美元/日圓跌至25週低點146.54。過去四週美元兌日圓下跌了 2.14%，過去 12 個月美元/日圓下跌了 3.14%。

日圓創25週新高

由於交易員對川普總統宣布的最新一輪關稅做出反應且美元全線走弱，歐元上漲逾 1%，至 1.09 美元上方，為 2024 年 10 月初以來的最高水平。美國將對所有進口產品徵收10%的關稅，對部分國家的關稅也將大幅提高。歐盟可能面臨總計高達 20% 的關稅，歐盟委員會主席烏爾蘇拉馮德萊恩警告稱，這些措施將對全球經濟造成「巨大打擊」。她也證實，歐盟正在準備反制措施。德國將成為受影響最嚴重的國家之一，因為歐盟超過20%的出口銷往美國。交易員目前預計歐洲央行 4 月降息 25 個基點的可能性接近 90%，預計到 12 月存款利率將從先前預測的 1.9% 和目前的 2.5% 降至 1.82%。

歐元飆升至六個月高點

在美國總統唐納德·川普對主要貿易夥伴徵收比預期更嚴厲的關稅後，投資者紛紛湧向避險資產，瑞士法郎兌美元升至 0.87 法郎，為 2024 年 11 月初以來的最高水平。同時，川普總統對來自瑞士的進口產品徵收31%的關稅，作為其「互惠關稅」策略的一部分。國內數據顯示，瑞士2025年3月年化通膨率為0.3%，與2月近四年來的最低水準持平，略低於市場預期的0.5%。

瑞士法郎創五個月新高

跟隨美元大幅下跌，英鎊兌美元匯率飆升至1.3，為近六個月來的最高水準。目前，貿易商正對川普總統宣布的最新一輪互惠關稅做出反應。美國將對所有進口產品徵收10%的關稅，對部分國家的關稅也將大幅提高。從英國進口的產品需繳納10%的關稅。該聲明引發了投資者對全球經濟可能受到衝擊的擔憂，引發了避險情緒和向避險資產的轉移。英國國務大臣雷諾茲表示，美國是英國“最親密的盟友”，英國政府的立場是“保持冷靜，努力達成這項協議，我們希望這將減輕今天宣布的協議的影響”。

英鎊飆升至六個月來最高水平

美元兌挪威克朗匯率跌至12個月低點10.33。美元兌挪威克朗在過去四周下跌了 6.82%，在過去 12 個月內下跌了 3.62%。

挪威克朗創 12 個月以來最高水平

歐元兌美元升至25周高點1.10。歐元兌美元在過去四周上漲了 3.08%，過去 12 個月上漲了 1.1%。

歐元觸及25周高點

由於交易員消化了川普總統的大規模關稅措施，美元指數週四跌破 103，創下近六個月來的最低水準。川普總統週三晚間宣布了一項全面的關稅計劃，旨在重塑美國的貿易關係。這些措施包括對所有進口產品徵收10%的基本關稅，並對中國（34%）、歐盟（20%）和日本（24%）等主要貿易夥伴徵收更高的關稅。此外，還對所有外國製造的汽車徵收25%的關稅，並立即生效。同時，最新的經濟數據好壞參半。 ADP報告稱，3月私部門就業人數增加了15.5萬，好於預期。不過，JOLTS報告顯示，職缺數量下降至757萬，顯示勞動市場可能出現放緩。投資者現在將注意力轉向周五的非農業就業報告。這些數據可以為聯準會下一步的政策行動提供進一步的見解。

川普關稅導緻美元跌至六個月低點

週四，紐元兌美元匯率升至 0.574 美元左右，受川普總統 10% 進口關稅的影響，這是紐元連續第三個交易日上漲。由於川普總統徵收的巨額新關稅加劇了貿易緊張局勢並引發了對經濟成長放緩的擔憂，紐西蘭元也因美元走弱而受益。但在受影響的國家中，中國對幾乎所有中國產品徵收了史上最高關稅，總額高達54%。由於紐西蘭經濟嚴重依賴對中國的出口，這可能會對紐西蘭元造成巨大的下行壓力。國內方面，紐西蘭央行發表鴿派前景，暗示年底前至少降息兩次，紐西蘭元面臨進一步下行壓力。

