受供應中斷風險、烏克蘭境內俄羅斯能源基礎設施持續遭受襲擊以及美國加大對俄羅斯原油買家的壓力推動，布蘭特原油期貨週二交易價格約為每桶67.50美元，此前連續兩天上漲。烏克蘭週末的最新襲擊導致俄羅斯基里希煉油廠的一個關鍵加工裝置關閉，該煉油廠的原油加工能力約為每天35.5萬桶。此前，俄羅斯主要出口樞紐普里莫斯克石油碼頭上周也遭遇襲擊，該碼頭每天可加工多達100萬桶原油。此外，有報導稱，歐盟正在考慮對支持俄羅斯原油貿易的印度和中國公司實施制裁，這是新一輪限制的一部分。與此同時，美國總統川普上週末暗示，如果北約國家和歐洲採取類似措施，美國準備對俄羅斯實施「重大」制裁。交易員們也在為聯準會本週預期降息做準備，這可能會提振燃料需求。

布蘭特原油保持上漲勢頭

西德州中質原油（WTI）期貨週二交易價格約為每桶63.30美元，此前連續兩天上漲，原因是烏克蘭持續襲擊俄羅斯能源基礎設施，以及美國加大對俄羅斯原油買家的壓力，導致供應中斷風險。烏克蘭上週末的最新襲擊導致俄羅斯基里希煉油廠的關鍵加工裝置關閉，該煉油廠每天處理約35.5萬桶原油。此前，俄羅斯主要出口樞紐普里莫斯克石油碼頭上周也遭遇攻擊，該碼頭的原油處理能力高達每天100萬桶。此外，有報導稱，歐盟正在考慮對支持俄羅斯原油貿易的印度和中國公司實施制裁，作為新限制的一部分。與此同時，美國總統川普上週末暗示，如果北約國家和歐洲採取類似措施，美國準備對俄羅斯實施「重大」制裁。交易員們也在為聯準會本週預期降息做準備，這可能會提振燃料需求。

油價上漲

布蘭特原油期貨週一上漲 0.7%，收在每桶 67.40 美元，維持上週漲幅，交易員權衡烏克蘭無人機襲擊俄羅斯能源基礎設施升級與即將出現供應過剩的預測。烏克蘭使用 360 多架無人機發動大規模攻擊，短暫燒毀了每日加工能力為 355,000 桶的 Kirishi 煉油廠。這次襲擊發生在烏克蘭襲擊日加工能力約 100 萬桶的 Primorsk 出口碼頭幾天後。美國總統川普重申，如果北約成員國停止購買俄羅斯原油，他準備對俄羅斯石油實施廣泛制裁。此舉可能改變全球能源流動並增加對莫斯科的壓力。投資者也關注在馬德里舉行的中美貿易談判，美國敦促其盟友對中國產品徵收關稅，以回應北京方面繼續購買俄羅斯原油。然而，由於擔心美國需求減弱以及 OPEC+ 增產將導致全球原油供應過剩，油價漲幅有限。

布蘭特原油價格穩定在每桶67美元以上

西德州中質原油 (WTI) 期貨週一上漲約 1%，收在每桶 63.30 美元。這延續了上週的漲勢，因為交易員在烏克蘭無人機對俄羅斯能源設施不斷升級的襲擊與即將出現的供應過剩預測之間進行權衡。烏克蘭發動了一次大規模襲擊，動用了 360 多架無人機，短暫燒毀了日產 355,000 桶的 Kirishi 煉油廠。就在幾天前，烏克蘭襲擊了日加工量約 100 萬桶的 Primorsk 出口碼頭。美國總統川普重申，如果北約成員國停止購買俄羅斯原油，他準備對俄羅斯石油實施廣泛制裁。此舉可能會改變全球能源流動並增加對莫斯科的壓力。投資人也正在關注在馬德里舉行的中美貿易談判，美國正在敦促其盟友對中國產品徵收關稅，以回應北京方面繼續購買俄羅斯石油。然而，由於擔心美國需求減弱，以及 OPEC+ 增產導致全球原油供應過剩，油價漲幅受到限制。

