受美元走強和對英國11月預算案的擔憂拖累，英鎊兌美元跌至兩週低點1.336美元。交易員擔心，為實現財政目標而可能加稅，將對本已脆弱的經濟和貨幣帶來壓力。財政大臣雷切爾·里夫斯定於11月26日提交預算案，預計將重點關注加強財政紀律，其中可能包括加稅。這與她先前將雇主社會安全繳款增加250億英鎊的計畫如出一轍。分析師預計，2025年下半年英國經濟將緩慢成長，通膨率將升至4%，達到英格蘭銀行目標的兩倍。市場預計英格蘭銀行將於明年4月再次降息，並在2026年底前再降息兩次。英格蘭銀行首席經濟學家休·皮爾呼籲建立一個“保守的央行”，強調控制通膨優先於乾預增長的必要性，並反對政府與英格蘭銀行合作刺激投資的呼籲。

英鎊跌至兩週以來的最低點

歐元兌美元匯率約1.16左右，創下8月25日以來的最低水準。市場關注法國政局。預計馬克宏總統將在總理塞巴斯蒂安·勒科爾尼辭職後任命新總理。勒科爾尼暗示不太可能解散議會，這讓投資人相信可以避免大選。與反對派和盟國的討論也表明，各方普遍支持在年底前通過預算。同時，德國公佈的新經濟數據加劇了人們對歐元區經濟前景的擔憂。德國出口意外下降，進口降幅超乎預期。此前，本週稍早公佈的工業生產和工廠訂單數據急劇下降。

歐元仍處於六週多來的低點

10 月份，菲律賓比索兌美元匯率跌至 58.3 左右，回吐近期漲幅，因菲律賓中央銀行 (BSP) 意外將利率下調 25 個基點。儘管通膨仍穩定在目標區間內，但政策制定者決定降息，理由是電價和米價上漲可能帶來壓力。貨幣政策委員會也強調，由於企業信心疲軟以及對政府治理和基礎設施發展的擔憂，國內經濟成長正在放緩。腐敗盛行和社會動盪進一步增加了比索的貶值壓力。總統最近任命了一位前最高法院法官領導一項關於基礎設施項目涉嫌腐敗的調查，特別是在最近的颱風中受損的防洪系統。 9 月底的抗議活動和與警方的衝突進一步增加了市場的不確定性。

菲律賓比索因央行意外降息而下跌

週四，韓元兌美元跌至1,422韓元左右，接近五個多月來的最低水準。同時，美元走強給亞洲貨幣帶來壓力。日本總統大選中，財政鴿派和支持刺激政策的早苗高市獲勝，導致日元走弱，加之法國總理勒科爾尼辭職後歐洲政局不穩，這些因素支撐了美元。投資者也對最新的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議記錄做出了反應，會議記錄顯示，政策制定者對美國利率方向存在分歧。同時，在國內，由於對貿易摩擦的擔憂，投資者對韓元的情緒依然謹慎，投資者關注歐盟提議的鋼鐵進口限制將如何影響韓國的主要出口產業。

韓元仍接近五個月來的最低水平

週四，澳元兌美元匯率升至0.660美元左右，延續了前一天的漲幅。這得益於通膨預期上升，這支持了澳洲儲備銀行（RBA）更強硬的立場。由於擔心第三季通膨可能高於預期，10月消費者通膨預期從9月的4.7%升至4.8%，為6月以來的最高水準。補貼增加、勞動成本上升以及全球貿易和大宗商品價格的壓力加劇了價格上漲的壓力跡象。這支持了澳洲央行的謹慎立場，預計由於持續的通膨和緊張的勞動力市場，澳洲央行9月份將維持3.6%的政策利率不變。同時，美元走強限制了進一步的上漲空間，因為投資者仍在考慮政府關門的影響，這刺激了對避險資產的需求。市場正在等待聯準會主席鮑威爾今天晚些時候的演講。鮑威爾先前參加了聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，會上各方對利率的未來走勢看法不一。

通膨前景上升，澳幣走強

紐西蘭元兌美元週四升至0.58美元，從前一天紐西蘭儲備銀行意外且幅度超預期的降息後引發的市場下跌中回升。由於對脆弱的經濟狀況和進一步寬鬆空間的擔憂，央行週三將政策利率下調50個基點至2.50%，為2022年7月以來的最低水準。目前市場普遍預計，澳洲央行將在11月的下次會議上降息25個基點，預計2026年利率將降至2%。同時，在美國，最近一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄顯示，大多數委員支持今年進一步降息，但由於通膨壓力持續存在，許多委員仍保持謹慎。