儘管川普徵收關稅，紐西蘭元仍上漲

美國總統川普宣布徵收全面關稅，加劇了可能損害經濟成長的全球貿易戰，投資者紛紛湧向更安全的資產，日本 10 年期政府公債殖利率週四下跌約 10 個基點，至 1.39% 左右。川普總統對中國商品額外徵收34%的關稅，使中國商品的總關稅達到54%。其他面臨高關稅的主要經濟體包括歐盟（20%）、日本（24%）和印度（26%），這些國家也對所有進口產品徵收10%的基本關稅。本週早些時候，日本央行行長上田和夫警告稱，美國新的關稅可能對全球貿易和經濟穩定產生嚴重影響。預計日本央行將在今年稍晚進一步升息，但對貿易緊張局勢和國內經濟不確定性的持續擔憂繼續給前景帶來壓力。

避險資產需求推動日本 10 年期公債殖利率走低

儘管美國總統川普對所有歐盟進口產品徵收 20% 的關稅，歐元週四仍飆升至 1.09 美元。由於關稅顯著加劇全球貿易爭端並引發對經濟成長的擔憂，歐元也因美元走弱而受益。同時，近期經濟數據顯示，歐元區3月通膨率降至2.2%，為2024年11月以來最低。核心通膨率降幅超預期，至2.4%，為2022年1月以來最低。通膨壓力緩解、全球貿易緊張局勢加劇，引發市場預期歐洲央行今年可能降息65個基點。

儘管川普徵收關稅，歐元仍上漲

離岸人民幣兌美元匯率週四跌至7.32，創下一個月交易時段以來的最低水準。美國總統川普宣布更激進和擴大的關稅政策後，市場情緒下跌。川普總統對中國產品額外徵收34%的關稅，使中國產品的總關稅達到54%。這將是有史以來針對幾乎所有中國出口產品的最大幅度關稅上調，可能對中國對美國的出口造成毀滅性打擊。其他主要經濟體也面臨高額關稅，歐盟徵收20%的關稅，日本徵收24%的關稅，印度徵收26%的關稅，同時對所有從印度進口的產品徵收10%的基本關稅。這些新關稅將於 4 月 5 日生效，基準稅率將於 4 月 9 日生效，這進一步引發人們對全球貿易戰升級的擔憂。

川普的嚴厲關稅導致離岸人民幣貶值

韓元兌美元匯率為 1,465，維持近期漲勢，因美國總統川普宣布全面徵收對等關稅，引發對全球貿易戰升級的擔憂，導緻美元走弱。他的計劃包括針對特定國家的稅收，包括對所有進口產品徵收10％的「基本」關稅和對韓國產品徵收25％的關稅，這將對韓國的出口導向經濟帶來新的壓力。對此，代理總統韓德洙下令採取緊急措施支持受影響的行業，並敦促與華盛頓進行談判以減輕影響。韓國企劃財政部長崔相木也承諾採取迅速、有針對性的支持措施來穩定市場，並誓言將使用一切可用的工具。貨幣政策方面，3月通膨率上升，引發市場猜測韓國央行面臨平衡通膨壓力與支持經濟成長的挑戰，可能在4月暫停降息週期。

韓元繼續漲

巴西雷亞爾兌美元匯率約為 5.66，連續第三個交易日上漲，避免了被白宮列為「貿易惡棍」。結果，該國免於更嚴厲的處罰，對美國出口僅面臨 10% 的基本關稅。在巴西進口關稅不斷創下新高的同時，美國總統川普週三公佈的清單顯示，巴西對美國產品徵收的關稅僅為10%，是上述國家中最低的，而美國也徵收了10%的關稅。巴西目前希望透過增加對中國和其他利用全球緊張局勢來削減與美國貿易的國家的商品出口，成為不斷升級的貿易戰的相對贏家。

美國免徵巴西高關稅，巴西雷亞爾走強

美國總統川普宣布實施全面的對等關稅，引發對全球貿易戰造成損害的擔憂，投資者紛紛尋求避險資產，日圓兌美元週四觸及三週高點 148 日圓。川普總統對中國商品額外徵收34%的關稅，使中國商品的總關稅達到54%。其他面臨高關稅的主要經濟體包括歐盟（20%）、日本（24%）和印度（26%），這些經濟體對所有國家的進口產品徵收 10% 的基本關稅。本週早些時候，日本央行行長上田和夫警告稱，美國新的關稅可能會對全球貿易和經濟成長產生重大影響。預計日本央行將在今年稍晚進一步升息，但全球貿易和國內經濟情勢的不確定性繼續對前景造成壓力。

貿易戰擔憂推動日圓走強

美國總統川普宣布加徵關稅，引發對全球貿易戰升級的擔憂，隨後日圓週四飆升至 147.94 日圓左右。川普週三表示，將對所有輸美出口商徵收至少10%的關稅，並對約60個國家徵收額外關稅，包括對一些主要貿易夥伴大幅提高關稅。同時，日本央行行長上田和夫警告稱，美國新的關稅可能會對全球貿易和經濟成長產生重大影響。他也表示計劃在下次G20會議上提出這些擔憂。本週早些時候，數據顯示，2025 年第一季日本商業信心減弱，反映出人們對美國關稅對日本出口導向經濟的潛在影響的擔憂日益加劇。預計日本央行將在今年稍後升息，但全球貿易和國內經濟情勢的不確定性繼續影響其前景。