WTI 原油價格因供應過剩擔憂而受到抑制

金價已升至每盎司 3,676.00 美元的歷史高點，過去四周上漲 10.26%，過去 12 個月上漲 42.21%。

黃金價格創歷史新高

核能指數升至43.50美元，為2013年1月以來的最高水準。過去四周，核能指數上漲了11.04%，過去12個月，上漲了69.83%。

核能指數創12.5年來新高

白銀價格上漲至每噸盎司42.46美元，為2011年9月以來的最高水準。過去四周，白銀價格上漲了11.66%，過去12個月，白銀價格上漲了38.06%。

白銀價格創14年來新高

核能指數升至43.19美元，為2025年7月以來的最高價格。過去四周，核能指數上漲了10.22%，過去12個月，上漲了68.58%。

核能指數創七週來最高水平

銅價升至每磅4.65美元，為2025年7月以來的最高水準。過去四周，銅價上漲了4.25%，過去12個月，銅價上漲了10.45%。

銅價創六週新高

週一，黃金期貨價格升至每盎司3,660美元，逼近9月9日創下的3,674美元的歷史高點。美元走弱和美國公債殖利率下降提振了黃金需求，推動金價上漲。市場正在為本週至關重要的聯準會（Fed）會議做準備，普遍預期決策者將於週三宣布至少降息25個基點，這是自去年12月以來的首次降息。聯準會官員權衡勞動力市場降溫以及關稅帶來的通膨壓力，市場對聯準會獨立性的擔憂揮之不去。最新的聯邦公開市場委員會（FOMC）預測預計將在年底前再降息一到兩次。投資者將密切關注定於週二公佈的美國零售額和工業生產數據，以尋找更多有關經濟韌性的線索。同時，全球貿易緊張局勢持續影響市場人氣，週日在馬德里開始的中美貿易談判仍是市場的焦點。

聯準會利率決議前，黃金期貨接近歷史高點

歐洲天然氣期貨價格跌至每兆瓦時32歐元，原因是液化天然氣（LNG）大量湧入，溫和多風的天氣抑制了需求。歐盟目前天然氣儲存利用率為80.4%，低於去年同期的93.2%。德國利用率為75.1%，法國為89.9%，義大利為90.1%。不過，德國埃姆登天然氣終端的計畫維護將於週四開始，這可能會暫時導致供應收緊。同時，地緣政治風險仍然是一個積極因素。俄羅斯核准的北極LNG-2計畫持續向中國供應天然氣，間接對全球價格造成壓力。美國總統川普警告說，如果北約成員國停止進口並實施類似限制，美國總統川普警告稱，可能對俄羅斯能源實施新的製裁。

TTF價格降至32歐元/兆瓦時

美國取暖油期貨價格突破每加侖2.30美元，因為緊張的供應開始抵消暫時的庫存增加，且隨著北半球冬季到來，對中質餾分油的需求增強。 9月初，美國原油庫存增加了約390萬桶，但這並未轉化為餾分油產量的增加。煉油廠開工率已接近滿載，但季節性維護和原油供應波動限制了餾分油產量。同時，俄羅斯和中東煉油和運輸中斷導致歐洲和拉丁美洲部分地區對美國供應的依賴增加，導致暖氣油和柴油出口增加。此外，烏克蘭主要能源樞紐不斷升級的襲擊事件再次引發市場對俄羅斯原油供應的擔憂，推高了原油原料成本。美國要求歐洲暫停購買俄羅斯原油，這增加了進一步製裁以限制海運原油供應的可能性。

暖氣油價格突破 2.30 美元

波羅的海交易所乾散貨航運指數（顯示散裝運輸船舶運費的指數）週一連續第二天上漲，大型船舶板塊領漲，上漲約1.3%，至2,153點，創下7月28日以來的最高水準。運輸鐵礦石和煤炭等約15萬噸貨物的好望角型船舶指數上漲2.7%，至3,154點，創下8月18日以來的最高水準。同時，超大型船舶指數上漲0.1%，至1,493點。同時，運輸煤炭和穀物等約6萬至7萬噸貨物的巴拿馬型船舶指數在連續七個交易日上漲後下跌0.2%，至2,003點。

