受美元疲軟、外資流入強勁以及貿易擔憂緩解的支撐，印度盧比兌美元匯率在 85.5 左右，創下 6 月初以來的最高水準。美國和中國就緩解貿易緊張局勢的計畫達成一致，雙方同意落實在日內瓦上一輪會談中達成的協議。同時，印度和美國官員於 6 月 10 日在新德里舉行的最新一輪會談取得了進展，重點討論了工業品、農業、關稅削減和非關稅壁壘等問題。印度外交部表示，希望在 7 月 9 日 90 天關稅休戰期結束前與美國達成貿易協定。在貨幣政策方面，印度儲備銀行 (RBI) 意外將回購利率下調 50 個基點，並降低銀行存款準備金率，以刺激經濟成長。

印度盧比創一周新高

美元兌俄羅斯盧布匯率跌至24個月低點76.90美元。過去四周，美元兌俄羅斯盧布下跌了3.44%，過去12個月下跌了11%。

俄羅斯盧布創24個月新高

週三，日圓兌美元繼續走弱，徘徊在144.9日圓左右的兩週低點附近，因為對中美貿易談判的樂觀情緒降低了對避險資產的需求。據報道，兩國已就落實《日內瓦共識》達成協議，預計北京將取消稀土出口限制，美國則考慮放寬對華先進技術銷售限制。日本國內方面，5月生產者物價指數年增3.2%，為八個月以來的最低增幅，顯示投入成本壓力有所緩解。同時，日本央行總裁上田和夫週二在國會會議上表示，如果央行有信心潛在通膨率接近或穩定在2%的目標水準附近，該銀行準備進一步升息。

中美貿易樂觀情緒導致日圓下跌

週三，離岸人民幣兌美元匯率穩定在7.18左右，投資者仍在評估在倫敦舉行的為期兩天的中美貿易談判的結果。這項談判達成了一項框架協議，旨在落實《日內瓦協議》並推進兩國領導人最近通話中所做的承諾。根據該框架，中國預計將放寬對稀土礦物和磁鐵的出口限制，而美國也正在考慮放寬對華先進技術出口的限制。儘管兩國在繼續談判前仍需獲得各自領導人的最終批准，但該協議已提升投資者的希望，認為它將緩解主要經濟體之間持續的貿易戰。在中國，投資者的注意力集中在下週即將公佈的一系列關鍵經濟指標上，包括工業增加價值、零售額和失業率。

中美框架協議簽署後離岸人民幣仍維持穩定

週三韓元兌美元匯率跌至1,370韓元左右，這是由於市場認為美國利率將長期維持在高位，美元因此連續第二個交易日走強。韓國國內方面，6月1日至10日，貿易逆差17億美元，進口額成長11.5%，至171.8億美元。同期，出口額也成長了5.4%，至154.7億美元，但貿易逆差擴大反映出韓國經濟持續面臨外部壓力。同時，韓國國民年金公團（NPS）最近結束了在外匯市場為期五個月的美元拋售策略，這增加了不確定性。 NPS一直在減持美元資產，以對沖匯率波動並重新平衡其投資組合，尤其是在韓元兌美元跌破其內部基準匯率1,450韓元之後。

韓元在第二輪交易中下跌

週三，紐西蘭元小幅下跌至 0.603 美元左右，交易員正在考慮美國貿易政策的最新發展。有消息稱，經過兩天的倫敦密集談判，美國和中國談判代表已將上個月達成的貿易休戰協議重新推回正軌，並同意制定框架以解決中國對稀土礦物和磁鐵的出口限制，這給市場人氣帶來壓力。然而，美國聯邦上訴法院的一項裁決允許唐納德·川普總統暫時繼續徵收全球關稅，這削弱了樂觀情緒。儘管紐西蘭元和紐西蘭元下跌，但由於市場猜測紐西蘭儲備銀行即將結束降息週期，紐西蘭元仍維持在上週觸及的八個月高點附近。目前預計紐西蘭儲備銀行將在 7 月會議上維持政策利率不變，並預計在 8 月進行最後一次降息。

紐西蘭元下跌

週三，澳元兌美元跌至 0.650 左右，結束了連續兩個交易日的上漲勢頭，因市場越來越預期澳洲儲備銀行將進一步降息。市場目前預計 7 月澳洲儲備銀行降息 25 個基點的可能性為 97%，期貨市場預計到年底澳洲儲備銀行將總共降息 75 個基點，至 3.1%。此前，一系列疲軟的經濟數據出爐，包括第一季 GDP 成長 0.2%、消費者支出疲軟以及商業投資下降，引發了人們對澳洲儲備銀行採取行動的時間過長的擔憂。澳元進一步承壓的是，在當天稍晚公佈的關鍵美國通膨數據公佈之前，澳元上漲，該數據可能影響聯準會的利率前景。儘管如此，澳元仍接近今年初以來的最高水平，對中美貿易談判的樂觀情緒繼續支撐風險偏好並提振澳元。儘管細節尚未公佈，但會談達成了一項臨時協議，以實施旨在緩解貿易緊張局勢的《日內瓦協定》。