降息壓力過後，紐元反彈

週四，離岸人民幣兌美元匯率升至7.13左右，較前一日反彈。隨著投資者從「超級黃金週」回歸，這個長週末展現出強勁的消費活動和持續的經濟勢頭，凸顯了中國轉向高品質成長的勢頭。旅遊人數創歷史新高，跨區旅客人數估計達24.3億人次，平均每日3.04億人次。在貿易方面，中國擴大了稀土出口管制，增加了對加工技術的限制，並禁止未經授權的海外合作。修訂後的法規明確規定，國防相關公司和某些半導體使用者可能被拒絕獲得出口許可。此外，未經官方批准，中國公司不得在海外開展稀土相關業務。

離岸人民幣假期後反彈

週四，日圓兌美元匯率接近152.5日圓，接近2月以來的最低水準。這是由於政治變化和疲軟的經濟指標削弱了日本央行的升息前景。保守黨領袖、安倍經濟學式經濟刺激措施的堅定支持者高市早苗被任命為該黨下一任首相，這提高了人們對增加財政支出和繼續實行貨幣寬鬆政策的預期。同時，日本8月實質薪資年減1.4%，為連續第八個月下降。這是由於通貨膨脹持續超過薪資成長。日本央行行長上田和夫最近表示，如果經濟和物價發展符合預期，日本央行可能會升息，但他也指出經濟成長面臨下行風險。投資者目前正在等待週五發布的生產者物價指數，以尋找進一步的政策訊號。

日圓仍接近八個月來的最低水平

美元指數週四小幅跌破98.8，但仍維持在前一日觸及的兩個月高點附近，主要貨幣普遍下跌支撐美元上漲。本週日本保守派候選人高市早苗贏得總統大選，提升了市場對增加財政支出和持續貨幣寬鬆的預期，推動美元兌日圓上漲逾3%。法國總理勒科爾尼及其內閣意外辭職，預計法國總統馬克宏很快就會任命繼任者，美元兌歐元上漲近1%。同時，投資人權衡美國政府持續關門對經濟的影響，提振避險資產需求。政策方面，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）最新會議紀錄顯示，市場對未來利率走勢的看法不一，市場正在等待聯準會主席鮑威爾今天稍晚的評論。

美元穩定在兩個月高點附近

美元指數連續第三個交易日上漲，週三突破98.9，達到8月初以來的最高水平，其他主要貨幣均下跌。由於預期日本新政府將推出大規模財政刺激方案，美元上漲，尤其是兌日圓。美元兌瑞士法郎和歐元也上漲，歐元因法國政治不確定性而承壓。同時，最近一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄顯示，儘管通膨擔憂持續存在，但聯準會官員認為就業下行風險加大。約一半的政策制定者預計到2025年底還會再降息兩次。市場完全預期本月稍後聯準會將降息25個基點，12月再次降息的可能性約為78%。與此同時，政府關門正進入第二週。

美元繼續上漲

南非蘭特兌美元匯率約為 17.2，為 9 月 23 日以來的最高水準。這主要受到貴金屬價格上漲的支撐，尤其是黃金，其漲幅遠遠超過了美元的溫和漲幅。同時，交易員繼續關注全球風險和不確定性，包括美國政府長期關門，並評估其對利率的潛在影響。在國內，南非儲備銀行 (SARB) 預計將在 11 月維持利率不變，旨在將通膨穩定在其最近建議的 3-6% 目標的低端。央行預測通膨率將在 2025 年第四季達到 4% 的峰值，然後到 2027 年回落至 3%，為明年降息留下空間。同時，隨著《非洲成長與機會法案》（AGOA）上周正式到期，與美國的貿易關係仍然是一個關注點。據報道，唐納德·特朗普總統表示支持延長一年，但美國政府關門阻止了這一舉措。

南非蘭特保持堅挺

儘管在美國政府持續關門的背景下，市場普遍預期聯準會將降息，但美元仍小幅走高。瑞士法郎兌美元收在0.80左右，為9月4日以來的最低水準。然而，在法國政治危機和全球不確定性的背景下，對瑞士法郎作為避險資產的需求仍然強勁。在國內，通膨預期上升降低了瑞士央行實施負利率的可能性。上週，瑞士央行行長馬丁施萊格爾表示有信心通膨將在未來幾季回升。他此前曾警告稱，負利率可能對退休金領取者和金融機構產生不利影響。 9月消費者物價指數上漲0.2%，為連續第四個月上漲，但低於預期的0.3%。環比下降0.2%，略高於8月0.1%的降幅。

瑞士法郎跌至一個月以來的最低水平

歐元繼續下跌，跌至1.16美元，為8月27日以來的最低水平，原因是法國政局動盪加劇，德國經濟數據疲軟，令投資者感到恐慌。法國總理塞巴斯蒂安·萊科爾尼週一突然辭職，這加大了總統馬克宏宣布提前舉行國會選舉或辭職的壓力。前盟友和反對派領袖呼籲採取果斷行動，解決德國作為歐盟第二大經濟體日益加深的政治危機。同時，德國8月工業生產季減4.3%，為2022年3月以來的最大降幅，遠超預期的1%的降幅。這主要是因為汽車製造業急劇萎縮。