波羅的海幹散貨指數連續第二天上漲

9月中旬，美國鋁期貨跌至約2,680美元/噸，但由於持續的供應擔憂，價格仍保持在六個月高點附近。美國總統川普對進口鋁徵收50%的關稅後，加拿大生產商將鋁出口轉移出美國。第二季度，加拿大對美國的鋁出口占其總出口的78%，高於第一季的95%。同時，由於中國每年4,500萬噸的產量上限，預計鋁產量將放緩，這將限制這個全球最大鋁生產國的供應成長。此外，幾內亞氧化鋁公司在該國軍政府將所有採礦權轉讓給新成立的國有公司後失去了所有採礦許可證。這可能會導致主要生產商阿聯酋全球鋁業公司停止生產。同時，看漲投機部位和對實體鋁的強勁需求導致倫敦金屬交易所（LME）原鋁庫存在上半月下降近10萬噸，至37.5萬噸。

鋁價仍接近六個月高點

9月中旬，受美元疲軟和中國供應緊張的推動，鋅期貨價格突破每噸2,960美元，創下近六個月新高。在本週稍後的會議上，聯準會暗示可能降息，美元進一步走弱。市場預期降息25個基點的可能性為96%，而降息50個基點的可能性僅4%。聯準會的鴿派轉變提振了全球流動性預期，導緻美元走弱，並刺激了對以美元計價的大宗商品的需求。此外，為應對持續的通縮壓力，中國預計將採取新措施抑制關鍵工業部門的產能過剩，進而減產。同時，中國近期公佈的經濟數據凸顯了該國經濟持續疲軟。 8月工業增加價值低於市場預期，創一年來新低。零售額也放緩至八個月低點，同樣低於預期。

鋅期貨接近六個月高點

鐵礦石期貨週一跌破每噸 800 元人民幣，跌幅超過數週高點，原因是中國（該國最大的消費國）疲軟的經濟指標凸顯了房地產行業的持續疲軟。 8 月新房價季減 0.3%，延續了自 2023 年 5 月以來的跌勢，反映出房屋需求疲軟。工業生產和零售額也不及預期，失業率在國內消費疲軟和北京抑制過剩產能的努力下略有上升。同時，中國海運進口量上週達到 2,560 萬噸，遠高於五年平均的 2,210 萬噸，使 8 月進口量達到約 1.124 億噸。這是由於巴西季節性出貨量創紀錄，以及在 7 月下旬颱風造成中斷後港口積壓貨物得以清理。

中國數據疲軟導致鐵礦石價格下跌

英國天然氣價格已跌至75.05 GBp/thm，為2025年8月以來的最低水準。過去四周，英國天然氣價格下跌了0.49%，過去12個月下跌了6.77%。

英國汽油價格跌至四周低點

週一，白銀價格突破每盎司42美元，接近14年來的最高點。投資人正為聯準會本週降息做準備。鑑於美國經濟數據顯示勞動市場降溫且通膨低迷，市場預期聯準會週三降息25個基點的可能性約為96%，進一步降息0.5個基點的可能性約為4%。預計加拿大和中國央行本周也將降息，而日本和英國央行則可能維持目前的政策立場。地緣政治方面，美國和中國官員週日在馬德里開始就國家安全、貿易和經濟問題進行會談。太陽能、電動車和電子產品的工業需求也導致白銀實體市場供不應求，供應緊張繼續支撐價格。

白銀價格逼近14年來最高點

週一，金價跌破每盎司2630美元，低於上週的歷史高點，原因是投資者在美聯儲(Fed)做出關鍵決定前獲利了結。交易員目前預期聯準會本週將降息25個基點，理由是勞動市場疲軟。有些人預計寬鬆政策將持續到明年。在聯準會做出決定之前，市場可能會關注零售額和工業生產指標，這些指標可能進一步顯示美國經濟的強度。與此同時，川普政府週日向聯邦上訴法院重新提交了一份請願書，尋求解僱聯準會理事麗莎·庫克(Lisa Cook)，這引發了人們對美國央行獨立性的擔憂。市場參與者也關注在馬德里舉行的中美貿易談判，該談判已進入第二天。

投資者獲利了結，金價下跌

週一，布蘭特原油期貨價格上漲至每桶67.10美元，因為烏克蘭加劇對能源基礎設施的襲擊，以及和平談判陷入僵局，增加了西方進一步製裁的風險，並引發了對俄羅斯原油供應的擔憂。上週末，烏克蘭對俄羅斯蒂魯吉煉油廠發動了大規模襲擊。蒂魯吉煉油廠是俄羅斯三大煉油廠之一，日產能約35.5萬桶。此外，美國總統川普先前曾表示，如果北約國家停止購買俄羅斯原油，他準備對俄羅斯實施嚴厲制裁，並再次呼籲歐洲停止購買俄羅斯原油。然而，由於美國需求急劇放緩以及歐佩克+增產導致全球供應過剩，原油價格漲幅受到限制。