澳洲央行鴿派觀點導致澳幣下跌

美元指數週三穩定在 99 附近，本週一直在窄幅波動。這是因為投資者在最新消費者物價指數發布之前仍保持謹慎，該指數可能會讓人們一窺近期關稅的經濟影響。市場也密切關注中美貿易談判的進展。美國商務部長霍華德·盧特尼克表示，兩國已達成框架，以實施《日內瓦協議》並履行最近總統通話中所做的承諾。他也對中國將取消對稀土元素的出口管製表示樂觀，而美國正在考慮放鬆對華先進技術銷售限制。儘管貿易樂觀情緒高漲，但由於投資者越來越擔心川普總統的貿易和財政政策對整體經濟的影響，美元仍接近 2022 年初以來的最低水準。

美元在關鍵通膨數據公佈前保持穩定

6月份，巴西雷亞爾兌美元匯率突破5.55，創下八個月新高。這得益於通膨數據更新、實際利率上升、財政訊號更加清晰以及外部環境更加有利。 5月份整體通膨率降至5.32%，低於預期但連續第七個月高於目標，支持了巴西央行的最新升息。央行將政策利率（Selic）上調至14.75%，為17年來的最高水準。儘管暗示可能暫停升息，但巴西巨大的利差優勢依然完好，投資組合資金流入也保持強勁。在財政方面，政府同意對IOF進行“再平衡”，消除了許多不確定性，縮小了主要債券利差，並恢復了人們對巴西財政發展軌蹟的一些信心。同時，外部消息稱，中美在倫敦的出口管制談判進展順利，緩解了全球避險情緒，支撐了資源豐富國家的貨幣，並進一步支撐了雷亞爾的升值。

巴西雷亞爾升至八個月最高

美元指數週二回吐前一日大部分漲幅，在 99 附近持平，交易員等待中美貿易談判結果。談判進入第二天。儘管第一輪談判沒有重大進展，但美國官員對談判表示樂觀。美國商務部長霍華德·盧特尼克表示，談判進展順利，預計在周二全天繼續進行。投資者也在等待關鍵經濟數據的公佈，本週稍後將公佈的消費者物價指數 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI) 預計將揭示通膨壓力和正在進行的貿易戰的更廣泛影響。由於對川普總統貿易和財政政策的經濟影響的擔憂日益加劇，導致投資者逃離美國資產，美元一直徘徊在 4 月低點附近（為 2022 年以來的最低水平）。由於英國就業數據疲軟，強化了對英國央行降息的預期，美元兌英鎊匯率大多走高。

美元在中美會談前回吐漲幅

歐元兌美元匯率接近1.14美元，接近4月觸及的三年高點。同時，交易員們密切關注正在進行的中美貿易談判。同時，投資人關注歐洲央行（ECB）官員，以尋找該行下一步政策決定的線索。歐洲央行管理委員會委員弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛指出，在連續八次降息後，歐洲央行仍有可能迅速調整利率，並稱此次降息「使」貨幣政策「正常化」。上週，歐洲央行一如預期降息，但總裁克里斯蒂娜·拉加德表示，寬鬆週期可能即將結束。存款便利利率目前為2%，歐元區通膨率將在2025年5月降至1.9%。同時，歐元區經濟在2025年第一季成長0.6%，創下自2022年第三季以來的最高成長速度。

歐元兌美元匯率為 1.14

英鎊兌美元跌至 1.35，此前新的經濟數據顯示勞動市場明顯放緩，增強了英國央行降息的理由。薪資成長弱於預期，英國央行密切關注的關鍵指標——私部門薪資也放緩。同時，失業率升至 2021 年以來的最高水平，工薪階層數量錄得 2020 年以來的最大降幅，表明國民保險繳款 (NIC) 的上調和最近的全國生活工資的上調開始產生效果。人們普遍預期英國央行將在下週的政策會議上維持利率不變，但市場越來越認為 8 月降息是可能的。交易員也正在關注將於本週稍後發布的月度 GDP 數據和政府支出審查報告，以進一步了解英國經濟。

勞動市場數據令英鎊下跌

週二，韓元兌美元匯率跌至1360韓元，跌幅低於近八個月高點，因美元因中美貿易緊張局勢緩和的跡象而走強。近期中美關係的改善提振了美元需求，導致韓元等新興貨幣走弱。近期就削減關稅和策略合作舉行的高層會談旨在恢復貿易往來，並解決技術、智慧財產權和市場准入方面的爭端。此外，李在明總統和唐納德·川普總統表達了迅速達成互利貿易關稅協議的決心，並同意盡快舉行面對面會談。預計工作級別會談將在峰會前開始。