歐元跌至六週低點，因法國動盪和德國數據疲軟

週三韓元兌美元跌至1419韓元左右，連續第五個交易日下跌，隨著美元走強，逼近2025年5月以來的最低水準。圍繞美國政府長期關門的政治不確定性刺激了美元需求，而投資者在數據發布延遲和財政不確定性的背景下尋求避險資產。在歐盟內部，提議減少免關稅鋼鐵進口配額，並對超額出口徵收50%的關稅，這可能嚴重打擊其對韓國（其第二大海外市場）的鋼鐵出口。同時，中美貿易摩擦再起，美國宣布對中國相關船隻徵收新的港口費用，並暗示可能限制半導體製造設備出口，加劇了人們對亞洲貿易前景的擔憂。

韓元接近五個月低點

在美元持續走強的壓力下，澳元兌美元週三跌至0.656美元左右，延續了前一交易日的跌勢。隨著政府關門進入第二週，美元持續走強，刺激了避險資產的需求。隨著解決方案的希望破滅，川普總統威脅要大規模裁員聯邦員工。政策方面，繼上週澳聯儲發表鷹派言論後，投資人已下調對澳聯儲近期貨幣寬鬆政策的預期。期貨價格目前暗示11月降息的可能性約為35%，12月降息的可能性為56%，即將發布的第三季消費者物價指數（CPI）報告至關重要。同時，澳元受到金價上漲的支撐，因為政府預測黃金將成為澳洲第二大出口產品，凸顯了該國作為主要生產國和出口國的地位。

澳元繼續下跌

週三，離岸人民幣兌美元匯率跌破7.15，創下一個月新低。這主要受美元走強的推動。美元走強的原因是，對美國政府關門的擔憂加劇了投資者的焦慮，並增加了對避險資產的需求。在貿易方面，中國似乎在中美談判中佔上風，儘管北半球的大豆收穫季節已經開始，但中國仍拒絕購買大豆。市場正密切關注川普總統與習近平主席於10月31日至11月1日在韓國舉行的亞太經合組織峰會上會晤的結果。

離岸人民幣跌至一個月以來最低

週三，日圓兌美元匯率跌破152日圓，本週跌幅逾3%，至2月以來的最低水準。同時，弱於預期的薪資數據削弱了日本央行的升息前景。由於通膨持續超過薪資成長，日本8月實質薪資年減1.4%，為連續第八個月下降。日本央行行長上田和夫近期表示，如果經濟和物價表現符合預期，央行可能重啟升息，但他也警告稱，美國關稅可能帶來風險。在堅定支持擴張性「安倍經濟學」政策的高見早苗在即將舉行的首相選舉中獲勝後，投資者也關注日本的政治前景。她的勝利提升了人們對大規模財政支出和持續貨幣寬鬆政策的預期。

日圓跌至八個月高點

美元指數週三升至 99，創兩個月新高，因為在對美國政府關門的經濟影響持續擔憂的情況下，投資者紛紛湧向避險資產。美國政府關門目前已進入第二週，仍未有明確的解決方案，這給經濟前景增添了不確定性，推遲了關鍵數據的發布，並增加了決策者達成共識的壓力。在貨幣方面，市場普遍預期聯準會 (Fed) 本月將降息 25 個基點，12 月可能會進一步降息。市場正在等待聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議記錄以及包括主席傑羅姆鮑威爾在內的多位聯準會官員的評論，以尋找政策線索。在紐西蘭儲備銀行意外降息 50 個基點後，美元兌紐西蘭元漲幅最大。由於法國和日本的政治不確定性，美元兌主要貨幣也走強。

避險資產需求推動美元升至兩個月高點

週三，紐元兌美元下跌近1%，至0.574美元，創下4月以來的最低水準。先前，紐西蘭儲備銀行（NZRB）宣布降息幅度超預期，並暗示將進一步放寬貨幣政策。 NZRB將基準利率下調50個基點至2.50%。此舉令市場感到意外，先前市場對降息25個基點還是50個基點意見不一。 NZRB表示，需要「兩次降息」來恢復信心，並支撐近幾個月失去動力的經濟復甦。自2024年8月以來，NZRB已將利率下調300個基點，且通膨率仍處於1%至3%的目標區間內，政策制定者仍有進一步降低借貸成本的空間。美元走強也加劇了紐西蘭元的跌勢，在對政府關門擔憂加劇的背景下，美元走強促使投資人尋求避險資產。

