9月份，巴西雷亞爾（BRL）兌美元匯率突破5.4，創下2024年6月以來的最高水準。這是由於聯準會貨幣寬鬆前景看好導緻美元走弱，以及國內利率持續寬鬆和通膨改善吸引了外資。外部來看，美國勞動力和物價指標一系列疲軟，包括就業人數大幅下調以及批發和生產者物價指數疲軟，導緻美國公債殖利率和美元下跌，消除了重大外部阻力。國內來看，8月通膨率意外降至5.13%，顯示整體通膨正在放緩，通膨風險溢價正在下降。這種通貨緊縮趨勢，加上15%的高Selic利率，讓巴西的利差保持吸引力。在其他方面，圍繞總統博索納羅審判的政治頭條風險仍然是潛在的波動源，但迄今已被全球融資的變化和國內通膨的改善所抵消。

巴西雷亞爾創一年多來最高水平

南非蘭特兌美元匯率約為 17.35，接近 2024 年 11 月初以來的最高水準。這主要受到貴金屬價格上漲的支撐，尤其是黃金價格創下歷史新高。同時，投資者的注意力轉向即將公佈的國內消費者物價指數數據和下週的貨幣政策決定。南非繼續與持續的通貨膨脹和脆弱的成長前景作鬥爭，而美國新徵收的關稅使情況更加惡化。在第一季僅成長 0.1% 之後，第二季經濟季增 0.8%，年增率達到 0.6%。然而，整體成長勢頭仍然低迷。美國最近對南非產品徵收 30% 的關稅，這是撒哈拉以南非洲地區最高的關稅，預計將從第三季開始對經濟表現造成壓力。

南非蘭特徘徊在10個月高點附近

受俄羅斯央行強硬立場支撐，俄羅斯盧布兌美元週五升至 82 盧布上方。該匯率從當天早些時候觸及的五個月低點 85 盧布回升。儘管俄羅斯央行今年稍早下調了成長預期，但仍將基準利率下調 100 個基點至 17%，超出了降息 200 個基點的預期。貨幣政策制定者強調，在通膨預期上升和勞動市場吃緊的背景下，降息週期需要謹慎。克里姆林宮的資本管制措施今年支撐了盧布，企業出售了 40% 的出口收入，而克里姆林宮表示正在出售 70%。儘管如此，對成長的擔憂和出口低迷導致盧布匯率今年低於 76 盧布的高點。國際能源總署 (IEA) 表示，由於中國需求疲軟以及印度面臨美國關稅的阻力，8 月石油和燃料出口收入下降。

俄羅斯盧布因降息步伐放緩而飆升

英鎊兌美元匯率約為 1.35 美元，與上週水平基本持平，此前新數據顯示第三季開局疲軟。雖然 7 月 GDP 如預期般停滯，但工業生產意外下降 0.9%，顯示稅收和關稅上調給家庭和企業帶來壓力。與此同時，財政大臣 Rachel Reeves 準備在 11 月宣布進一步增稅，以填補新的數十億英鎊的預算缺口。英格蘭銀行將於下週決定貨幣政策，但預計利率將維持在 8 月降息後的水平。現在，人們的注意力轉向英格蘭銀行 11 月 6 日的會議，該會議將在預算公佈前舉行，許多市場參與者仍預計將進一步降息。

英鎊兌美元匯率約為 1.35 美元。

週五，由於貿易擔憂重燃，市場人氣承壓，離岸人民幣兌美元匯率跌至7.11左右。據報道，美國敦促七國集團（G7）對中國和印度徵收50%至100%的關稅，以抗議兩國繼續購買俄羅斯原油。此舉是華盛頓方面為迫使莫斯科就烏克蘭戰爭進行和平談判而採取的更廣泛行動的一部分。川普政府也敦促歐盟加入這項行動，但歐盟官員仍保持謹慎，因為有遭到報復的風險，且歐盟與印度正在進行貿易談判。美國也正在尋求日本、英國和加拿大等非歐盟七國集團國家的支持。此外，中國批評墨西哥計畫對來自未與其簽訂自由貿易協定的國家（其中許多是中國）的汽車等進口產品徵收高達50%的關稅，稱該措施具有歧視性，是迫於外部壓力的結果。儘管週五人民幣有所下跌，但預計本週人民幣將再次走強。

貿易擔憂加劇，離岸人民幣下跌

紐西蘭元兌美元週五報0.597美元附近，受美元普遍走弱支撐，隔夜上漲0.6%，至近一個月來的最高水準。美國消費者物價指數小幅上升，以及初請失業金人數激增，增加了人們對聯準會下週進一步降息的預期，給美元帶來壓力。不過，從紐西蘭國內來看，紐西蘭儲備銀行（NRB）的鴿派政策前景限制了紐西蘭元的上行空間。 NRB行長Christian Hawkesby週四重申了央行在年底前進一步下調政策利率50個基點的預測。降息步伐將取決於即將公佈的數據，尤其是下週的GDP報告。同時，最新數據顯示，紐西蘭8月製造業再次萎縮，凸顯了經濟的脆弱狀態。紐西蘭元預計本週將上漲超過1%。