美元走強，韓元下跌

受中美高層貿易談判進展樂觀情緒提振，澳元週二守在 0.651 澳元附近。美國財政部長史考特·貝桑特率領美國代表團前往倫敦，與中國國務院副總理何立峰率領的團隊舉行會談。會談重點在於稀土出口和可能放寬貿易限制的問題。會談將持續到週二。會談是在美國總統唐納德·川普與中國國家主席習近平上週進行了期待已久的電話交談，並於上個月在瑞士達成貿易協議後宣布的。澳洲消費者信心今年第四次上升，6 月西太平洋銀行墨爾本研究所消費者信心指數較上月上升 0.5% 至 92.6。同時，商業信心有所改善，5 月份 NAB 商業信心指數從上月的 -1 升至 2，這是自 1 月份以來的首次正值，也是四個月來的最高水平。

澳元繼續上漲

週二，日圓兌美元跌至145日圓左右，為近兩週來的最低水平，因為對中美貿易談判的樂觀情緒抑制了對避險資產的需求。兩國官員週一在倫敦舉行會晤，討論放鬆稀土運輸和出口限制的可能性。預計談判將於週二繼續進行。國內方面，修正後的數據顯示，日本經濟第一季持平，優於先前估計的收縮0.2%。但與上一季0.6%的成長相比仍顯著放緩。同時，日本央行總裁上田和夫上週重申，如果經濟和通膨表現如預期，央行準備升息，這強化了人們對央行將逐步放鬆超寬鬆貨幣政策的預期。

安全資產需求下降導致日圓走弱

週二，離岸人民幣兌美元匯率穩定在7.18左右，投資者靜待中美貿易談判進展。兩國高級官員在倫敦結束了首日會談，雙方均稱此次會談「富有成效」。會談的重點是緩解圍繞技術和稀土元素運輸的緊張局勢，定於週二上午繼續進行。此次會談正值中國面臨日益增長的經濟壓力的關鍵時刻，包括持續的通貨緊縮和不斷惡化的貿易環境。本周公布的數據顯示，消費者物價指數連續第四個月下降，生產者物價指數跌至兩年來的最低點。這與近期貿易數據相符，數據顯示，由於需求疲軟，進口下降，而受美國關稅影響，5月出口成長放緩至三個月低點。預計人民幣匯率將基本持平，市場仍保持謹慎，等待談判的具體結果。

貿易談判進展順利，離岸人民幣維持堅挺

週二，紐元回吐前一日漲幅，跌至0.603美元左右，因美元因對中美貿易談判的樂觀情緒而回升。儘管首日談判未能取得重大進展，但投資者仍抱持希望。川普總統表示，談判“應該會進展順利”，美國官員也提出放鬆對中國高科技出口的限制，以換取中國放鬆對稀土出口的限制。稀土對能源、國防和科技產業至關重要。然而，儘管經濟前景被下調，但市場對紐西蘭儲備銀行（NZR）將放緩降息步伐的預期日益增強，紐西蘭元仍保持在上周八個月高點附近。 5月的政策決定標誌著寬鬆週期的結束，市場目前預計NZR將在7月維持政策利率不變，並可能在8月最終降息。

美元指數週二升至 99.2 上方，扭轉了前一天的跌勢，因為投資者關注中美貿易談判的進展。美國財政部長斯科特·貝桑特和其他高級官員週一會見了中國財政部長，討論放寬稀土運輸和出口限制的可能性。預計週二將舉行進一步的談判。世界兩大經濟體之間關稅休戰的希望提振了美元。由於唐納德·川普總統的貿易政策削弱了投資者對美國資產的信心，美元今年一直承受著下行壓力。市場也在關注本週稍後發布的消費者物價指數 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI)。預計這些指標將進一步洞察通膨趨勢和長期貿易緊張局勢的經濟影響。美元全線上漲，兌日圓、歐元和英鎊漲幅特別強勁。

中美貿易談判激發樂觀情緒，美元走強

在墨西哥央行強硬政策立場和美元走弱預期的推動下，墨西哥比索兌美元匯率升至 19.10 以上，為九個多月來的最高水準。 5 月份，整體通膨率升至六個月高點 4.42%，核心通膨率加速至 11 年高點 4.06%，限制了墨西哥近期降息的步伐。同時，儘管美國對鋼鐵和鋁徵收關稅，但墨西哥 4 月商品出口成長 1.2%，好於預期，凸顯外部需求強勁。 4 月創紀錄的 58 億美元匯款流入進一步增加了外匯存底並支撐了墨西哥貨幣。最後，經濟部長馬塞洛·埃布拉德率領的華盛頓代表團為爭取關稅豁免所做的外交努力緩解了對貿易戰的擔憂，使得投資者能夠接受墨西哥具有吸引力的收益率差異，因為由於對川普總統的貿易和財政政策的擔憂，美元徘徊在多年低點附近。

墨西哥比索創九個月新高

由於交易員密切關注中美倫敦會談，美元指數週一縮減跌幅，基本上持平於 99.1 附近。這次會晤是在川普總統和習近平主席上週通話之後舉行的，這重新點燃了貿易緊張局勢可能得到緩解的希望。投資者也在熱切等待關鍵的經濟數據，本週稍後發布的消費者物價指數 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI) 預計將揭示通膨壓力和正在進行的貿易戰的更廣泛影響。美元週一有所穩定，但仍接近 4 月低點，為 2022 年以來的最低水平，因為投資者對川普總統的貿易和財政政策的經濟影響日益擔憂，從美國資產中撤資。當日美元兌日圓和澳元基本走低。