紐西蘭央行降息後紐幣暴跌

歐元兌美元跌至1.16，為2025年9月以來的最低水準。過去四周，歐元兌美元下跌0.5%，過去12個月，歐元兌美元上漲6.42%。

歐元跌至四周低點

美元指數升至98.61，為2025年9月以來的最高水準。過去四周，美元指數上漲了1.17%，但過去12個月，美元指數下跌了3.8%。

美元指數創四周新高

美元指數週二連續第二天上漲，達到 98.4，為近兩週來的最高水準。歐元和日圓走弱繼續支撐美元。由於華盛頓政府關門持續，經濟數據疲軟，關鍵經濟指標發布延遲，交易員正在等待新的市場催化劑。週一，華盛頓政府關門已進入第七天。民主黨和共和黨的預算協議在參議院第五次受阻。人們的注意力轉向聯邦公開市場委員會會議紀要以及包括主席傑羅姆·鮑威爾在內的多位美聯儲官員的講話，以尋找有關貨幣政策的更多線索。目前市場預期本月進一步降息 25 個基點的可能性為 92%，12 月進一步降息的可能性約為 80%。

週二，匈牙利福林兌美元匯率下跌逾1%，至335.8，創下8月底以來的最大跌幅。與此同時，匈牙利總理維克多·歐爾班領導的政府加大了對央行的壓力，要求其在六個月後的選舉前降息以支撐陷入困境的經濟。歐爾班週一表示，匈牙利6.5%的基準利率「高於應有的水平」。此利率與羅馬尼亞並列歐盟國家中最高。匈牙利經濟部長馬爾頓·納吉週二也表達了同樣的觀點，他指出，借貸成本仍然過高，央行可以透過降息來實現通膨目標。面對生活成本上升和經濟成長停滯的局面，自2010年執政以來的歐爾班在4月匈牙利大選前面臨嚴峻的考驗。自今年年初以來，整體通膨率一直高於央行2%至4%的目標區間。

奧爾班呼籲大選前降息，導致福林貶值

歐元兌美元跌至1.167，為9月25日以來的最低水準。這是由於法國政局再度動盪以及美國政府關門問題缺乏進展。法國總理塞巴斯蒂安·萊科爾尼週一宣布辭職，但總統馬克宏敦促他繼續談判，以在周三晚間前打破政治僵局。市場預計本月舉行大選的可能性接近60%，但這是否能打破僵局仍不明朗。數據方面，德國8月工廠訂單下降0.8%，低於預期的1.4%的成長，是連續第四個月下降。同時，法國貿易逆差收窄幅度不如預期，因為強勁的出口被進口的急劇下降所抵銷。

法國政治動盪導致歐元跌至兩週低點

週二，印尼盾兌美元匯率在 16,550 左右，延續了自 10 月初開始的上漲趨勢。優於預期的 8 月貿易數據和溫和的 9 月製造業採購經理人指數 (PMI) 顯示製造業持續成長，為印尼盾提供支撐。財政部長 Purbaya Yudi Sadewa 也強調，財政和貨幣當局之間的持續協調是一個支撐因素。然而，印尼央行 9 月外匯存底跌至 14 個月來的最低水平，反映出為穩定印尼盾而採取的干預措施。作為一項成長刺激措施，央行自 2024 年 9 月以來已將政策利率下調 150 個基點，進一步放鬆政策的前景可能會抑制上漲勢頭。近期大規模抗議活動引發的政治風險也打壓了市場情緒。全球來看，隨著美國政府關門進入第七天，美元指數進一步走強，但印尼盾維持堅挺。這得益於強勁的國內基本面，有助於抵消外部壓力並維持投資者信心。

印尼盾繼續上漲

週二，澳元兌美元升至0.661美元左右，為連續第三個交易日上漲，因為市場對澳洲儲備銀行（RBA）近期貨幣寬鬆政策的預期下降。澳洲儲備銀行行長米歇爾布洛克最近表示，利率可能會維持不變，因為強勁的消費支出和不斷上升的通膨（尤其是住房和服務業通膨）降低了降息的必要性。投資人現在認為11月降息25個基點的可能性約為40%，低於一個月前幾乎確定的可能性。在經濟方面，西太平洋銀行墨爾本研究所消費者信心指數10月環比下降3.5%至92.1，為4月以來的最大降幅，反映出家庭對持續通膨的擔憂日益加劇。除了經濟逆風之外，ANZ-Indeed的澳洲招聘廣告數量9月下降3.3%，為連續第三個月下降，也是自2024年2月以來的最大降幅，加劇了人們對勞動力市場前景的擔憂。

澳元連續第三個交易日上漲。

週二，韓元兌美元跌至 1,412 韓元左右，連續第四個交易日下跌，並徘徊在五個月低點附近。這是由於美國財政援助談判陷入僵局以及全球不確定性持續，導緻美元走強。在美元走強之前，其他預算法案未能在參議院獲得通過，導緻美國政府關閉一週。投資者也在等待聯準會官員本週稍後的進一步政策指引。同時，亞洲貨幣（尤其是日圓）的下跌加劇了韓元的貶值，因為日本政府更迭增強了人們對持續財政刺激措施的預期，並提振了對美元的需求。同時，由於韓國市場因公共假期休市，在岸市場交易清淡。