日圓走強，因美國關稅計畫平息貿易戰擔憂

在美國總統川普宣布對澳洲貿易夥伴徵收新的重大關稅後，澳元週四基本上保持不變，交易價格約為 0.63 美元。澳洲總理安東尼·阿爾巴尼斯先前曾表示，其政府不會實施報復性關稅，並強調澳洲只有不到5%的商品出口到美國，美國並不是澳洲的主要貿易夥伴。他也強調，持續努力實現與亞洲市場的貿易聯繫多元化將為當地企業提供支持。但最近的貿易數據顯示，澳洲2月出口下降，而進口飆升至歷史新高，顯示貿易平衡可能面臨挑戰。貿易逆差擴大引發了人們對外部需求和國內消費動態的擔憂，這可能會對未來幾個月的澳元和經濟前景造成壓力。

坎培拉淡化美國關稅影響，澳元穩定

美元指數跌至24週低點103.19。過去四周，美元指數下跌了2.63%，過去12個月，美元指數下跌了0.47%。

美元指數跌至24週低點

多種因素共同作用，推動巴西雷亞爾兌美元匯率升至5.66雷亞爾，接近3月19日創下的2024年11月以來的最高水準5.65雷亞爾，緩解了部分美國貿易緊張局勢的影響。美國新宣布的10%關稅對巴西出口的直接影響有限（預計影響約20億美元的出口，但不會影響飛機、鋼鐵和石油等關鍵產業），這將有助於減輕任何潛在損害。此外，具有吸引力的收益率差異、巴西央行透過貨幣互換採取的針對性幹預措施以降低波動性，以及旨在控制通膨的強有力的國內政策措施增強了投資者信心。這些支持性因素，加上美元普遍走弱以及大宗商品相關貨幣的抵銷因素，幫助維持了巴西套利交易的吸引力，儘管美國持續的通膨壓力可能最終限制巴西的貨幣寬鬆政策並提高外部借貸成本。

美國關稅後巴西的實力

墨西哥比索已從 3 月 31 日近一個月低點 20.47 比索兌 1 美元回升至 20.2 比索以上，因為其並未受到美國更激進的互惠關稅的影響。美國根據「解放日」貿易政策對進口產品徵收高達 10% 的關稅，但墨西哥基本上避免了任何重大打擊。墨西哥總統克勞蒂亞·斯恩鮑姆承諾不對美國關稅採取報復措施就證明了這一點。這項激勵措施，加上有利的貿易協定和與加拿大等主要合作夥伴的持續對話，增強了投資者對比索的信心。此外，隨著全球壓力導緻美元走弱，包括比索在內的新興市場貨幣變得更具吸引力，在貿易政策變化和國內經濟基礎穩定的情況下支持其復甦。

墨西哥比索因美國削減關稅而上漲

由於交易員評估川普總統宣布的額外關稅，美元指數週三跌破 103.9。川普總統宣布實施旨在重塑美國貿易關係的全面關稅，並宣佈為「解放日」。這些措施包括對來自所有國家的進口產品徵收10%的基本關稅，以及對美國有貿易順差的國家徵收更高的關稅，例如中國（34%）、歐盟（20%）和日本（24%）。此外，所有外國製造的汽車立即徵收25%的關稅。川普將關稅描述為振興國內製造業和減少貿易逆差的策略。 ADP報告稱，3月私部門就業增加了15.5萬個，優於預期。同時，JOLTS報告顯示，職缺數量下降至757萬，預示經濟可能放緩。投資者目前正在關注週五的非農就業報告，以尋找有關聯準會下一步政策行動的進一步線索。

川普徵收關稅導緻美元指數下跌

英鎊兌美元升至21周高點1.30。過去四周，英鎊兌美元上漲了 2.46%，過去 12 個月，英鎊兌美元上漲了 2.87%。

英鎊創21週新高

由於交易員等待川普總統關稅計劃的細節，美元指數週三跌至 104。雖然具體細節尚不清楚，但據報道，川普政府正考慮對大多數進口產品徵收 20% 的關稅，而不是針對特定的國家或產品。同時，經濟數據優於預期，ADP報告稱，3月私部門就業人數增加了15.5萬，超過預期的10.5萬，也高於2月份的8.4萬。不過，昨日的JOLTS報告顯示，職缺數量降幅小於預期，至757萬，顯示勞動市場正在降溫。投資者目前將注意力轉向周五的非農業就業報告，該報告可能為聯準會下一步政策行動提供進一步線索。