俄羅斯供應風險導致布蘭特原油價格上漲

由於烏克蘭對俄羅斯能源基礎設施的襲擊愈演愈烈，和平談判陷入僵局，以及西方進一步製裁的風險上升，西德克薩斯中質原油（WTI）期貨週一上漲至每桶62.90美元，引發市場對俄羅斯原油供應的擔憂。上週末，烏克蘭對俄羅斯蒂魯吉煉油廠發動了大規模襲擊。該煉油廠是俄羅斯三大煉油廠之一，日產能約35.5萬桶。此外，美國總統川普先前曾表示，如果北約國家停止購買俄羅斯原油，他準備對俄羅斯實施嚴厲制裁，並再次呼籲歐洲停止購買俄羅斯原油。然而，由於美國需求急劇放緩，以及OPEC+增產導致全球供應過剩，原油價格漲幅受到限制。

俄羅斯供應風險導致油價上漲

布蘭特原油期貨週五收在每桶67美元，上漲0.9%。由於對俄羅斯原油供應的擔憂重燃，超過了對供應過剩和美國需求疲軟的擔憂，本週漲幅擴大至2.3%。克里姆林宮宣布暫停與烏克蘭的和平談判，這增加了西方進一步製裁的風險，而俄羅斯普里莫爾斯克港發生的無人機襲擊導致原油卸貨作業暫時停止。國際能源總署（IEA）週四發布報告預測，由於OPEC+增產，原油供應成長速度將快於預期。預計沙烏地阿拉伯也將增加對中國的出口。在美國，消費者物價上漲和失業救濟申請人數增加加劇了人們對聯準會即將降息的預期，這可能會提振原油需求。同時，美國原油庫存上週增加390萬桶，凸顯了市場對供需平衡的持續擔憂。

布蘭特原油本週上漲2.3%。

週五，西德州中質原油（WTI）期貨上漲0.5%，收在每桶62.70美元。先前，儘管烏克蘭持續發生無人機攻擊，美國仍未對俄羅斯原油實施制裁，引發市場擔憂制裁可能擾亂莫斯科的出口，油價一度上漲2.6%。烏克蘭的襲擊導致俄羅斯位於波羅的海沿岸的主要石油出口港普里莫爾斯克的運營暫時停止，並襲擊了向烏斯季盧加港供油的三座泵站。同時，美國威脅要要求七國集團（G7）對從中國和印度購買的俄羅斯原油徵收高達100%的關稅，加拿大也召開了財政部長會議，討論進一步措施。由於沒有立即實施制裁，交易員們在周末前平倉多頭部位。國際能源總署預測明年將出現創紀錄的石油供應過剩，而歐佩克+計劃在10月份緩慢恢復暫停供應的原油，進一步加劇了市場壓力。

地緣政治風險加劇，WTI 原油價格上漲

美國農業部 (USDA) 發布最新供需報告後，糖期貨上漲每磅 15.8 美分。由於甜菜產量下降超過進口量增加，預計 2024/25 年度美國糖供應量將下降至 14,716,000 短噸。由於收成低於預期，甜菜產量下降了 83,500 STRV，而轉口出口和優質進口量略有增加。由於糖使用量保持不變，預計期末庫存將略有增加。展望 2025/26 年度，儘管部分地區糖產量增加導致甜菜和甘蔗產量略有增加，但預計美國糖供應量將下降 184,000 STRV，主要原因是來自墨西哥的進口量減少。美國商務部將利用此預測數據設定墨西哥出口配額預測為219,638 STRV，自10月1日起生效。總體而言，該報告顯示美國糖供應緊張，預計產量和進口量的調整將維持市場平衡。