美元走強導致韓元下跌

紐西蘭元週二小幅走低，交易價格接近 0.584 美元。由於投資人預期紐西蘭儲備銀行將採取更寬鬆的貨幣政策，近期漲勢暫停。市場已完全消化了周三降息 25 個基點的預期，降息 50 個基點的預期也在升溫。疲軟的商業信心調查顯示紐西蘭經濟可能在第三季再次萎縮，增加了再次陷入衰退的風險，進一步寬鬆的預期升溫。疲軟的數據引發了人們的猜測，即紐西蘭儲備銀行可能在未來幾個月推出更多、更激進的政策寬鬆措施來支持經濟成長。華盛頓持續的政治僵局、政府長期關門以及美元持續復甦進一步加劇了紐西蘭元的疲軟。

紐西蘭儲備銀行利率決議公佈前，紐元下跌

週二，日圓兌美元匯率跌至150.5日圓左右，為兩個多月來的最低水準。此前，財政鴿派、支持刺激政策的議員高市早苗在上週末的自民黨總裁選舉中獲勝，為她成為下一任首相鋪平了道路。高市的勝利提高了人們對大規模財政支出和持續貨幣寬鬆的預期。同時，日本央行總裁上田和夫週五重申，如果經濟成長和通膨如預期發展，央行將恢復升息。上田還警告說，雖然美國關稅正在拖累出口商（尤其是汽車業）的利潤，但對投資、就業和工資的整體影響仍然可控。數據方面，日本8月家庭支出成長2.3%，超過預期，創下三個月來的最快增幅。這得歸功於政府緩解成本壓力和抵銷美國關稅影響的措施。

領導層變動導致日圓進一步貶值

美元指數週二升至98.2附近，維持前一日漲幅。由於民主黨和共和黨競爭的撥款法案未能在參議院獲得通過，政府關閉進入第七天。參議院多數黨民主黨領袖舒默也否認了川普總統關於與民主黨正在進行談判的說法。政策方面，近期指標增強了對聯準會降息的預期，市場幾乎完全預期聯準會本月將降息25個基點，12月將再次降息。交易員目前正在等待本週央行官員的新訊號，包括聯準會理事米蘭週三和聯準會主席鮑威爾週四的演講。法國新政府下台和日本執政黨選出鴿派領袖後，歐元和日圓走弱，也使美元受益。

融資談判陷入僵局，美元小漲

人民幣兌美元匯率為7.15，為2025年9月以來的最低水準。過去四周，美元兌人民幣上漲0.35%，過去12個月上漲1.14%。

人民幣跌至四周以來的最低水平

10月初，菲律賓比索兌美元匯率跌破58比索，接近8月1日以來的最低水準。這是由於投資者對持續的腐敗指控和社會動盪的擔憂，抑制了投資興趣。菲律賓總統最近任命了一位前最高法院法官擔任新委員會的主席，該委員會負責調查基礎設施項目中涉嫌腐敗的問題。該委員會將重點關注受近期颱風破壞的防洪系統。同時，9月底發生的一系列大規模示威活動，以及警察和抗議者之間零星的衝突，加劇了市場的不確定性。投資者目前正在等待央行將於本週稍後公佈的政策決定。一些分析師預計利率將保持不變，而另一些分析師則指出可能會降息。經濟學家指出，貨幣政策的前景並不確定，其決定可能取決於平衡成長擔憂和通膨擔憂。

菲律賓比索跌至兩個月最低水平

英鎊兌美元匯率週一跌至1.344美元，部分回吐了上週0.6%的漲幅。這主要是由於美元反彈以及法國政局再度動盪，擾亂了歐洲市場。法國總理讓-馬裡·勒科爾尼的辭職加劇了該國的危機，總統馬克宏難以通過一項削減預算赤字的預算案，也無法組建一個在議會中擁有穩定多數席位的政府。同時，支持刺激方案的日本政治家高市早苗意外當選首相，這提升了人們對政府支出增加的預期，從而推高了全球收益率並推高了美元。在美國，聯邦政府長期關門以及經濟前景的不確定性加劇了市場對聯準會今年進一步降息的預期。同時，在英國，英格蘭銀行維持利率不變，投資者預計在2026年之前不會降息，因為食品、能源和房價上漲導致通膨持續高企。

英鎊週一下跌

週一，歐元下跌逾0.5%，跌破1.167美元，創下9月25日以來的最低水準。先前有報稱，法國新任總理塞巴斯蒂安·勒科努已辭職。此前，法國總統馬克宏決定基本保留內閣成員，此舉招致了反對派的批評。勒科努上任不到一個月，就面臨著一項艱鉅的任務：如何在嚴重分裂的議會中推動預算案的通過。即將出台的財政計畫預計將包括不受歡迎的削減開支和增稅措施，以控制歐元區最大的預算赤字，這進一步加劇了政治緊張局勢和投資者的擔憂。