關稅影響下美元指數下跌

由於國家預算談判陷入僵局且政治不確定性加劇，南非蘭特兌美元進一步走弱，至 18.7 蘭特，為 2 月 28 日以來的最低水平。民主聯盟（DA）宣布與執政黨非洲人國民大會（ANC）的談判破裂。週二，預算在議會通過了第一道障礙，獲得了非國大在主要委員會的支持，但議員們對關鍵的創收措施表示擔憂。執政聯盟的兩個主要政黨已進行了數週談判，試圖就備受爭議的預算達成協議。對於非洲人國民大會失去議會多數席位後於去年成立的民族團結政府而言，這將是迄今為止最大的考驗。

南非蘭特仍面臨壓力

印度盧比持續走強，兌美元匯率接近 85 盧比，為 2024 年 12 月底以來的最高水準。此前，美國總統川普宣布對等關稅之前，美元略有走弱。原油價格下跌也提供了支撐。自3月中旬以來，受通膨指標改善、外資流入復甦、印度儲備銀行幹預外匯市場、降息預期等因素支撐，盧比維持相對強勢。圍繞美印貿易談判的樂觀情緒也增強了這一積極勢頭。

印度盧比創三個月新高

美元兌印度盧比跌至13週低點85.40。過去四周，美元兌印度盧比下跌了 2.23%，但過去 12 個月卻上漲了 2.27%。

印度盧比創 13 週新高

週三，紐元兌美元匯率升至 0.572 美元左右，儘管當天晚些時候美國宣布對紐幣徵收對等關稅，但紐西蘭元仍連續第二個交易日上漲。雖然紐西蘭與美國的直接貿易很少，但其經濟嚴重依賴出口，因此對全球貿易波動高度敏感。國內方面，市場持續預期紐西蘭聯邦儲備銀行將進一步放寬政策，市場預計該行在年底前將至少降息兩次。紐西蘭儲備銀行去年 2 月下調了基準利率，並表示將進一步降低借貸成本，以緩解通膨、重振陷入困境的經濟。同時，由於中國是紐西蘭的主要貿易夥伴，中國近期公佈的強勁PMI數據也支撐了紐西蘭元的正面情緒。

紐西蘭元連續第二天上漲

由於投資者準備迎接美國總統唐納德·川普的最新一輪關稅，日圓兌美元週三穩定在 149.8 日圓左右，本周保持持平。川普總統計劃對向美國產品徵收關稅和對汽車進口徵稅的國家徵收對等關稅，這可能會影響日本的關鍵出口產業。同時，日本央行行長上田和夫警告稱，美國新的關稅可能會對全球貿易和經濟成長產生嚴重影響。本週稍早發布的數據顯示，由於對美國關稅對日本出口導向經濟的潛在影響的擔憂日益加劇，日本企業信心在第一季出現下滑。日本央行預計將在今年稍後升息，但對全球貿易和國內經濟不確定性的擔憂繼續為前景蒙上陰影。

日元在美國關稅前穩定下來

澳元週三升至 0.63 美元左右，儘管美國總統唐納德·特朗普的關稅計劃存在不確定性，但澳元連續第二個交易日上漲。澳洲經濟嚴重依賴出口，但對美國的直接影響仍然有限。同時，澳洲聯邦儲備銀行週二維持政策利率於4.1%不變，符合預期。澳洲央行承認核心通膨率如預期下降，但強調需要對這一趨勢的可持續性增強信心。值得注意的是，央行放棄了先前對進一步寬鬆的謹慎態度，並暗示將採取略微更為鴿派的政策立場。同時，最新數據顯示，受美國關稅和國內政治不確定性的影響，澳洲3月工業活動進一步萎縮。

儘管有關稅擔憂，澳元仍上漲

週三，韓元兌美元匯率突破 1,466，延續了前一交易日通膨數據公佈後的漲勢。 3月份，年通膨率從上個月的2%上升至2.1%，超過預期。此次升息正值韓國央行大幅降息週期，其中，韓國央行將基準利率下調 75 個基點至 2.75%，為兩年來的最低水準。最近的貿易順差報告顯示順差 49.9 億美元，連續第二個月順差，進一步提振了投資者情緒。出口年增3.1%，至583億美元，為三個月以來的最高水平，而整個IT產業則實現了8個月以來的首次成長。政治方面，隨著憲法法院將於本週五對總統尹永亨的彈劾案作出裁決，不確定性已消退。與此同時，投資者在美國總統川普可能實施對等關稅之前仍保持謹慎。