紐西蘭元徘徊在一個月高點附近

週五，日圓兌美元匯率跌至147.4日圓左右，扭轉了前一天的漲勢。此前，美日發表聯合聲明，重申匯率應由市場驅動，避免過度波動。財務大臣加藤勝信表示，鑑於美國新一輪關稅，該聲明至關重要，但他指出，他尚未與財政部長杰弗裡·貝內特討論具體的匯率水平。在日本國內，投資人在好壞參半的經濟指標和政治不確定性的背景下，繼續評估日本央行的政策前景。日本首相石破茂最近宣布辭職，因為日本央行在去年大選中失敗後面臨越來越大的壓力，執政黨內部分歧加劇。外部來看，美國通膨數據基本上符合預期，引發了人們對聯準會進一步降息的預期。

聯合聲明後日圓走弱

週五，澳元兌美元匯率跌至0.67美元左右，接近2024年11月初以來的最高水準。隨著市場對美國降息預期升溫，風險偏好有所改善，預計澳元兌美元匯率將維持在4月以來的最高水準附近。美國數據顯示，8月通膨維持穩定，但初請失業金人數顯示勞動市場正在走弱。同時，金屬價格上漲，尤其是黃金和白銀，支撐了與大宗商品掛鉤的貨幣。國內方面，消費者通膨預期在9月回升，此前該預期在上個月跌至最低水平後有所回升，這表明需求正在上升，通膨擔憂再次出現。澳洲儲備銀行（RBA）行長米歇爾·布洛克（Michele Block）指出，私營部門出現「溫和成長」的跡象，這對經濟而言是一個積極的發展。這支持了澳洲儲備銀行的謹慎立場，並促使市場預期澳洲儲備銀行將在本月稍後維持利率不變。投資者正在等待下周公布的勞動力市場數據，以獲取有關貨幣政策的進一步指引。

本週澳元大幅走強。

週五韓元兌美元升至1388韓元左右。這是由於美國公佈的最新通膨數據引發了對聯準會降息的預期，導緻美元走弱。 8月消費者物價指數（CPI）較上季上漲0.4%，較去年同期上漲2.9%，高於聯準會2%的目標。考慮到勞動市場疲軟，投資人認為這些數據夠溫和，足以支撐對聯準會9月會議政策調整的預期。在國內，李在明總統放棄了修改股票投資資本利得稅的計劃，警告這些變化將威脅市場穩定。在散戶投資者反彈的推動下，韓元的逆轉緩解了政策的不確定性，改善了市場情緒。

聯準會降息及政策轉變預期推動韓元上漲

美元指數週五穩定在97.6附近，但仍承壓，因最新通膨數據符合預期，在勞動力市場放緩的情況下，給了聯準會放鬆政策的空間。 8月消費者物價指數（CPI）報告顯示，CPI環比上漲0.4%，略超預期，年率仍與預期持平，2.9%。首次申請失業救濟人數增加2.7萬人，至26.3萬人，為2021年以來的最高水平，凸顯勞動市場疲軟。交易員預計，聯準會在9月17日會議上降息25個基點的可能性約為93%，更大幅度降息0.5個基點的可能性略高。政策方面，美國和日本發表聯合聲明，強調匯率仍由市場驅動，不宜過度波動。同時，歐洲央行（ECB）連續第二次會議維持政策利率在2%不變。預計週末美元將小幅走弱。

聯準會降息預期令美元承壓

墨西哥比索兌美元匯率為 18.47，為 2024 年 8 月以來的最高水準。過去四周，美元兌墨西哥比索下跌了 0.63%，過去 12 個月，美元兌墨西哥比索下跌了 5.44%。

墨西哥比索創13個月新高

挪威克朗兌美元匯率為 9.85，為 2023 年 1 月以來的最高水準。過去四周，美元兌克朗下跌了 3.46%，過去 12 個月，美元兌克朗下跌了 7.95%。

挪威克朗創31個月新高

巴西雷亞爾兌美元匯率為 5.37，為 2024 年 7 月以來的最高水準。過去四周，美元兌巴西雷亞爾下跌了 0.27%，過去 12 個月，美元兌巴西雷亞爾下跌了 4.46%。

巴西雷亞爾創14個月新高

加幣兌美元匯率目前在1.385加幣左右，接近8月中旬的低點，因為疲軟的國內勞動力和通膨數據強化了市場對加拿大央行即將開始放鬆貨幣政策的預期。 9月初，加拿大報告稱，8月該國減少了約65,500個工作崗位，失業率升至7.1%，為2016年以來疫情以來的最高水平。運輸、製造業和專業服務業表現疲軟。油價為其他行業提供了一些支撐，但漲幅不足以抵消勞動力衝擊和利率評估的影響。同時，美元仍然疲軟，因為疲軟的美國消費者物價指數（CPI）數據和不斷上升的失業救濟申請人數（9月初創下近四年新高，證實了近期非農就業人數的下調）導致利率期貨價格預期美聯儲（Fed）今年將降息約75個基點，這意味著每次公開市場開始的剩餘市場中（FOMC）。