法國總理辭職後歐元跌至兩週低點

韓元兌美元匯率觸及1,415.00，為2025年5月以來的最低水準。過去四周，美元兌韓元上漲了1.92%，過去12個月上漲了5.1%。

韓元跌至20週以來最低水平

印度盧比兌美元匯率在 88.7 左右，接近歷史低點，因為美國的政策措施繼續對盧比造成壓力。對主要印度產品（與俄羅斯原油進口有關）徵收 50% 的高額關稅繼續打壓市場情緒，而近期收緊的移民限制進一步加劇了這種情緒。儘管印度儲備銀行 (RBI) 積極幹預以抑制波動並誘導可控貶值，但由於對沖錯配和外國資本外流，盧比仍面臨下行壓力。此外，央行在最近一次會議上就未來可能降息發表的鴿派言論也對盧比構成壓力。馬洛特拉行長維持中立政策立場，維持回購利率不變。他表示，央行專注於管理波動性，而不是瞄準特定的盧比水準。此外，由於投資者評估另一項融資協議破裂後政府關門的影響，美元走強。

印度盧比接近歷史低點

週一，在中國黃金周假期市場活動低迷、交投清淡的背景下，離岸人民幣兌美元匯率小幅走弱，約7.14。然而，受美元走強支撐，人民幣延續了先前的小幅跌勢，維持了跌勢。由於市場評估了美國政府持續關門的影響，美元走強。此前，美國國會就一項撥款法案的新一輪談判失敗。同時，最新貿易數據顯示，中國已向美國提交了一項1兆美元的投資計劃，以放鬆限制並降低對計劃中工廠投入品的關稅。由於美國農民繼續受到貿易爭端的影響，川普總統最近表示，他打算鼓勵中國國家主席習近平在下次中美峰會上增加美國大豆進口。川普總統定於10月底在韓國舉行的亞太經合組織峰會上與習近平主席會晤，並計劃明年訪華。

假期期間離岸人民幣匯率下跌。

週一，韓元兌美元跌至1,410韓元左右，連續第三天下跌。這是由於美元普遍走強和區域貨幣走弱。投資人正在評估美國政府關門的影響，這項關門導致關鍵聯邦計畫暫停，並推遲了包括9月就業報告在內的關鍵數據的發布。市場預計聯準會本月和12月將各降息一次，這將維持對避險美國資產的需求。韓元也受到其他區域貨幣下跌的影響，尤其是日圓。受日本政局影響，日圓下跌，日本選出了一位支持刺激計畫、財政立場鴿派的議員擔任首相。在國內，市場參與者的注意力仍然集中在美韓貿易談判上，上週重申限制貨幣幹預的聲明加劇了市場的謹慎情緒。

美元走強，韓元下跌

週一，紐元兌美元匯率持平於 0.583 美元左右，投資者等待紐西蘭儲備銀行本週的政策決定。紐西蘭儲備銀行預計將於週三將基準利率從 3% 下調，市場完全預期該行將降息 25 個基點，在一系列疲軟的經濟數據之後，進一步降息 50 個基點的可能性為 30%。經濟學家認為這是鴿派轉變，預示著進一步寬鬆的可能性。然而，鴿派前景可能只會帶來有限的下行壓力，因為在人們對政府持續關門對經濟影響的擔憂日益加劇的情況下，美元可能再次承壓。最近的美國經濟數據也強化了聯準會降息的預期，市場幾乎完全預期聯準會本月和 12 月將降息 25 個基點。這些發展最終可能對美元造成壓力。

紐西蘭央行決策前，紐西蘭元保持穩定

週一澳元小漲至0.66澳元左右，維持了上週的漲幅。這是受最新通膨報告所推動的。墨爾本研究所的月度通膨指數在2025年9月上漲0.4%，較8月下降0.3%反彈。這一反彈表明，儘管澳洲儲備銀行（RBA）努力將價格成長維持在2-3%的目標區間內，但第三季的通膨率可能高於預期。 9月份，澳洲儲備銀行將政策利率維持在3.6%不變，但指出在勞動市場緊張，尤其是服務業緊張的情況下，通膨率仍居高不下。雖然大多數經濟學家仍預計11月和2026年將分別降息，但市場仍保持謹慎，預計下個月降息的可能性僅40%。投資人目前關注澳洲儲備銀行本週的講話，預計這些演講將進一步洞察央行的政策前景。

澳元小漲

美元指數週一升至 98 上方，收復上週的失地，因為投資者權衡了國會再次未能達成撥款協議後持續的政府關門對經濟的影響。政府關門導致關鍵的聯邦計畫停止，並推遲了原定於週五發布的 9 月就業報告等關鍵數據的發布。在政策方面，最近的指標加強了對聯準會降息的預期，市場幾乎完全預期聯準會本月將降息 25 個基點，12 月將再次降息。交易員正在等待本週央行官員的新信號，包括聯準會理事史蒂芬米蘭週三和聯準會主席鮑威爾週四的演講。在日本執政黨選出財政鴿派和支持刺激計畫的議員高市早苗為下一任首相後，美元兌日圓上漲逾 1%，創下史上最大漲幅。