美元指數週三持穩，但本週一直橫盤整理，因投資者等待川普總統的最新關稅公告，他稱之為「解放數據」。白宮證實，任何對美國產品徵收關稅的國家都將立即徵收相應的關稅。但財政部長史考特·貝桑特表示，關稅將起到「上限」的作用，各國可以採取措施降低關稅。同時，週二公佈的數據顯示，美國3月製造業活動今年首次萎縮，而價格連續第二個月上漲，反映了關稅的影響。雖然2月職缺數量下降，但裁員人數仍較低，顯示勞動市場逐漸降溫。投資者現在將關注週三的 ADP 就業報告和周五的非農業就業報告，以進一步了解聯準會的政策。

關稅前美元趨穩

受美元走弱及國內條件改善支撐，巴西雷亞爾兌美元升至5.68雷亞爾，逼近3月19日觸及的5.65雷亞爾，為2024年11月以來的最高水準。主要因素是市場認為美國保護主義抬頭將增加通膨壓力，打壓美國國債殖利率，使美元走弱，並使雷亞爾等新興市場貨幣更具吸引力。同時，巴西通膨前景有所改善，IPCA將2025年通膨預測下調至5.7%，增強了人們對央行將維持謹慎政策立場的預期。此外，受國際訂單增加推動，巴西製造業PMI維持51.8的擴張水平，顯示該國主要出口產業具有韌性。儘管對美國關稅可能採取報復性措施的不確定性仍然存在，但巴西仍繼續以高實際利率吸引外國投資，進一步支撐其貨幣。

巴西雷亞爾反彈

墨西哥比索兌美元匯率升至 20.3 以上，從 3 月 31 日觸及的近一個月低點 20.47 回升。雖然貿易不確定性仍然存在，但由於對美國經濟衰退的擔憂有所緩解，墨西哥總統 Scheinbaum 成功地從華盛頓獲得了更溫和的關稅立場，比索一直表現出韌性。墨西哥央行近期降息50個基點及進一步放鬆政策的跡象可能對該貨幣造成壓力，但國內宏觀經濟指標保持穩定，商業信心仍高於收縮水平，總固定投資保持穩健，從而緩解了下行風險。此外，美國公債殖利率下降導緻美元走弱，使得比索套利交易變得更具吸引力。美國貿易政策仍然是一個重大風險，但市場對有限和短期關稅的定價使比索前景在短期內保持相對穩定。

墨西哥比索反彈

由於投資者評估經濟數據並等待川普總統新關稅的細節，美元指數幾乎沒有變化，為 104.18。市場對於擬議關稅的幅度仍存在不確定性，一些報告顯示大多數進口產品將徵收 20% 的關稅，但尚未做出最終決定。川普表示，關稅範圍將廣泛且適用於所有國家，但據報道，他一直在敦促其顧問採取更積極的貿易立場。同時，受關稅影響，美國製造業活動3月今年首次萎縮，而價格連續第二個月上漲。雖然2月職缺數量下降，但裁員人數仍較低，顯示勞動市場逐漸降溫。投資者目前正密切關注即將公佈的就業報告，以尋找聯準會政策的線索，紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯重申，在獲得更多數據之前，利率將保持不變。

美元指數在關稅前趨於穩定

據報道，白宮助理提議對大多數美國進口產品徵收約 20% 的關稅，但尚未做出最終決定。投資者正熱切等待川普總統的互惠關稅細節，該政策將於 4 月 2 日生效。上個月，川普總統對鋁、鋼鐵和汽車徵收關稅，並對所有中國產品徵收更高的關稅。同時，經濟數據顯示，歐元區3月消費者物價通膨率降至2.2%，為2024年11月以來的最低水平，主要原因是服務價格成長放緩。核心通膨率超預期下跌至2.4%，為2022年1月以來最低。隨著通膨壓力緩解和全球貿易緊張局勢加劇，市場日益預期歐洲央行今年可能將利率降低65個基點。由於美國關稅政策轉變和德國批准大規模財政刺激方案導緻美元普遍走弱，歐元上月上漲了 3%。

