美国非农就业人数是什么？
非农就业人数（Nonfarm Payrolls，简称NFP），或称为非农数据、大非农，由美国劳工部统计局统计及公布。 公布时间在每个月第一个星期五，调查方式是以每个月 12号当周有领取薪水的人，计算为就业人口，非农就业代表了美国9成以上的就业人口，且调查的样本涵盖了母体的30%，所以相当具有代表性，非农的职业分类大致可分为私人企业以及政府就业，其中私人企业中又分成商品生产以及服务业。
美国非农就业人数为何这么重要？
美国非农就业变化，可以观察短期新增的就业动能，不只是直接影响美国，还因为全球经济活动都是围绕着美国发展的，因此数据好坏也会间接影响其他国家。 另外美联储的重要使命之一，就是要维持就业市场稳定，相较于失业率代表长期就业市场的趋势，非农就业人数则可以观察短期新增的就业动能，而且数据是在每个月的月初公布，对于同一个月接下来公布的消费者物价指数、生产者物价指数等经济指标，都能有先行指标的作用，成为美联储制定货币政策的重要参考依据。
因为非农就业人数会公布各个行业别的就业数据，可以知道贡献非农最多的是来自公部门还是私部门，如果非农的增加是由公部门带动的，那非农强劲的趋势恐怕不能维持太久; 也可以从各行业别的就业数， 判断行业目前和未来的就业趋势，例如疫情过后的服务业和医疗保健业，在每次公布的非农人数都有强劲增长，表示疫情缺工的问题还没完全改善，未来几个月的非农数据可能还会看到持续缺工的情况。
数据公布后对金融市场的影响
对美国大盘指数的影响
一般情况下，非农就业人数高于预期，就代表经济愈强劲，通常愈有利于股市。 不过从本轮（2022年3月开始）加息循环起，当公布的非农就业数据高于预期，表示就业市场很强劲，让市场担心美联储还要做出更紧缩的货币政策，反而不利美股上涨。
如下图从2000年到现在，美国非农就业人数大致和美股的走势一致，但从2022年的升息循环以来，即使非农就业人数表现强劲，呈现逐月递增趋势，但股价还是在2022年回撤超过20%，就是因为市场担心更强劲的就业数据，会加深美联储继续升息的目标，因此在升息循环还没结束前，股价都难以回归上涨趋势。
对美元的影响
非农对美元的影响和美股大盘有些类似，愈强劲的非农人数，就代表美国经济强劲，一般情况下愈吸引海外资金回流美国、持有更多美元，因而使美元升值; 不过在货币政策面，则因为美国经济愈强劲，美联储在加息环境下就会倾向更紧缩的货币政策，当美国的基准利率愈高，就会吸引投资人争相持有美元，使美元升值，所以无论从经济还是货币层面来分析，非农就业人数和美元的走势都大致呈正比。 只有从2022年开始，美元因为降息预期开始回落，但非农就业人数依然强劲，才让两个数据呈现背离。
数据公布对极短线交易的影响
非农数据除了影响经济趋势外，对于极短线（如1小时内）的行情波动影响也很剧烈。 以2023年6月2日公布高于预期快两倍的非农就业人数为例，数据一公布，美元指数一度从103.5升到103.75，虽然不久又滑落回到起涨点，但足以看出非农就业数据对金融市场短线行情影响甚巨。
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作者 Cindy Tsai
曾任职于大型金控与寿险公司担任分析师，Cindy擅长运用量化分析和资产配置提高投资组合报酬与降低风险波动，结合总体经济、技术指标和金融大数据分析，编写程式回测交易策略，寻找长短期的投资机会。