加元仍接近八月中旬低點

受美元走弱支撐，歐元週四反彈至1.17美元上方。此前，美國通膨和失業救濟申請數據強化了聯準會今年降息的預期。同時，歐洲央行（ECB）維持政策利率不變，並更新了成長和通膨預測。政策制定者採取了均衡的政策應對措施，在穩定的通膨、韌性經濟、創紀錄的低失業率和全球貿易的不確定性之間取得平衡。歐洲央行目前預測，歐元區GDP成長率將在2025年放緩至1.2%（高於6月的0.9%），並在2026年放緩至1.0%。其2027年的成長預測仍維持在1.3%不變。通膨預測小幅上調至2025年2.1%（之前為2.0%）、2026年1.7%（之前為1.6%）和2027年1.9%（之前為2.0%）。官員強調，貨幣政策仍將以數據為導向，不會提前承諾特定的利率路徑。

美元下跌，歐元升至1.17美元以上，歐洲央行維持利率不變。

美元指數週四在97.8附近持平，但在美國通膨數據符合預期後下跌，這增強了人們對聯準會（Fed）將降息以緩解陷入困境的勞動力市場的預期。 8月核心消費者物價指數（CPI）上漲0.3％，年漲幅達3.1％，顯示價格壓力正在減弱，為聯準會提供了政策放鬆的空間。貨幣市場目前預計聯準會在9月至年底之間將降息三次。聯準會主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上暗示政策彈性，最近的數據也支持8月勞動市場的疲軟。隨著通膨趨於穩定和成長風險上升，市場預計聯準會將優先考慮就業。同時，歐洲央行（ECB）在第二次會議上維持利率不變，理由是儘管面臨美國關稅壓力，但通膨仍低迷且經濟成長強勁。

通膨數據公佈後，美元指數波動。

在歐洲央行（ECB）維持利率不變並發布新的經濟成長預測後，歐元兌美元小幅走弱，跌破1.17美元。此舉在普遍預期之中，因為政策制定者正在尋求平衡穩定的通膨、韌性經濟、創紀錄的低失業率和貿易政策的不確定性。歐洲央行目前預計，到2025年，歐元區GDP成長率將達到1.2%，高於6月的0.9%。 2026年的成長預測下調至1.0%，但2027年的成長預測仍維持在1.3%不變。

歐洲央行維持利率不變，歐元跌破1.17美元

9 月份，土耳其里拉繼續走弱，兌美元匯率跌至 41.2 的歷史低點。土耳其央行透過國營商業金融機構在外匯市場上保持強勢地位，並尋求對貨幣保持嚴格控制。伊斯坦堡一家法院裁定共和人民黨 (CHP) 的民選領導人透過現金支付影響了該黨 2023 年伊斯坦堡地區代表大會的投票，下令解職該領導人，此後政治緊張局勢升級。定於 9 月 15 日對 CHP 提起的訴訟可能會進一步加劇風險。同時，土耳其央行 9 月將政策利率下調了 250 個基點，將基準一週回購利率下調至 40.5%，略低於預期的 41%。經濟方面，8 月年通膨率降至 32.95%，超過市場預期的 32.6%。同時，預計2025年第二季GDP將年增4.8%，為2024年第一季以來的最高成長率。

土耳其里拉跌至歷史最低點

週四韓元兌美元匯率接近1388韓元，連續第二個交易日接近持平，因美元在美國關鍵通膨數據公佈前保持持平。 8月生產者物價指數弱於預期，強化了聯準會將在9月會議上降息的預期。市場普遍預期降息25個基點，但仍有可能更大幅度地降息50個基點。韓國國內，受半導體類股強勁需求和外資回購的支撐，韓國綜合股價指數持續創下新高。對資本利得稅改革的希望也提振了股市的樂觀情緒，在風險偏好上升的背景下支撐了韓元。投資人目前正關注將於今天稍晚公佈的美國消費者物價指數，以尋找更多有關聯準會政策立場和美元未來走勢的線索。

聯準會前景展望 韓元維持堅挺

週四，日圓兌美元匯率在 147.5 左右，為連續第三個交易日持平。這是因為投資者等待美國消費者物價指數 (CPI) 的公佈，該指數可能會增強對聯準會進一步降息的預期。美國 8 月生產者物價指數意外下降，緩解了人們對持續通膨的擔憂，並為聯準會降低了借貸成本提供了空間。在日本，由於企業在徵收 15% 的新綜合關稅之前加快了對美國的出貨量，出口大幅反彈，提振了第三季的商業信心。另外數據顯示，8 月生產者物價指數年增 2.7%，高於 7 月修正後的 2.5% 的漲幅。政治方面，由於執政黨在去年全國大選中失敗後面臨越來越大的壓力，市場繼續消化首相石破茂辭職的影響。