美元跌幅收窄

歐元兌美元升至1.14上方，接近6月5日觸及的六週高點1.149，投資者關注中美貿易談判進展和官員重要講話，以深入了解歐洲央行（ECB）的政策前景。美國和中國談判代表今天在倫敦舉行會議，進一步推動上個月在日內瓦達成的臨時協議。預計討論將集中在稀土金屬和先進技術上。在貨幣政策方面，歐洲央行上週將基準利率下調25個基點，將借貸成本降至2022年11月以來的最低水平，同時下調了2025年和2026年的通膨預期。然而，與早先的預期相反，歐洲央行也暗示當前的貨幣寬鬆週期可能即將結束。

貿易談判和歐洲央行訊號轉變導致歐元突破1.14美元

週一，韓元兌美元匯率升至1,350韓元，接近八個月來的最高水準。美國總統川普與韓國總統李在明同意就旨在確保公平均衡貿易的關稅框架修訂進行談判後，投資者情緒有所改善。預計該協議將緩解過去爭端造成的緊張局勢，並穩定鋼鐵、汽車和半導體等主要出口產業。此外，川普已邀請李在明出席美韓峰會，兩人可能在6月中旬的七國集團峰會上會面。此前，韓國曾提議在川普總統「七月計畫」規定的90天關稅凍結期結束前取消關稅，但韓國近期政府更迭推遲了談判的進展。

韓元因貿易協定希望上漲

週一，日圓兌美元匯率升至144.5上方，結束連續兩天的下跌。修正後的數據顯示，日本第一季GDP持平，優於先前預期的收縮0.2%。儘管數據上修，但與上一季0.6%的成長相比仍顯著放緩。日本4月份的經常帳盈餘也有所收窄，不如市場預期，為經濟前景增添了一些好壞參半的訊號。上週，日本央行行長上田和夫重申，如果經濟和通膨符合預期，央行準備升息，這強化了他關於央行將採取漸進和穩步收緊貨幣政策的觀點。外圍方面，市場參與者也密切關注中美貿易談判，兩國官員將於今天稍晚在倫敦舉行會晤。

GDP修正後日圓升值

中美貿易談判重燃樂觀情緒，推動澳幣週一上漲至 0.651 澳元左右，延續上週漲勢。美國總統川普宣布，兩國官員將於今天稍晚在倫敦舉行會談。預計美國代表團將由財政部長史考特·貝桑特率領，中國代表團將由國務院副總理何立峰率領。在中國應對通貨緊縮壓力、貿易不確定性持續拖累美國企業和消費者信心之際，這次會談對兩國經濟都至關重要。在澳大利亞，主要經濟學家呼籲央行在 7 月會議上大膽降息 35 個基點，超過 2 月和 5 月標準的 25 個基點。這項提議出台之際，經濟成長乏力和消費支出疲軟正在阻礙私部門強勁復甦。

貿易談判樂觀情緒推動澳幣上漲

受全球貿易緊張局勢緩解的樂觀情緒提振，紐西蘭元週一升至 0.604 美元左右，回升至上週觸及的八個月高點。美國總統川普表示，財政部長斯科特貝桑特和另外兩名官員將於週一在倫敦與中國財政部長會晤，重啟貿易談判。同時，中國最新數據顯示，通貨緊縮壓力持續存在，消費者物價連續第四個月下降，生產者價格也創下近兩年來最大降幅。鑑於中國作為主要貿易夥伴的地位，這給了紐西蘭元一些下行壓力。在國內，紐西蘭儲備銀行最近將政策利率調降 25 個基點至 3.25%。然而，5 月的決定表明寬鬆週期即將結束。市場目前預計紐西蘭儲備銀行將在 7 月維持利率不變，並可能在 8 月進行最後一次降息。

紐西蘭元接近八個月高點

離岸人民幣兌美元升至 7.18 左右，打破了連續兩個交易日的下跌走勢。儘管通貨緊縮加劇，但受中美貿易緊張局勢可能緩解的支撐，人民幣兌美元匯率上漲。隨著中美貿易緊張局勢看似緩解，市場人氣也有所改善。中國政府暫時批准稀土出口，據通報波音公司恢復向中國交付商用飛機。此外，中國國務院副總理何立峰定於本週在倫敦會見由美國財政部長斯科特·貝桑特率領的美國貿易代表，重啟談判。同時，人民幣面臨下行壓力，消費者物價指數連續第四個月下跌，生產者物價指數創下近兩年來最大跌幅。這凸顯了持續的通貨緊縮壓力和中國政府在重振內需方面所取得的有限成效。這些數據加劇了人們對中國經濟復甦的擔憂，並強調在關稅不確定性的情況下需要進一步放鬆貨幣政策。