美國關稅迫在眉睫，歐元下跌

美元兌人民幣升至四周高點7.28。美元兌人民幣匯率過去四週下跌0.28%，過去12個月上漲0.39%。

人民幣跌至四周以來的最低點

在議會進行關鍵投票之前，執政黨非洲人國民大會 (ANC) 與反對黨民主聯盟 (DA) 繼續就預算問題進行談判，南非蘭特兌美元小幅走弱，至 18.4 蘭特左右，接近一個月以來的最低水平。 3 月 31 日，當地報告稱，雙方即將達成協議，結束預算僵局，隨後南非蘭特走強。但民主聯盟領袖今天表示，目前尚未達成任何協議，他的政黨將反對該預算，直到達成書面協議。南非兩大政黨－非洲人國民大會（ANC）和親商界的民主聯盟（DA）之間的談判已經持續了數週。僵局的原因是民主聯盟拒絕支持財政部長戈東瓦納 (Enoch Godongwana) 提出的增稅方案。去年，結束種族隔離制度的非洲人國民大會（ANC）自 1994 年以來首次失去議會多數席位，預算成為聯合政府面臨的關鍵問題。

南非蘭特跌至一個月低點

歐元兌美元匯率略高於1.08，因投資人考慮關鍵通膨數據及其對歐洲央行政策前景的影響，同時也為4月2日生效的美國報復性關稅做準備。由於服務價格成長放緩，歐元區3月份消費者物價通膨率降至2.2%，為2024年11月以來的最低水準。同時，核心通膨率超預期下跌至2.4%，為2022年1月以來的最低水準。隨著通膨壓力緩解和全球貿易緊張局勢加劇，市場越來越預期歐洲央行今年可能將利率降低65個基點。儘管面臨這些不利因素，歐元上個月仍上漲了 3%，這得益於美國川普政府關稅政策的轉變以及德國批准大規模財政刺激方案後美元普遍走軟。

通膨數據公佈後歐元仍維持在 1.08 美元上方

澳洲央行維持政策利率於 4.1% 不變，符合市場預期，澳幣週二交投約 0.625 美元。此前，該行於二月進行了四年多來首次降息。澳洲儲備銀行承認核心通膨率如預期下降，但強調需要增強對這一趨勢持續下去的信心。值得注意的是，央行一改先前對進一步寬鬆政策的謹慎態度，暗示略微向鴿派轉變。市場目前預計今年央行將總共降息100個基點，到年底利率將達3.35%。進一步支持鴿派預測的是，2月份澳洲零售額成長低於預期，反映出國內消費疲軟。與此同時，川普總統即將實施的對等關稅對出口導向貨幣澳元帶來壓力，澳元週一下跌約 1%。

澳幣維持穩定，因澳洲央行維持利率不變

由於投資者為澳洲儲備銀行的最新貨幣政策決定做準備，澳元週二交易價接近四周低點 0.625 美元左右。外界普遍預計，美國央行將維持利率在 4.1% 不變，同時評估美國關稅對國內經濟的潛在影響。澳洲聯邦儲備銀行2月進行了四年多來首次降息，但此後政策制定者一直淡化多次降息的可能性，並對進一步放鬆政策持謹慎態度。數據方面，澳洲2月零售額成長低於預期，顯示國內消費疲軟。與此同時，由於美國總統川普即將實施的互惠關稅對出口導向貨幣造成壓力，澳元週一下跌約 1%。川普總統週日重申了對所有國家徵收對等關稅的計劃，並據稱敦促他的顧問採取更積極的貿易立場。

澳洲央行決定公佈前，澳元徘徊在四周低點附近

由於投資人消化好壞參半的經濟數據，日圓難以找到明確的走勢方向，日圓兌美元週二基本持平，約 149.8 日圓。官方數據顯示，日本 2 月失業率意外從上月的 2.5% 下降至 2.4%。然而，第一季商業信心減弱，反映出人們對美國關稅對日本以出口為重點的經濟的潛在影響的擔憂日益加劇。最新經濟指標為日本央行進一步升息的前景增添了不確定性。同時，交易員們對美國總統川普本週徵收對等關稅和汽車關稅仍持謹慎態度，預計此舉將打擊日本的主要出口部門。

日圓因好壞參半的經濟數據而下跌

韓元兌美元升至 1,470，但仍保持在兩個月低點附近，因為強勁的出口和連續第二個月的貿易順差提振了人們對出口導向貨幣的信心。最新數據顯示，3月韓國出口年增3.1%，達到583億美元，為三個月以來的最高水平，儘管貿易不確定性揮之不去，但整體IT產業仍錄得八個月來的首次成長。在回應貿易方面的擔憂時，工業部長表示，政府將利用「一切可用資源」來緩解不確定性，包括與美國正在進行的談判以及對當地產業的立即支持措施。同時，憲法法院宣布將於週五對總統尹永哲的彈劾案作出裁決，政治不確定性繼續影響市場情緒。此外，由於投資者等待川普總統的互惠關稅範圍明朗化，擔憂依然存在。