隨著政府關門持續，美元走強

週一，日圓兌美元匯率跌至一周以來的最低水平，跌幅超過1%。此前，執政黨舉行了總統選舉，財政鴿派和刺激政策支持者高市早苗當選為下一任首相。在五位接替鷹派自民黨首相石破茂的候選人中，高市早苗被視為最具擴張性且與已故首相安倍晉三的「安倍經濟學」政策最為契合的候選人。高市早苗當選後表示，政府和央行需要密切合作，以實現由需求驅動的通膨，並由薪資和企業利潤上漲支撐。同時，日本央行總裁上田和夫週五重申，如果經濟成長和通膨達到預期，他打算恢復升息。

高市勝選後日圓走弱

巴西雷亞爾兌美元匯率從 9 月 23 日創下的 2024 年 6 月高點 5.28 回落至 1 美元兌 5.35 雷亞爾。這是因為在國內經濟活動急劇放緩之後，市場開始消化央行將採取更積極的貨幣寬鬆政策。 9 月標準普爾全球綜合採購經理人指數 (PMI) 跌至 46.0，為近四年半以來的最大跌幅。這顯示新訂單、生產和服務收入萎縮，短期成長和企業現金流減弱，對實際資產的需求減少，而 Selic 指數仍處於高位。 COPOM 演講強調了對數據的依賴，並為政策靈活性鋪平了道路，市場將此解讀為允許比之前預期更早降息。私人調查和經濟學家民意調查顯示，預測中位數傾向於在 2026 年初降息，市場也做出了相應調整。

PMI數據公佈後巴西雷亞爾下跌

受經濟成長擔憂和美國勞動力市場疲軟跡象的影響，美元指數本週下跌0.5%，至97.7。持續的政府關門抑制了公共經濟活動，並可能導致裁員，而美國勞工統計局（BLS）9月就業報告的延遲發布，迫使市場依賴疲軟的私部門指標。 ISM服務業活動意外停滯，勞動市場指標也出現萎縮。 ADP就業人數連續第二個月下降，JOLTS數據顯示自願離職人數下降，挑戰者招聘放緩。這些趨勢強化了對經濟大幅放緩的預期，促使聯邦公開市場委員會（FOMC）上個月恢復降息週期。儘管通膨持續存在，但市場目前預計聯準會將在年底前再降息兩次。

美元指數下跌，預計本週將持續下跌。

儘管美元勢頭減弱，土耳其里拉仍持續逐步下跌，並在10月初跌至41.6的歷史低點。這是由於土耳其央行持續幹預外匯市場，以抑制土耳其的外匯需求。上個月，央行將基準利率下調250個基點至40.5%，並將寬鬆週期從高峰50%延長至2024年底。儘管面臨匯率壓力，政策制定者仍選擇繼續實施寬鬆政策，他們認為出售外匯存底和一系列防止里拉拋售的資本管制措施將抑制里拉貶值。土耳其一家法院推遲了對主要反對黨共和人民黨領導層的宣判，避免了可能出現的里拉貶值。同時，9月通膨率小幅上升至33.3%，為一年來的首次上升，遏制了該國通貨緊縮趨勢，並促使土耳其央行升息。

土耳其里拉繼續受控貶值

歐元兌美元匯率略高於1.17美元，接近上個月創下的四年高點1.192美元。這一走勢正值市場消化歐洲央行（ECB）與聯準會（Fed）之間通膨差距擴大之際。歐盟統計局數據顯示，9月歐元區通膨率從8月的2.0%上升至2.2%，略高於歐洲央行的目標中位數。副行長路易斯·德金多斯重申，當前利率仍保持“溫和”，並將“逐次會議”決定，這表明近期貨幣寬鬆意願不強。同時，由於預期聯準會將在今年最後兩次會議上降息25個基點，美元走弱。 ADP報告顯示私部門就業人數意外下降，引發了對經濟成長的擔憂，市場情緒惡化。投資者也正在為美國政府七年來首次關門帶來的影響做準備。

聯準會降息預期推動歐元兌美元匯率突破 1.17

週五，印尼盾兌美元升至 16,600 左右，連續第三天上漲，此前 8 月貿易數據顯示出口略好於預期。同時，9 月年通膨率達到 16 個月來的最高點 2.65%，但仍在印尼央行 1.5% 至 3.5% 的目標區間內，維持了市場信心。財政部長 Purbaya Yudi Sadewa 最近表示，由於與央行的持續協調，印尼盾可能會進一步走強。雖然本週印尼盾有望實現三週來的首次週度上漲，但由於預期將降息 150 個基點並進一步放鬆政策，印尼盾已下跌約 3%，使其成為 2025 年前表現最弱的亞洲新興市場貨幣。同時，政治風險依然存在，8 月的致命抗議活動擾亂了投資者情緒。全球來看，美元指數穩定在97.8左右，因為市場基本上忽略了美國政府部分關門的影響，認為其短期影響有限。