離岸人民幣結束連續兩天下跌

美元指數週一小幅下跌至 99 左右，回吐前一交易日漲幅。同時，投資人期待本周公布大量重要經濟數據和貿易進展。美國總統川普最近與中國國家主席習近平通話，影響了市場人氣，兩國官員將於今日在倫敦會面。這次通話重新點燃了人們對中美貿易關係取得進展的希望。數據方面，市場正在等待幾項關鍵經濟數據的公佈。消費者物價指數將於週三公佈，生產者物價指數和密西根大學消費者信心指數將於週五公佈。這些數據可能為我們了解關稅如何影響通膨和整體經濟狀況提供新的見解。週五公佈的 5 月就業報告顯示就業成長略超預期，美元因此走強。然而，私部門就業、初請失業金人數和服務業數據顯示經濟疲軟。

市場關注貿易談判和關鍵數據，美元下跌

受美元走強和貴金屬（尤其是黃金）價格下跌的影響，南非蘭特兌美元匯率小幅走弱，至 17.8 左右。此前，6 月 4 日，南非議員批准了財政部的財政計劃，為 6 月 11 日眾議院投票鋪平了道路，蘭特兌美元匯率一度升至 17.75 的五個月高點。由於擬議的增值稅上調方案存在爭議，該計劃曾兩次遭到聯合政府成員的否決。財政部長 Enock Godongwana 5 月提出的第三份預算案取消了增值稅上調計劃，但引入了削減開支和上調燃油稅的措施。同時，南非經濟在 2025 年第一季勉強避免了萎縮，僅成長 0.1%，低於 2024 年第四季的 0.4%，但仍超過市場對經濟停滯的預期。

南非蘭特小幅走弱

週五，歐元兌美元匯率進一步跌破 1.14 美元，低於週四觸及的六週高點 1.149 美元。這是由於好於預期的美國就業報告提振了美元。美國 5 月就業人數增加 13.7 萬人，略高於預期的 13 萬人。失業率穩定在 4.2%，薪資成長率上升至 0.4%，超過預測的 0.3%。在歐洲，投資者繼續消化歐洲央行 (ECB) 降息 25 個基點以及行長克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 發出的貨幣寬鬆週期可能即將結束的信號。歐洲央行也下調了 2025 年和 2026 年的通膨預期，理由是能源價格下跌和歐元走強。此外，歐洲央行決策者詹尼斯·斯托納拉斯對彭博社表示，歐元區已實現軟著陸，大部分降息步伐可能已經結束，但仍存在不確定性，尤其是新關稅的潛在影響。

美國就業報告強勁，美元上漲，歐元下跌

6月初，加幣兌美元匯率約1.37美元，徘徊在6月5日創下的八個月高點1.367美元附近。這反映了加拿大國內基本面疲軟和美元走強。 5月份，加拿大勞動市場僅增加了8,800個就業崗位，失業率升至7%，為2021年底以來的最高水準。這凸顯製造業開始感受到美國對鋁、鋼鐵和汽車徵收關稅的影響。這些勞動力市場壓力與先前出現的復甦跡象形成鮮明對比，例如第一季GDP成長2.2%以及零售額季增。因此，加拿大央行維持其政策利率在2.75%不變，幾乎沒有降息的跡象。與此同時，加拿大和美國政府正在進行「密集而積極的」談判，但對更大範圍貿易衝擊的擔憂依然存在，依賴出口的產業仍然脆弱。同時，美國5月非農就業數據略優於預期，進一步推高了美元，加幣也因此受到進一步壓力。

勞動市場數據拖累加幣下跌

週五發布的最新美國就業報告顯示，5月新增就業13.9萬個，略高於經濟學家預期的12.6萬個。美元指數上漲逾0.4%，至99.1上方。然而，4月數據的下調削弱了部分樂觀情緒。該報告發布之際，近期美國經濟出現放緩跡象，引發了人們對正在進行的關稅談判以及聯準會未來舉措的影響的擔憂。同時，川普總統與伊隆馬斯克之間的緊張關係似乎有所緩和，預計中美官員將在未來七天內舉行貿易談判。儘管美元週五走強，但預計本週將小幅下跌。

就業數據公佈後，美元指數上漲。

受資本管制、緊縮貨幣政策和美元普遍疲軟的支撐，俄羅斯盧布兌美元匯率目前接近兩年來的最高點79.4，自今年年初以來已上漲約30%。這主要是因為俄羅斯出口公司，尤其是石油業的出口公司，將外匯收益兌換成盧布。政府要求這些公司將部分外匯收益匯回國內，並在國內市場兌換成盧布。俄羅斯入侵烏克蘭後實施的額外資本管制（包括針對外國公司的管制）也支撐了盧布的強勢。同時，與烏克蘭可能進行的和平談判為盧布提供了一定支撐，儘管尚未達成任何重大協議。在貨幣政策方面，俄羅斯央行在2025年6月的會議上將基準利率調降100個基點至20%。這是近三年來的首次降息，理由是通膨放緩和經濟疲軟跡象。