美國消費者物價指數公佈前日圓走弱

週四紐西蘭元小幅上漲，交易價格約為 0.594 美元，投資者等待當天稍晚發布的美國消費者物價指數。此前，週三公佈的美國生產者物價指數弱於預期，強化了聯準會將在年底前降息的預期。然而，由於國內市場對紐西蘭儲備銀行 (NZR) 進一步放鬆貨幣政策的預期日益增強，紐西蘭元的上行空間仍然有限。自從紐西蘭儲備銀行上個月下調政策利率並暗示有進一步降息空間以支持陷入困境的經濟以來，紐西蘭元一直承壓。因此，市場普遍預期紐西蘭儲備銀行 10 月將進一步降息 25 個基點，至 2 月的 2.75%，然後在 2 月再次下調至 2.5%。

紐西蘭元保持溫和上漲

週四，由於市場對聯準會降息的預期升溫以及風險偏好改善，澳元兌美元小幅上漲，至0.662美元附近，創下自11月初以來的最高水平。由於美國8月生產者物價指數意外下降，市場對聯準會進一步寬鬆政策的預期增強，目前認為聯準會9月降息的可能性很高。投資者正在等待消費者物價指數的公佈以獲取進一步指引。地緣政治風險上升提振了對避險資產的需求，與大宗商品掛鉤的澳元繼續受益於原油和黃金價格的上漲。 9月澳洲消費者物價預期指數從五個月低點3.9%回升至4.7%，反映出家庭需求強勁以及私部門成長加速。然而，在國內外不確定因素的影響下，澳洲儲備銀行（RBA）仍保持謹慎。展望未來，市場普遍預期11月將降息25個基點，因此市場將關註今天稍晚澳洲儲備銀行官員的講話，看看他們是否能提供進一步的政策暗示。

澳元測試10個月高點

美元指數週四交投於97.8附近，連續第二個交易日持平。交易員們正在等待美國8月消費者物價指數（CPI）的公佈，該指數可能強化聯準會將進一步降息50個基點的預期。週三公佈的數據顯示，美國8月生產者物價指數意外下降0.1%，低於7月0.7%的成長，且不及預期的0.3%的成長。這一意外下降緩解了通膨擔憂，增強了人們對聯準會將繼續其政策寬鬆措施的信心。市場完全預期聯準會下週將降息25個基點，而進一步降息0.5個基點的可能性為8%。同時，川普政府宣布將對聯邦法院一項暫時阻止川普總統解僱聯準會主席麗莎·庫克的裁決提出上訴。此外，鴿派候選人史蒂文·米蘭正在推進參議院銀行委員會的確認程序，並將加入聯準會。

美元在消費者物價指數公佈前企穩

巴西雷亞爾（BRL）兌美元匯率升至5.43上方，接近8月12日創下的一年高點5.39。推動這一走勢的因素包括：市場預期聯準會即將推出貨幣寬鬆政策、重大外部不利因素消除以及國內通膨放緩。 8月美國批發價格意外下跌，加之就業機會創造預期大幅下調，導致全球利率預期大幅下降，美元資產需求減少。同時，巴西8月份年通膨率降至5.13%，為2月份以來的最低水準。這通貨緊縮意外增強了人們對通膨軌跡正在企穩的信心，限制了國內政策衝擊造成乾擾的可能性。投資者仍然關注前總統雅伊爾·博索納羅重啟審判帶來的總體風險，但全球資本流動和穩健的國內通膨數據迄今已抵消了這一風險，利差成為主要的穩定因素。

巴西雷亞爾通貨膨脹後上漲

美元指數跌至97.66，隨後穩定在97.8附近。這是由於美國批發價格數據弱於預期，強化了降息預期。 8月生產者物價指數下降0.1%，為四個月來首次下降，此前7月數據被向下修正。以年率計算，生產者物價指數上漲2.6%。意外的下降緩解了對持續通膨的擔憂，並增強了對聯準會將繼續其寬鬆貨幣政策的預期。市場已完全消化了下週會議上將降息25個基點的預期，交易員目前預計到2025年底聯準會將最多再降息三次。投資者正密切關注週四的消費者物價指數，預計該指數對聯準會官員的影響將更大，尤其是考慮到關稅對家庭的潛在影響。預計不包括食品和能源的核心通膨率每月都會大幅成長，因此消費者物價指數（CPI）的發布成為政策制定者平衡控制通膨與維持勞動力市場穩定能力的關鍵考驗。