美國農業部預測糖期貨價格將上漲

葵花籽油期貨價格跌破每噸1,340美元，低於9月1日觸及的近四個月高點1,359美元。這是由於先前推高價格的供應短缺有所緩解。全球其他植物油供應增加，使買家得以找到更便宜的替代品，抑制了對葵花籽油的激進競價。棕櫚油和大豆壓榨活動的增加以及主要出口中心庫存的回升，導致植物油供需整體失衡。據報道，黑海地區秋季收成優於預期，以及其他產區出口趨於穩定，緩解了市場對烏克蘭和俄羅斯出口的擔憂。同時，主要消費區對混合燃料和生質燃料的需求減弱，導致加工商減少了期貨採購量。先前限制供應的物流挑戰也已緩解，使得更多石油能夠運抵港口和煉油廠。

葵花籽油價格從四個月高點回落

美國農業部發布了9月2025/26年度棉花展望，棉花期貨交易價為每磅65.1美分。報告顯示美國產量小幅增加，而其他供需因素則基本持平。預計美國棉花產量為1,320萬包，較上月增加1萬包，單產預計小幅下降至每英畝861磅。在消費、出口、進口和期末庫存保持不變的情況下，美國庫存比略高於26%，本季陸地棉平均價格維持在每磅64美分。全球產量增加100多萬包，其中增幅最大的是中國、印度和澳大利亞，抵銷了土耳其、墨西哥和西非的減產。全球消費量增加約85萬包，而貿易量略有增加。期初庫存減少約100萬包，期末庫存減少80萬包至7,310萬包，四年來的最低水準。

棉花價格基本持平

玉米價格升至每蒲式耳 4.30 美元，為 7 月初以來的最高水平，因為儘管美國產量創歷史新高，但交易商仍將供需平衡意外收緊的因素計入價格。 9 月《世界玉米供應展望》（WASDE）預測顯示，2025/26 年度玉米產量將達到創紀錄的 168.1 億蒲式耳，儘管由於種植面積增加導致單產略有下降。出口量增至創紀錄的 29.8 億蒲式耳，期末庫存定為 21.1 億蒲式耳，儘管產量增加，但仍略低於 8 月。同時，早期降雨不足加劇了愛荷華州等主要州的病害情況（南部銹病和焦油斑病），玉米帶東部部分地區間歇性高溫和乾旱條件增加了 8 月份作物評估和最終單產低於預期的可能性。同時，乙醇、飼料和殘留物用途依然強勁，美國出口需求面臨全球競爭。

玉米價格上漲至七月初高點

美國農業部發布了2025/26年度大米展望，預測美國供應量和期末庫存將增加。米期貨價格基本持平於每英擔11.48美元。美國期初庫存增加340萬英擔，達到5,390萬英擔，為1987年以來的最高水準。儘管產量下降至每英畝7559磅，但收穫面積增加導致總產量小幅增加至2.088億英擔。由於價格競爭力下降和銷售低迷，出口量減少300萬英擔，至9400萬英擔。此外，由於國內消費下降，美國期末庫存為5,340萬英擔，較上月預測增加870萬英擔。美國季節性平均農場價格調降1.00美元，至每英擔13.20美元。全球稻米供應量達到創紀錄的7.295億噸，受期初庫存增加以及貿易量和消費量溫和成長的支撐。期末庫存增加至1.873億噸，其中美國和巴基斯坦增幅最大。

《世界稻米發展報告》發布後稻米價格維持穩定

美國農業部更新了2025/26年度小麥展望，預計出口將增加，美國期末庫存將減少，小麥期貨交易價格約為每蒲式耳5.20美元。由於硬紅冬小麥銷售和出貨持續強勁，美國小麥出口增加了2500萬蒲式耳，達到9億蒲式耳，而期末庫存則減少了相同的數量，至8.44億蒲式耳，略低於去年。根據全國州小麥價格調查協會（NASS）報告的價格和市場預期，季節性平均農場價格下調了0.20美元/蒲式耳，至每蒲式耳5.10美元。由於澳洲、歐盟、俄羅斯和其他幾個主要出口國的產量增加，預計全球小麥供應量將增加至10.786億噸。預計全球消費量將增加500萬噸，達到8.145億噸，主要原因是部分地區飼料和殘渣使用量增加。全球貿易量也小幅上升至2.147億噸，其中美國和澳洲的貿易量增幅抵銷了俄羅斯和烏克蘭貿易量的下降。