俄羅斯盧布仍處於兩年高位

週五，歐元兌美元小幅下跌至 1.142 美元，但仍徘徊在周四觸及的六週高點 1.149 美元附近，此前歐洲央行 (ECB) 一如預期降息，行長拉加德表示寬鬆週期即將結束。同時，歐洲央行管理委員會成員 Jannis Stonaras 告訴彭博社，歐元區似乎已實現軟著陸，大多數降息措施已經完成，但仍存在不確定性。歐洲央行目前預計，2025 年整體通膨率平均為 2.0%，2026 年為 1.6%，2027 年將升至 2.0%。自 3 月以來，對 2025 年和 2026 年的預測均已下調 0.3 個百分點，反映出能源價格下跌和歐元走強。由於川普總統的關稅和削減開支政策加劇了人們對美國經濟成長前景的擔憂，投資者對美國資產的信心減弱也支撐了歐元。

在歐洲央行發出結束降息的訊號後，歐元下跌但維持堅挺。

印度儲備銀行將回購利率下調了50個基點，幅度超過預期，並降低了銀行存款準備率以刺激經濟成長。受此影響，印度盧比兌美元匯率小漲至85.7左右。印度央行維持本財年GDP成長預測為6.5%，理由是印度經濟動能強勁。同時，央行將通膨率預測從4.0%下調至3.7%，但仍處於印度儲備銀行2-6%的目標區間內。

印度盧比小幅走強

離岸人民幣兌美元週五跌至7.18，延續前一交易日的跌勢，因對中美貿易談判重啟的樂觀情緒未能提振市場人氣。美國總統川普和中國國家主席習近平周四會晤，同意兩國官員將很快重啟談判以結束貿易戰，但沒有提供具體細節。分析家指出，儘管對話重啟，但緊張局勢依然加劇，在實質進展有限的情況下，進一步升級的風險依然存在。進一步增加壓力的是，最近的數據顯示，中國5月份綜合PMI降至兩年半來的最低水平，標誌著私部門活動自2022年12月以來首次萎縮。在國內需求持續低迷和美國關稅持續不確定性的背景下，投資人目前正在等待一系列關鍵經濟指標的公佈，包括消費者物價指數、生產者物價指數和貿易統計數據。

離岸人民幣繼續下跌

紐西蘭元回吐前一日漲幅，週五跌至 0.603 美元附近，因美元在非農就業報告公佈前企穩。投資人也繼續消化美國總統川普與中國國家主席習近平的通話。兩位領導人同意重啟貿易談判，但未提供具體細節。在紐西蘭國內方面，紐西蘭儲備銀行上週將政策利率下調 25 個基點至 3.25%，但 5 月的決定標誌著寬鬆週期的結束。市場目前預計紐西蘭儲備銀行 7 月將維持利率不變，同時預計 8 月降息的可能性約為 70%，這可能是寬鬆週期中的最後一次降息。預計紐幣本週將上漲超過 1%。

週五，日圓兌美元跌至144日圓，延續前一交易日的跌勢，原因是交易員在備受關注的美國月度就業報告公佈前採取謹慎立場。美國總統川普和中國國家主席習近平的通話也影響了市場人氣。兩位領導人同意繼續進行貿易談判，但沒有提供具體細節。國內數據顯示，由於物價上漲持續打壓消費需求，日本4月家庭支出意外下降。疲軟的數據是日本央行密切關注的另一個因素，用以判斷下次升息時間。儘管如此，日本央行行長上田和夫本週稍早重申，如果經濟和通膨符合預期，央行準備升息，這強化了他關於央行將採取謹慎但穩步的貨幣緊縮路徑的觀點。

美國重要就業數據公佈前日圓走弱

週五，澳元兌美元匯率跌至0.650美元，原因是澳洲儲備銀行的鴿派立場掩蓋了對中美貿易談判的謹慎樂觀情緒。澳洲儲備銀行5月會議紀錄顯示，政策制定者認為降息25個基點的理由更充分，並強調了謹慎和可預測的立場。澳洲儲備銀行副行長薩拉亨特警告稱，美國關稅上調和不確定性加劇可能會減緩全球經濟成長，並對澳洲經濟造成壓力。同時，川普總統和中國國家主席習近平週四通電話，同意重啟貿易談判，旨在結束正在進行的貿易戰。雖然這對全球經濟有利，但分析師指出，由於缺乏實質進展，緊張局勢仍然很高。他們也指出，8月12日中美貿易戰90天休戰期的結束是澳幣面臨的主要下行風險。不過，聯準會進一步降息的可能性越來越大，這給美元帶來了壓力，這支撐了澳元。

澳元走弱

美元指數週五在 98.8 附近橫盤整理，投資者等待備受關注的 5 月份就業報告發布，預計該報告將在持續的貿易相關不確定性中為經濟健康狀況提供新的見解。本週早些時候，一系列疲軟的美國經濟數據引發人們對唐納德·川普總統的關稅措施可能開始拖累經濟成長的擔憂，美元走弱。最近的數據顯示，每週申請失業救濟人數增加，私部門就業人數下降，服務業活動意外萎縮。川普總統繼續敦促聯準會降息，但聯準會官員仍持謹慎態度，理由是貿易政策的不確定性日益增加。預計本週美元將全線走弱，預計兌韓元、紐西蘭元和澳幣跌幅將尤其大。