生產者物價指數（PPI）數據公佈後，美元指數穩定。

歐元兌美元匯率在 1.17 左右，投資者關注週四的歐洲央行 (ECB) 管理委員會會議和美國通膨數據，以指導貨幣政策。由於貿易不確定性揮之不去，且歐元區通膨連續三個月高於目標，市場普遍預期歐洲央行官員將連續第二次會議維持利率不變。預計美國 8 月通膨率將從 7 月的 2.7% 加速至 2.9%，為 1 月以來的最高水準。上週疲軟的勞動市場數據強化了聯準會 9 月降息的預期，市場越來越預期聯準會將根據通膨結果進行比平常更大幅度的降息。政治方面，法國總統馬克宏任命塞巴斯蒂安·勒科爾尼為總理，此前總理弗朗索瓦·貝魯在議會對其預算進行信任投票後辭職。

在歐洲央行決策和美國通膨數據公佈之前，歐元兌美元匯率穩定在 1.17 左右。

日圓兌美元匯率在周三大幅波動之後，報147.3日圓左右。目前，交易員正在等待關鍵的美國通膨數據，這些數據可能會影響聯準會下週的政策決定。美國就業數據近期下調，強化了聯準會降息的預期，一些投資人預測聯準會將大幅降息50個基點。在日本，一項民間調查顯示，9月製造業信心指數升至三年多來的最高水平，這得益於與美國簽署關稅協議後貿易摩擦不確定性的緩解。政治方面，市場試圖評估首相石破茂在去年年底大選中失敗後辭職的影響，石破茂的辭職加深了執政黨內部的分歧，並增加了首相面臨的壓力。

美國通膨數據公佈前日圓企穩

紐西蘭元兌美元週三小幅上漲至0.593美元左右，此前隔夜因美元在關鍵美國通膨指標公佈前走強而下跌0.3%。交易員等待本週發布的美國生產者物價指數和消費者物價指數數據，這些數據可能為聯準會的利率路徑提供進一步線索。此外，中國8月消費者物價指數下降，顯示生產者通縮有所緩解，顯示經濟面臨成長放緩風險和持續的通貨緊縮壓力。鑑於中國是紐西蘭最大的出口市場，這種疲軟對紐西蘭元構成阻力。紐西蘭國內方面，近期數據顯示，第二季多產業的銷售額意外大幅下降，顯示紐西蘭經濟成長前景面臨下行風險。這增強了人們對紐西蘭儲備銀行（RBI）進一步降息的預期。

紐西蘭元反彈

週三，韓元兌美元匯率升至1,388韓元左右，收復了前一天的跌幅。這是由於美國非農業就業數據大幅下修後美元持續承壓。勞動市場疲軟加劇了人們對聯準會即將降息的猜測，交易員預計聯準會將在下週做出政策調整。然而，由於與美國貿易談判持續摩擦，韓國國內漲幅受到限制。官員警告稱，韓國計劃在美國進行的3500億美元投資計劃可能對貨幣穩定構成長期風險，並承諾將透過監督和潛在的政策措施來保護市場。同時，在華盛頓舉行的工作層級談判沒有任何進展，凸顯了解決投資規則和貨幣問題分歧的困難。投資人也在熱切期待本週稍後公佈的關鍵美國通膨數據，這可能會影響聯準會的政策前景和美元的整體走勢。

美元走弱，韓元走強

週三，離岸人民幣（CNY）連續第二個交易日持平，交投於 7.12 附近，投資者正在消化最新的通膨數據。 8 月份，消費者物價指數（CPI）年減 0.4%，低於 7 月份的持平水平，也低於市場預期的下降 0.2%。同時，8 月份，生產者物價指數（PPI）較去年同期下降 2.9%，降幅較上月 3.6% 有所收窄，符合市場預期。生產者物價通貨緊縮已連續 35 個月持續，但降幅是自 4 月以來的最小值。最新數據反映出政府刺激內需、抑制重點產業過度競爭和哄抬價格的努力。中國第十四屆全國人民代表大會常務委員會第十七次會議於今日開幕並持續至週五，投資者正在密切關注會議的主要進展。在全球範圍內，美國總統川普呼籲歐盟對中國和印度產品徵收100%的關稅，以向俄羅斯施壓，華盛頓也表示準備實施類似措施。

離岸人民幣連續第二個交易日保持穩定

週三澳元小幅上漲，突破0.659美元，接近七週高點。這一走勢受到大宗商品價格上漲的推動。在避險需求和聯準會降息預期的推動下，金價維持在歷史高點附近。此外，中東地緣政治緊張局勢加劇推高了原油價格；中國鋼廠在暫時停產後恢復生產，需求強勁，也帶動鐵礦價格上漲。大宗商品佔澳洲出口的很大一部分，因此價格上漲會提高出口收入和貿易條件，從而提振對澳元的需求。政策方面，市場預期澳洲儲備銀行（RBA）11月降息的可能性為86%，預計其9月會議將維持利率不變。同時，不斷升級的全球貿易緊張局勢限制了對風險敏感的澳元的漲幅。據報道，美國總統川普正呼籲歐盟對來自中國和印度的進口產品徵收100%的關稅，以加大對俄羅斯的壓力，而美國也暗示將採取類似措施。