美國農業部報告發布後小麥期貨持穩

週五《9 月世界大豆報告》發布後，大豆期貨觸及九週高點每蒲式耳 10.41 美元，隨後回落至每蒲式耳 10.35 美元。報告預測，與 8 月相比，2025/26 年度美國大豆產量將增加，壓榨量將增加，出口量將減少，期末庫存將增加。預計產量為 43 億蒲式耳，收穫面積的增加抵消了每英畝 53.5 蒲式耳的產量小幅下降。由於豆粕出口增加，壓榨量增加了 1500 萬蒲式耳，而出口量減少了 2000 萬蒲式耳，原因是來自俄羅斯、加拿大和阿根廷的競爭加劇。期末庫存較上月增加 1,000 萬蒲式耳，達到 3 億蒲式耳，顯示供應過剩。儘管全球市場調整導致大豆期末庫存整體下降，但季節性平均農場價格下跌 10 美分，至每蒲式耳 10.00 美元，這加劇了期貨市場的輕微看跌基調。

WASDE預測大豆庫存將增加，大豆期貨下跌

波羅的海交易所乾散貨航運指數（用於追蹤乾散貨船舶的運費）週五上漲約0.7%，至2,126點，為7月28日以來的最高水平，前一天下跌了0.1%。好望角型船指數通常運載15萬噸鐵礦石或煤炭等貨物，上漲約1%，至3,070點，而巴拿馬型船指數通常運載6萬至7萬噸煤炭或穀物，上漲0.4%，至2,006點，為一年多來的最高水準。在小型船舶中，超靈便型船指數上漲約0.5%，至1,492點。本週，該基準指數上漲7.4%，為7月21日以來的最佳週度表現。

波羅的海幹散貨指數小幅上漲，結束了本週的漲勢。

大豆價格上漲至每蒲式耳 1,041.00 美元，為 2025 年 7 月以來的最高價格。在過去四周內，大豆價格上漲了 1.52%，在過去 12 個月內，大豆價格上漲了 3.31%。

大豆價格創九週新高

鉑金價格升至每盎司1,410美元，創下本月初以來的最高水準。持續的供應短缺支撐了市場。世界鉑金投資協會（WPI）預測，到2025年，全球鉑金市場將出現約85萬盎司的結構性缺口，供應量將降至五年來的最低水準。儘管價格仍然高企，但這不足以提振未來的供應。在需求方面，全球經濟放緩正在拖累工業需求，而投資和珠寶需求（尤其是中國對小金條和金幣的需求）正在成長。與黃金相比，鉑金相對實惠的價格提供了價格優勢。在宏觀經濟方面，美元走弱以及聯準會（Fed）降息預期升溫進一步支撐了鉑金價格。地緣政治緊張局勢，例如美國要求歐盟對印度和中國徵收關稅以及波蘭擊落俄羅斯無人機，也正在推動鉑金作為避險資產的需求。

供應限制和宏觀經濟支持推動鉑金價格上漲

鉛價上漲至每噸 2,010.00 美元，為 2025 年 8 月以來的最高價。過去四周鉛價上漲了 1%，過去 12 個月鉛價下跌了 1.74%。

鉛價創四周新高

玉米價格上漲至每蒲式耳 422.75 美元，為 2025 年 7 月以來的最高價格。玉米價格在過去四周上漲了 12.94%，在過去 12 個月內上漲了 2.21%。

玉米價格創九週新高

週五，烏克蘭無人機襲擊導致俄羅斯最大石油碼頭普里莫爾斯克港（Primorsk）裝貨暫停，布蘭特原油期貨上漲 2%，至每桶 67.70 美元。連接該港口和烏斯季盧加港的泵站已暫停運營，但相關報告尚未得到證實。衛星數據顯示，兩艘油輪仍停泊在港口，當局報告稱，其中一艘船上的火勢已被迅速撲滅。這次襲擊是烏克蘭發生的最大襲擊之一，增加了供應風險。同時，國際能源總署 (IEA) 預測，隨著 OPEC+ 採取行動增產，今年全球供應將會增加，預計沙烏地阿拉伯 10 月將把對中國的出口量增加到 165 萬桶/日。 OPEC 維持 2025-26 年的需求展望。俄羅斯 8 月的石油收入接近歷史最低水平，預計科茲米諾港的裝貨量將下降。受美國數據疲軟影響，市場預計聯準會將降息，儘管美國原油庫存增加了 390 萬桶，但這可能會提振需求。