預計印尼盾將連續第三天上漲，這是三週以來的首次上漲。

離岸人民幣兌美元匯率在連續三個交易日保持穩定後，週五跌至7.13左右。這是由於投資人普遍淡化了對美國政府關門的擔憂，導緻美元小幅走強。歷史數據表明，過去類似事件的影響微乎其微，提振了市場信心。同時，美國貿易代表賈米森·格里爾本週稍早表示，目前對約55%中國進口產品徵收的關稅是一種「良好的現狀」。不過，格里爾堅稱，川普政府仍致力於探索擴大雙邊貿易的機會。格里爾的言論表明，在11月10日兩國臨時貿易休戰結束之前，不太可能立即取消對中國產品的關稅。在中國國內，中國的「黃金週」假期將持續到10月8日。儘管週五有所下跌，但預計該指數本週仍將持平。

美元上漲，人民幣下跌

紐西蘭元守住近期漲幅，週五交易價在 0.582 美元左右，因美元繼續受到日益加劇的經濟不確定性和美國降息預期的壓力。美國財政部長貝桑特週四表示，政府關門可能會阻礙美國經濟成長並影響美國工人。此外，美國勞動力市場疲軟的跡象強化了人們對聯準會將在今年剩餘兩次會議上降息的預期。紐西蘭元也受惠於澳元空頭部位的獲利了結，澳元已連續八週上漲並觸及三年高點。然而，在國內，美元仍然承壓，因為交易員預計紐西蘭儲備銀行將在一系列疲軟的經濟指標公佈後進一步放鬆政策。市場充分預期下週政策利率將調降 0.25 個百分點至 2.75%，更大幅度降息 0.5 個百分點的可能性為 44%。本週迄今為止，紐西蘭元已上漲約 0.8%，結束了連續兩週的下跌勢頭。

本週紐西蘭元預計將上漲

澳元兌美元週五上漲至0.660美元左右，扭轉了前一天的跌勢，預計將實現三週來的首次週線上漲。聯準會近期降息可能性加大，以及對美國近七年來首次政府關門的擔憂持續給澳元帶來壓力，美元為澳元提供支撐。國內方面，在決策者警告通膨強於預期後，澳洲儲備銀行（RBA）採取了更強硬的立場，進一步支撐澳元。市場目前預期11月4日會議上降息25個基點的可能性約為45%，遠低於一個月前預測的近100%，反映出政策預期的轉變。同時，投資人評估了最新數據顯示，澳洲服務業9月連續第20個月成長，儘管成長速度為6月以來的最低水準。

新聞頭條

透過來自世界各地的即時更新了解正在發生的事情。

英鎊跌至兩週以來的最低點

歐元仍處於六週多來的低點

菲律賓比索因央行意外降息而下跌

韓元仍接近五個月來的最低水平

通膨前景上升，澳幣走強

降息壓力過後，紐元反彈

離岸人民幣假期後反彈

日圓仍接近八個月來的最低水平

美元穩定在兩個月高點附近

美元繼續上漲

南非蘭特保持堅挺

瑞士法郎跌至一個月以來的最低水平

歐元跌至六週低點，因法國動盪和德國數據疲軟

韓元接近五個月低點

澳元繼續下跌

離岸人民幣跌至一個月以來最低

日圓跌至八個月高點

避險資產需求推動美元升至兩個月高點

紐西蘭央行降息後紐幣暴跌

歐元跌至四周低點

美元指數創四周新高

美元繼續上漲

奧爾班呼籲大選前降息，導致福林貶值

法國政治動盪導致歐元跌至兩週低點

印尼盾繼續上漲

澳元連續第三個交易日上漲。

美元走強導致韓元下跌

紐西蘭儲備銀行利率決議公佈前，紐元下跌

領導層變動導致日圓進一步貶值

融資談判陷入僵局，美元小漲

人民幣跌至四周以來的最低水平

菲律賓比索跌至兩個月最低水平

英鎊週一下跌

法國總理辭職後歐元跌至兩週低點

韓元跌至20週以來最低水平

印度盧比接近歷史低點

假期期間離岸人民幣匯率下跌。

美元走強，韓元下跌

紐西蘭央行決策前，紐西蘭元保持穩定

澳元小漲

隨著政府關門持續，美元走強

高市勝選後日圓走弱

PMI數據公佈後巴西雷亞爾下跌

美元指數下跌，預計本週將持續下跌。

土耳其里拉繼續受控貶值

聯準會降息預期推動歐元兌美元匯率突破 1.17

預計印尼盾將連續第三天上漲，這是三週以來的首次上漲。

美元上漲，人民幣下跌

本週紐西蘭元預計將上漲

澳幣將迎來三週來首次上漲