澳元接近七週高點

美元指數在上一交易日上漲後，週三持平於 97.8 左右，投資者等待可能影響聯準會政策立場的關鍵通膨指標。生產者物價指數 (PPI) 將於今天稍晚公佈，消費者物價指數 (CPI) 將於週四公佈。美國勞工統計局週二宣布，在截至 3 月的 12 個月內，美國經濟增加了 911,000 個就業崗位，相當於每月增加約 76,000 個就業崗位，這表明勞動力市場弱於先前估計。結合上週發布的疲軟的 8 月就業報告，這些數據強化了對聯準會下週降息 25 個基點的預期，而一些交易員預計降息幅度將更大，為 50 個基點。整體而言，市場預期今年將降息 66 個基點。

通膨數據公佈前美元維持穩定

美元指數週二小幅走高至97.5，因市場消化了就業成長數據和聯準會政策前景的大幅修正。美國勞工統計局表示，預計截至3月底的財政年度非農就業崗位將下調91.1萬個，即每月約7.6萬個。這表明勞動力市場弱於先前預期。雖然這些基準就業修正反映了歷史數據，但它們強化了近期就業成長放緩的證據，包括夏季非農業就業機會平均每月僅為2.9萬個。這些修正加劇了人們對聯準會最快下週開始降息的預期，主席鮑威爾承認就業風險正在上升。交易員越來越預期聯準會將在9月17日降息，從緊縮政策轉向寬鬆政策。同時，有關以色列襲擊卡達的報導再次引發了人們對中東地區爆發更廣泛衝突的擔憂。

美元指數小漲

在美元持續疲軟的背景下，墨西哥比索兌美元匯率升至18.6。美國就業數據疲軟以及政府公債殖利率下降，比索面臨的外部壓力緩解，有助於抑制墨西哥國內通膨。 8月份，整體通膨率小幅回落至約3.57%，核心通膨率維持穩定在4.23%，強化了墨西哥央行將穩定延續謹慎寬鬆週期的觀點。墨西哥央行8月會議紀要證實，執董會批准將利率下調25個基點至7.75%，大多數委員傾向於放慢未來降息步伐，這可能導致今年稍後再次下調25個基點。此外，墨西哥央行近期上調了其成長預期，將2025年GDP預測上調至0.6%，將2026年GDP預測上調至1.1%，這表明墨西哥經濟具有韌性，並為經濟提供了一定支撐。

墨西哥比索通膨後依然堅挺

瑞士法郎兌美元匯率約為0.795，接近7月23日以來的最高水準。這是因為政治不穩定以及對法國和日本等其他國家財政可持續性的擔憂繼續支撐對安全資產的需求。此外，地緣政治風險依然存在。同時，投資人越來越相信聯準會本月將繼續降息。在瑞士，瑞士國家銀行（SNB）行長馬丁·施萊格爾淡化了對負利率的猜測，稱鑑於對儲戶和退休基金的負面影響，他認為進一步降息的門檻很高。

瑞士法郎保持強勢

人民幣兌美元匯率報7.12，為2024年11月以來的最高水準。過去四周，美元兌人民幣下跌1.08%，過去12個月，美元兌人民幣下跌0.25%。

人民幣創43週新高

由於美國高關稅持續打壓市場情緒，印度盧比兌美元匯率逼近歷史低點88盧比左右。 8月27日，美國以印度購買廉價俄羅斯原油為由，對印度主要出口產品徵收50%的關稅。美元普遍下跌緩解了盧比的部分壓力，但交易員表示，強勁的進口需求和投資組合外流可能會繼續拖累盧比。儘管印度儲備銀行的干預措施有助於緩解盧比的跌勢，但分析師指出，印度央行不太可能大幅動用其外匯存底。展望未來，市場將密切關注本週即將公佈的美國通膨數據，以評估關稅對價格的影響。同時，將於週五公佈的印度消費者物價指數（CPI）數據將為國內物價走勢提供線索。

印度盧比跌至歷史低點

挪威克朗兌美元匯率大致持平於10.0，接近6月中旬以來的最高水準。此前，挪威舉行了一場大選，焦點集中在物價上漲以及烏克蘭和加薩戰爭上，確保少數工黨政府獲得第二任期。因此，總理約納斯·加爾·斯托特只能與兩個左翼政黨合作，這使他更加依賴議會。這可能會影響有效治理和預算等關鍵立法的通過。斯托特的第一個任期受到高通膨、利率上升以及一系列內閣辭職的困擾，這些內閣辭職源於逃稅、私募股權交易和違反道德規範的醜聞。然而，今年稍早的內閣改組，加上對外交政策和安全的關注，導致他的支持率上升。