五月就業報告公佈前美元穩

6月初，巴西雷亞爾兌美元匯率上升至5.6，為近八個月來的最高水準。這主要是由於美元普遍疲軟以及對美國降低關稅的樂觀情緒。習近平主席與川普總統的通話重新點燃了中美貿易戰停戰的希望，導緻美元大幅下跌。這也引發了人們對關稅阻礙美國經濟成長的擔憂，勞動市場的疲軟就是明證。在國內，雖然IOF取代法定貨幣帶來的財政不確定性仍然存在，但巴西央行已準備好捍衛貨幣，並表示願意在通膨回落時穩定塞利克匯率。這導致套利交易流入雷亞爾，緩解了IOF取代法定貨幣帶來的財政不確定性。

巴西雷亞爾接近八個月高點

美元兌塞爾維亞第納爾匯率跌至三年半低點102.01美元。過去四周，美元兌塞爾維亞第納爾匯率下跌了1%，過去12個月，美元兌塞爾維亞第納爾匯率下跌了5.04%。

塞爾維亞第納爾創三年半新高

美元/挪威克朗跌至22個月低點10.05。過去四周，美元/挪威克朗兌挪威克朗下跌2.25%，過去12個月，美元/挪威克朗兌挪威克朗下跌4.71%。

挪威克朗創22個月新高

美元指數週四繼續下跌，收在98.6，為4月21日以來的最低水平，一系列新的經濟數據加劇了人們對美國經濟前景的擔憂。 5月最後一周，首次申請失業保險的人數升至24.7萬人，為2024年10月初以來的最高水平，超過預期的23.5萬人，顯示勞動力市場疲軟。同時，另一份報告顯示，由於勞動成本飆升，第一季生產力降幅超過最初預期。此外，4月貿易數據顯示貿易逆差收窄，主因是進口下降。投資者正在關注週五公佈的非農就業數據，以尋找更多有關聯準會下一步行動的線索。川普總統繼續推動降息，但鑑於貿易局勢持續不確定，聯準會官員仍保持謹慎。

美元跌至六週低點，因疲軟數據引發聯準會降息希望

英鎊兌美元升至三年高點1.36，過去四周上漲1.65%，過去12個月上漲6.21%。

英鎊創三年來最高水平

在歐洲央行（ECB）如預期降息並下調通膨預測後，歐元一度走強，但仍維持在1.14美元附近。歐洲央行目前預計，2025年整體通膨率平均為2.0%，2026年為1.6%，2027年為2.0%。自3月以來，2025年和2026年的預測都已下調0.3個百分點，主要原因是能源價格假設下調以及歐元走強。不包括能源和食品的核心通膨率預計在2025年平均為2.4%，在2026年和2027年為1.9%，與先前的預測基本持平。在經濟成長方面，歐洲央行預計2025年實質GDP成長率為0.9%，2026年為1.1%，2027年為1.3%。政策制定者預計，隨著薪資成長放緩和企業利潤成長吸收成本壓力，通膨率將繼續朝著2%的中期目標邁進。歐洲央行重申，未來的貨幣政策將以數據為導向，並在每次會議中製定。

歐洲央行降息並下調通膨預期，歐元兌美元維持約1.14。

本週，隨著李在明總統就職後投資者情緒好轉，韓元兌美元匯率升至 1,360 韓元，創下七個月新高。韓國前總統尹錫悅宣布戒嚴令後，政局已趨於穩定，此前戒嚴令曾引發市場動盪。李明博政府一直致力於經濟復甦以及平衡與美國和中國的關係，中美兩國佔韓國出口的 35% 以上。隨著全球貿易風險緩解以及中美就關稅和供應鏈問題進行的談判提振了對亞洲貨幣的需求，韓元走強。然而，經濟前景依然謹慎。由於國內需求疲軟和出口下滑，韓國 2025 年第一季 GDP 萎縮 0.2%。同時，5 月外匯存底降至 4,046 億美元，反映出韓國先前為穩定幣值所採取的措施。有關韓國與美國進行貨幣談判的報導引發了人們的猜測，即韓國未來的貨幣政策可能轉向支持韓元。

韓元因政治平靜和對全球貿易的樂觀情緒而上漲

受美元整體疲軟支撐，紐西蘭元週四延續前一日漲幅，升至 0.603 美元左右。由於美國經濟數據疲軟，重新引發人們對美國經濟健康狀況的擔憂，美元交易價格接近六週低點。與此同時，投資者仍保持謹慎，因為中美貿易談判的不確定性持續存在，而且在 7 月初的最後期限之前尚未取得任何進展。市場參與者將密切關注定於本週稍後舉行的中美貿易談判的進展。在紐西蘭國內，紐西蘭儲備銀行上週將政策利率下調 25 個基點至 3.25%，但 5 月的決定標誌著寬鬆週期的結束。市場目前預計紐西蘭儲備銀行將在 7 月會議上維持利率不變，但 8 月降息的可能性約為 70%，這可能是本週期的最後一次降息。