韓元因貿易數據利好而走強

由於川普總統即將實施的互惠關稅措施蓋過了樂觀的製造業 PMI 數據，離岸人民幣兌美元週二跌至 7.27 元左右。投資者繼續擔心關稅範圍，有報告指出川普總統正向其顧問施壓，要求採取更積極的貿易立場，並暗示關稅可能會廣泛適用於所有國家。與此相關的是，在川普總統預計宣布徵收關稅之前，韓國、中國和日本已同意就旨在加強區域貿易的自由貿易協定進行合作。同時，一項私人調查顯示，2025年3月中國製造業活動超越市場預期，達到四個月來的最高水準。同時，週一發布的官方數據顯示，中國 3 月綜合採購經理人指數創下三個月新高，服務業和製造業活動均呈現強勁成長。

儘管 PMI 數據樂觀，離岸人民幣仍下跌

紐元兌美元週二交易價約為 0.567 美元，徘徊在四周低點附近，因為在美國宣布進一步徵收關稅之前，風險情緒仍然承壓。川普總統週日晚間表示，定於週三宣布的對等關稅將影響幾乎所有國家，這抑制了市場對關稅可能有限的預期。從國內來看，市場仍預期紐西蘭央行將進一步放寬貨幣政策，市場預期該國央行年底前將至少降息兩次。同時，政府數據顯示，製造業成長達到一年來的最高水平，而私人數據顯示，工廠活動擴張至四個月來的最高水平。由於中國是紐西蘭最大的貿易夥伴，強勁的中國數據幫助緩解了部分損失。

紐西蘭元交易價格跌至四周低點

美元指數週二徘徊在 104 左右，趨於穩定，因投資者等待川普總統的互惠關稅實施，以了解經濟前景。川普總統表示，關稅將廣泛適用於所有國家，但關稅範圍仍不清楚。與此同時，據報道，川普總統正在向他的顧問施壓，要求他們採取更積極的貿易立場。在貨幣政策方面，紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯表示，他無法預測央行何時調整利率，並強調將利率維持在當前水平「一段時間」將使官員們能夠在做出進一步決定之前評估即將到來的數據。與此同時，交易員正密切關注即將公佈的勞動力市場數據，包括週二的就業報告、週三的 ADP 就業報告和周五的月度就業報告，所有這些數據都可能為聯準會的降息軌跡提供新的見解。

新關稅生效前美元維持穩定

由於貿易緊張局勢升級以及美國進一步徵收關稅的威脅迫在眉睫，加元兌美元匯率從 3 月 26 日觸及的一個月高點 1.426 加元跌至 1.44 加元，擾亂了汽車零件、原材料和木材等主要出口行業。美國的強硬立場有可能削弱加拿大的貿易順差，因為這將破壞 2018 年貿易協定帶來的好處（該協定規定了 60 天的延期和汽車進口的年度免稅配額），從而引發投資者擔心關稅可能演變為更廣泛的保護主義措施。由於貿易爭端沒有立即緩解的跡象，市場參與者重新調整了風險。在採取這項措施的背景之下，市場預計情況將進一步複雜化，包括加拿大政府可能採取報復措施，GDP 數據疲軟，以及由於預期加拿大央行將放鬆政策，收益率利差將收窄。

貿易戰打壓加幣走低

由於交易員對貿易戰及其經濟影響的擔憂加劇，美元指數週一交投於 104 左右。由於人們仍然擔心貿易戰對全球經濟的影響，針對美國進口產品徵收的新一輪關稅（包括對汽車徵收 25% 的關稅）將於本週生效。川普表示，關稅將廣泛適用於所有國家。有報道稱，他正敦促其顧問採取更積極的貿易立場，這使得關稅範圍存在不確定性。同時，交易員們正在為本週發布的關鍵經濟數據做準備，包括就業報告和ISM PMI數據，這些數據將進一步洞察勞動力市場狀況和私營部門表現。美元指數 3 月下跌逾 3%，本季已下跌 4%。

美元季度大幅下跌

受金價上漲和對南非兩大主要政黨本週將達成預算協議的樂觀預期推動，南非蘭特兌美元匯率從近一個月來的最低水平反彈，至 18.3 蘭特兌 1 美元。由於預算談判陷入僵局以及對美國總統川普政策的擔憂，南非蘭特近幾週波動較大。根據當地媒體報道，非洲人國民大會（ANC）和民主聯盟（DA）即將就該國預算達成一致，並已與幾個較小的政黨達成協議。立法機構定於週三對 2025 財政預算進行投票。同時，有報道稱，世界最大經濟體美國將斷絕與南非的軍事聯繫並驅逐其武官，南非與美國之間原本就緊張的關係進一步受到打擊。