工黨贏得第二任期，挪威克朗保持強勢

歐元兌美元匯率穩定在 1.17 左右，接近 7 月底以來的最高水準。此前，法國總理弗朗索瓦·貝魯在信任投票中落敗，這被廣泛預期。這次失敗導致貝魯的少數政府垮台，並加深了法國的政治危機。法國總統馬克宏現在必須在一年內任命第三位總理。市場也關注週四的歐洲央行 (ECB) 會議，在持續的貿易不確定性和歐元區通膨在連續三個月高於目標後趨於穩定的情況下，預計政策制定者將連續第二個交易日維持利率不變。在大西洋彼岸，人們的注意力集中在本週將發布的美國通膨報告。上週疲軟的勞動市場指標增加了聯準會 9 月降息的可能性，投資人越來越預期降息幅度將超過往常。

法國政府垮台且歐洲央行會議臨近，歐元保持穩定

週二上午，印尼盾兌美元匯率跌至 16,480 左右，但在央行確認將幹預市場穩定貨幣後，匯率回升。印尼財政部長斯里·穆爾雅妮·英德拉瓦蒂週一突然被解職，這一舉動令投資者感到震驚，因為她以財政審慎和國際信譽著稱。在她辭職的幾天前，印尼經歷了多年來最大規模的反政府抗議活動，加劇了政治和經濟的不確定性。儘管新任財政部長普爾巴雅·尤迪·薩德瓦承諾保護印尼的財政健康，但市場仍保持謹慎。今年迄今，印尼盾兌美元已下跌 2.3%，成為繼印度盧比之後亞洲表現第二差的貨幣。同時，由於疲軟的美國勞動力數據加劇了人們對聯準會即將降息的預期，美元指數穩定在近七週低點 97.4 附近。

由於財政部長變動引發市場動盪，印尼盾下跌。

受美元走弱支撐，離岸人民幣兌美元週二維持近期升勢，報7.12附近，先前已連續三天上漲。隨著對勞動市場降溫的擔憂加劇，聯準會降息預期升溫，美元持續走弱。交易員目前預計下週會議降息25個基點的可能性為89%，部分交易員預測降息50個基點。國內方面，近期數據顯示中國8月貿易表現疲軟，人民幣因此走弱。出口放緩至六個月低點，進口弱於預期，加大了經濟成長壓力。同時，中國敦促東協在年底前審查其自由貿易協定（FTA），以促進出口、應對美國關稅，並強調其擴大市場准入和多邊合作的承諾。本週市場注意力將轉向關鍵指標，包括八月消費者物價指數，預計該指數將重新引發通貨緊縮擔憂。

離岸人民幣依然強勁

紐西蘭元週二升至0.595美元左右，連續第三個交易日上漲，並接近四周高點。美元走弱支撐了這一走勢。由於市場對美國進一步降息的預期升溫，以及勞動市場進一步疲軟的跡象，美元仍面臨下行壓力。目前，聯邦基金利率期貨價格顯示，本月降息25個基點的可能性接近90%，一些交易員預計降息50個基點的可能性也很高。在紐西蘭國內市場，由於市場預期紐西蘭儲備銀行（RBA）將進一步放寬貨幣政策，紐西蘭元面臨下行壓力。多個產業第二季銷售額的大幅下滑凸顯了成長風險，並強化了市場對澳洲儲備銀行10月份會議將進一步降息的預期。此前，澳洲儲備銀行已於上個月降息並發布了進一步寬鬆的指引。同時，疲軟的中國出口數據加劇了紐西蘭元的下行風險，鑑於紐西蘭與中國的密切貿易關係，紐西蘭元高度依賴出口。

紐西蘭元接近四周高點

週二，韓元兌美元升至1385韓元左右，扭轉了前一天的跌勢，主要原因是美元走弱。美國勞動市場降溫的跡象增強了聯準會降息的預期，這給美元帶來壓力，並支撐亞洲貨幣。韓國政府對美國在現代-LG電池工廠強制實施移民檢查表示深切遺憾，引發了人們對在美韓企外交摩擦的擔憂，韓國國內市場人氣走弱。儘管韓國當局承諾保護海外企業的利益，但該問題凸顯了跨境投資關係的脆弱性，投資者仍保持謹慎。同時，政策制定者繼續與美國就關稅和投資規則進行討論，並強調韓國在貿易談判中為維護國家利益所做的努力。市場也在等待本週稍後公佈的關鍵美國通膨數據，這可能會影響聯準會的政策前景和美元的整體趨勢。