紐西蘭元繼續上漲

離岸人民幣兌美元週四跌至7.18，結束了連續兩個交易日的漲勢，因投資者關注令人失望的PMI數據和持續的中美貿易緊張局勢。一項民間調查顯示，中國5月綜合PMI跌至兩年半低點，標誌著私部門活動自2022年12月以來首次萎縮。製造業的疲軟掩蓋了服務業的韌性，也是導致人民幣下跌的主要因素。中美關係日益增加的不確定性也給人民幣帶來壓力。唐納德·川普總統認為，與習近平主席直接對話對於防止貿易和技術爭端升級至關重要。但習近平強調，中美兩國必須先做出有意義的讓步，這一強硬立場越來越激怒了川普總統。同時，由於中國不願放寬稀土出口限制，並指責美國切斷中國取得先進技術的管道，緊張局勢正在加劇。

人民幣因令人失望的數據和中美貿易緊張局勢而下跌

週四日圓兌美元匯率持平於142.9日圓左右。美元在前一交易日上漲近1%之後，因美國經濟數據疲軟而普遍下跌，支撐了日圓匯率。近期指標顯示，美國私部門就業大幅放緩，服務業意外萎縮，引發市場擔憂貿易政策的不確定性可能開始對整體經濟造成壓力。國內數據顯示，4月份實質薪資連續第四個月下降，而通膨持續超過名目薪資增幅。在全球不確定性加劇（尤其是美國關稅上調）的背景下，這加深了人們對日本經濟前景的擔憂。疲軟的薪資數據使日本央行政策正常化的道路變得複雜。但日本央行行長上田和夫週二重申，如果經濟和通膨符合預期，央行仍準備升息，這強化了市場對央行將進入漸進式緊縮週期的預期。

美國經濟數據疲軟，美元下跌，日圓上漲

週四澳元維持升勢，交易價約為 0.649 澳元，因為美元走弱且中國服務業 PMI 上升超過了該國貿易差額的下降。疲軟的美國經濟數據繼續給澳元帶來壓力，交易員們等待當天稍後的貿易數據和失業救濟申請數據。中國財新服務業 PMI 5 月從 4 月的 50.7 升至 51.1，進一步支撐了美元，顯示經濟持續擴張。同時，澳洲 4 月貿易順差收窄至 54.1 億澳元，低於預期，也低於 3 月修正後的 68.9 億澳元。出口下降和進口增加是貿易順差下降的原因之一。在地緣政治方面，貿易發展也成為關注焦點，川普總統稱與中國國家主席習近平的談判“極其困難”，中國正考慮與空中巴士簽訂一份重要合同，以加強與歐盟的關係，儘管早前有傳言稱兩國領導人可能於本週會面。

新聞頭條

透過來自世界各地的即時更新了解正在發生的事情。

印度盧比創一周新高

俄羅斯盧布創24個月新高

中美貿易樂觀情緒導致日圓下跌

中美框架協議簽署後離岸人民幣仍維持穩定

韓元在第二輪交易中下跌

紐西蘭元下跌

澳洲央行鴿派觀點導致澳幣下跌

美元在關鍵通膨數據公佈前保持穩定

巴西雷亞爾升至八個月最高

美元在中美會談前回吐漲幅

歐元兌美元匯率為 1.14

勞動市場數據令英鎊下跌

美元走強，韓元下跌

澳元繼續上漲

安全資產需求下降導致日圓走弱

貿易談判進展順利，離岸人民幣維持堅挺

紐西蘭元下跌

中美貿易談判激發樂觀情緒，美元走強

墨西哥比索創九個月新高

美元跌幅收窄

貿易談判和歐洲央行訊號轉變導致歐元突破1.14美元

韓元因貿易協定希望上漲

GDP修正後日圓升值

貿易談判樂觀情緒推動澳幣上漲

紐西蘭元接近八個月高點

離岸人民幣結束連續兩天下跌

市場關注貿易談判和關鍵數據，美元下跌

南非蘭特小幅走弱

美國就業報告強勁，美元上漲，歐元下跌

勞動市場數據拖累加幣下跌

就業數據公佈後，美元指數上漲。

俄羅斯盧布仍處於兩年高位

在歐洲央行發出結束降息的訊號後，歐元下跌但維持堅挺。

印度盧比小幅走強

離岸人民幣繼續下跌

紐西蘭元下跌

美國重要就業數據公佈前日圓走弱

澳元走弱

五月就業報告公佈前美元穩

巴西雷亞爾接近八個月高點

塞爾維亞第納爾創三年半新高

挪威克朗創22個月新高

美元跌至六週低點，因疲軟數據引發聯準會降息希望

英鎊創三年來最高水平

歐洲央行降息並下調通膨預期，歐元兌美元維持約1.14。

韓元因政治平靜和對全球貿易的樂觀情緒而上漲

紐西蘭元繼續上漲

人民幣因令人失望的數據和中美貿易緊張局勢而下跌

美國經濟數據疲軟，美元下跌，日圓上漲

澳幣維持堅挺