南非蘭特公司

歐元穩定在 1.08 美元左右，投資者在評估關鍵通膨數據的同時為 4 月 2 日生效的美國報復性關稅做準備。德國地區的 CPI 數據好壞參半，顯示歐洲最大經濟體的通膨率在 3 月基本保持穩定。同時，其他CPI初值報告顯示，法國通膨率穩定在四年低點0.8%，西班牙通膨率意外降至五個月低點2.3%，義大利通膨率升至一年半高點2.0%。歐元區通膨壓力放緩，加上對全球貿易戰的擔憂，引發人們對歐洲央行今年將降息 65 個基點的預期。同時，由於川普政府改變美國關稅政策以及德國批准大規模財政刺激方案導緻美元整體走弱，預計歐元本月將上漲 3.1%。

歐元穩定在 1.08 美元，投資者關注通膨數據，美國關稅迫在眉睫

週一澳元兌美元仍低於0.63美元，徘徊在一周以來的最低水平附近。由於澳洲依賴貨物的自由流動，全球貿易的不確定性給澳洲貨幣帶來了壓力。美國總統川普上週末重申了對所有國家徵收平等關稅的計劃，並據稱敦促他的顧問採取更積極的貿易立場。投資人也正在關注本週澳洲央行的政策決定，預計央行將維持利率於4.1%不變。不過，市場仍預期今年稍後貨幣政策將放鬆，5月降息的可能性為70%。與此同時，州長安東尼·阿爾巴尼斯（Anthony Albanese）最近宣布將於 5 月 3 日舉行聯邦選舉，並發起了為期五週的以減稅和減輕生活成本為重點的活動。

關稅擔憂令澳元承壓

由於積極的PMI數據提振了市場人氣，離岸人民幣兌美元上漲約7.25元。官方數據顯示，2025年3月份中國綜合PMI從2月的51.1升至51.4，為三個月以來的最高水準。此外，3月服務業活動指數升至50.8，超過預期，創三個月來最高水準。同時，工廠活動躍升至 50.5，創下一年來的最快增幅，顯示北京的經濟刺激措施正在推動經濟復甦。為增強發展動力，中國計劃向國內四大國有銀行注資 5,000 億元人民幣，以增強金融業。目的是在全球經濟不確定的情況下確保流動性並增強投資者信心。同時，韓國、中國和日本同意在自由貿易協定上進行合作，以促進區域貿易，為川普總統計劃宣布的額外關稅做準備。

新聞頭條

透過來自世界各地的即時更新了解正在發生的事情。

日圓創25週新高

歐元飆升至六個月高點

瑞士法郎創五個月新高

英鎊飆升至六個月來最高水平

挪威克朗創 12 個月以來最高水平

歐元觸及25周高點

川普關稅導緻美元跌至六個月低點

儘管川普徵收關稅，紐西蘭元仍上漲

避險資產需求推動日本 10 年期公債殖利率走低

儘管川普徵收關稅，歐元仍上漲

川普的嚴厲關稅導致離岸人民幣貶值

韓元繼續漲

美國免徵巴西高關稅，巴西雷亞爾走強

貿易戰擔憂推動日圓走強

日圓走強，因美國關稅計畫平息貿易戰擔憂

坎培拉淡化美國關稅影響，澳元穩定

美元指數跌至24週低點

美國關稅後巴西的實力

墨西哥比索因美國削減關稅而上漲

川普徵收關稅導緻美元指數下跌

英鎊創21週新高

關稅影響下美元指數下跌

南非蘭特仍面臨壓力

印度盧比創三個月新高

印度盧比創 13 週新高

紐西蘭元連續第二天上漲

日元在美國關稅前穩定下來

儘管有關稅擔憂，澳元仍上漲

韓元繼續漲

關稅前美元趨穩

巴西雷亞爾反彈

墨西哥比索反彈

美元指數在關稅前趨於穩定

美國關稅迫在眉睫，歐元下跌

人民幣跌至四周以來的最低點

南非蘭特跌至一個月低點

通膨數據公佈後歐元仍維持在 1.08 美元上方

澳幣維持穩定，因澳洲央行維持利率不變

澳洲央行決定公佈前，澳元徘徊在四周低點附近

日圓因好壞參半的經濟數據而下跌

韓元因貿易數據利好而走強

儘管 PMI 數據樂觀，離岸人民幣仍下跌

紐西蘭元交易價格跌至四周低點

新關稅生效前美元維持穩定

貿易戰打壓加幣走低

美元季度大幅下跌

南非蘭特公司

歐元穩定在 1.08 美元，投資者關注通膨數據，美國關稅迫在眉睫

關稅擔憂令澳元承壓

離岸人民幣因積極的 PMI 數據而走強