美元疲軟和政策風險下韓元保持堅挺

澳元週二突破0.66澳元，連續第三個交易日上漲，並創下一個多月來最高。市場預期聯準會將進一步大幅降息，美元走弱推動澳幣上漲。目前市場預期聯準會下週會議降息25個基點的可能性為89%，部分交易員預期降息50個基點。澳洲國內方面，西太平洋銀行墨爾本研究所消費者信心指數在9月下跌3.1%，至95.4，扭轉了8月5.7%的漲幅，8月曾創下2022年初以來的最高水準。最新數據顯示，消費者悲觀情緒持續超過樂觀情緒，凸顯對國內需求的持續擔憂。同時，8月NAB商業信心指數跌至三個月低點4點，低於上個月上修後的8點（2022年8月以來的最高水準）。

澳元升至一個月來最高水平

週二，日圓兌美元匯率升至147.3左右，延續了前一天的漲幅。這是由於美元在聯準會進一步降息的預期升溫之際走弱。市場預計美國2024年4月至2025年3月的就業數據將下調，這可能凸顯聯準會在實現充分就業方面拖延。目前，89%的交易員預計下週將降息25個基點，不過部分交易員仍預計降息50個基點。在日本國內，投資人正謹慎評估首相石破茂辭職的政治影響。石破茂首相辭職源自於執政黨內部分歧加劇以及去年大選失敗後面臨的壓力。同時，日美達成貿易協定的努力陷入停滯。

美元疲軟，日圓走強

美元指數週二持平於 97.4，接近近七週以來的最低水準。這是由於對勞動市場降溫的擔憂日益加劇，引發了對聯準會降息的預期。投資者熱切等待美國公佈 2024 年 4 月至 2025 年 3 月的就業指數修正值。經濟學家預計該數據將向下修正多達 80 萬個就業崗位，這表明聯準會在實現充分就業方面可能落後。本週也值得關注兩個關鍵通膨指標，即周三公佈的 8 月生產者物價指數和週四公佈的消費者物價指數，它們可能影響下一個政策決定。目前市場預期下週會議降息 25 個基點的可能性為 89%，部分參與者預計將降息 50 個基點。

美元交易接近七週低點

巴西雷亞爾兌美元匯率跌至5.43，與8月12日觸及的一年高點5.39相差不遠。這是因為投資者在套利交易的吸引力與不斷上升的政治風險之間尋求平衡。國內市場關注的是前總統雅伊爾·博索納羅重啟審判的進程，預計他將在本週因其在未遂政變中所扮演的角色而被判刑。在選舉年預算審議之前，關鍵風險正在上升。同時，巴西央行的《焦點》報告僅略微修正了其匯率預測，預計到2025年底將穩定在5.55左右，這限制了持續升值的預期。國際市場方面，疲軟的就業數據引發了人們對聯準會放鬆貨幣政策的預期，市場正熱切等待美國通膨數據的公佈。

政治動盪導致巴西雷亞爾下跌

美元指數週一跌至97.5左右，為7月底以來的最低水準。同時，在疲軟的勞動力市場報告暗示經濟進一步放緩之後，交易員越來越預期聯準會將在下週降息。人們的注意力已轉向通膨指標，即將發布的消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）數據預計將為價格壓力提供新的見解。美國勞工統計局對截至3月的12個月就業水準指標的初步修訂也將受到密切關注。市場普遍預期聯準會本月將降息25個基點。相較之下，預計歐洲央行（ECB）將在周四的政策會議上維持利率不變，繼續削弱對今年進一步降息的預期。美元兌瑞士法郎、澳幣和歐元跌幅最高。

美元指數跌破98

歐元兌美元匯率突破 1.17，接近 7 月底以來的最高水準。這得歸功於美元普遍疲軟以及本週市場忙碌前的謹慎情緒。在法國，總理弗朗索瓦·貝魯週一面臨信任投票，普遍預計該投票將被否決，這可能迫使總統馬克宏任命不到兩年內的第五位總理。本週晚些時候，歐洲央行 (ECB) 將於週四召開會議，預計決策者將連續第二次維持利率不變。歐洲央行正在權衡揮之不去的貿易不確定性和美國可能加徵關稅的影響，因為通膨連續第三個月超過其目標。在大西洋彼岸，投資人正關注本週將公佈的美國通膨報告。上週疲軟的勞動市場數據增強了聯準會 9 月降息的可能性，市場目前預期聯準會將比平常降息幅度更大。

在信任投票和歐洲央行會議前，歐元接近近期高點

受美國勞動市場指標疲軟影響，美元走弱，韓元週一兌美元匯率維持前一日漲幅，約 1,386 韓元。 8 月數據顯示，美國就業成長低於預期，顯示全球最大經濟體經濟成長放緩，並強化了聯準會即將降息的預期。韓國國內，貿易和產業部長強調，計劃繼續與美國進行後續談判，以維護國家利益，旨在在尚未確定的雙邊框架下，將美國關稅對韓國企業的影響降至最低。展望未來，在本週稍後公佈的關鍵美國通膨指標公佈之前，市場情緒依然謹慎。這些指標將影響聯準會利率路徑的前景以及美元的整體走向。

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