烏克蘭無人機襲擊石油設施後油價上漲

週五，烏克蘭無人機襲擊導致俄羅斯最大石油碼頭普里莫爾斯克港（Primorsk）停止裝貨，西德克薩斯中質原油（WTI）期貨上漲逾1.5%，至每桶63.50美元。連接該港口和烏斯季盧加港的泵站已關閉，但報告尚未得到證實。衛星數據顯示，兩艘油輪仍停泊在港口，當局報告稱，一艘船上的火勢很快就被控制住。這次襲擊是烏克蘭發生的最大襲擊之一，增加了供應風險。同時，國際能源總署（IEA）預測，OPEC+增產將提振今年全球供應，預計沙烏地阿拉伯10月將把對中國的出口量增加至165萬桶/日。 OPEC維持2025-26年的需求展望。俄羅斯8月的石油收入接近歷史最低水平，預計科茲米諾港的裝貨量將下降。受美國數據疲軟影響，市場預計聯準會將降息，儘管美國原油庫存增加了 390 萬桶，但這可能會提振需求。

烏克蘭無人機襲擊斯利科克油田後油價上漲

9月中旬，鉑金期貨價格上漲至每盎司1,400美元，在經歷了疲軟的一周後反彈，因為對聯準會下週降息的堅定預期支撐了需求。週四公佈的美國數據顯示，8月消費者物價指數(CPI)上漲0.4%，為七個月來的最快漲幅。先前數據顯示生產者物價指數意外下降，延續了漲幅。首次申請失業救濟人數增加2.7萬人，為2021年以來的最高水平，顯示勞動市場疲軟。目前市場預期聯準會在9月17日會議上降息25個基點的可能性約為93%，而更大幅度降息0.5個基點的可能性正在增加。供應方面，鉑金仍處於結構性短缺狀態，需求持續超過產量。世界鉑金投資委員會預測，2025年全球鉑金供應將減少96.6萬盎司，這將是連續第三年短缺。

聯準會降息預期推動鉑金價格上漲

9月中旬，全球風險情緒改善提振大宗商品市場，螺紋鋼期貨價格從兩個月低點回升至每噸3060元左右。美國勞動力市場和通膨降溫跡象增強了聯準會進一步降息的預期，支撐了風險資產。然而，對中國需求的擔憂加劇，繼續對房地產行業和建築活動構成壓力。幾內亞西芒杜礦的供應風險以及中國季節性補貨需求導致鐵礦石價格上漲，進一步擠壓了鋼鐵企業的利潤率。貿易方面，中國鋼材進口量增加11.1%，至50萬噸；出口量下降3.4%，至951萬噸。同時，主要鋼材產品庫存自8月中旬以來持續上升，凸顯了房地產市場長期低迷導致的消費疲軟。

風險偏好改善，鋼價回升

9月中旬，受全球供應緊縮支撐，銅期貨價格升至每磅4.60美元上方，創下六週新高。中國報告稱，9月銅產量下降約5%，全球精煉銅市場減少約50萬噸。同時，庫存仍處於多年低位，倫敦金屬交易所（LME）庫存比五年平均低約40%。主要生產商自由港麥克莫蘭公司宣布將繼續關閉位於印尼的格拉斯伯格礦，同時繼續搜尋七名失蹤人員，這加劇了供應壓力。在宏觀經濟方面，對美國放鬆貨幣政策的預期進一步提振了市場情緒，疲軟的勞動力數據和低迷的通膨加劇了對聯準會進一步降息的預期。目前市場預期聯準會在9月17日會議上降息25個基點的可能性約為93%，而更大幅度降息0.5個百分點的可能性略高。

供應擔憂導致銅價升至六週高點

馬來西亞棕櫚油期貨跌至每噸4450令吉以下，扭轉了前一交易日的漲勢。這是由於令吉走強和預期有利天氣將導致9月和10月產量達到峰值，這影響了市場情緒。本週迄今棕櫚油期貨已下跌0.2%，由於需求前景減弱，有可能錯過上週的漲幅。一家航運研究公司的數據顯示，9月1日至10日馬來西亞棕櫚油出貨量與8月同期相比下降1.2%至8.4%，凸顯出口動能疲軟。同時，本週稍早公佈的產業數據顯示，8月底庫存較7月增加4.2%，至220萬噸，增加了供應壓力。在整個能源市場，由於美國需求疲軟和對全球供應持續過剩的擔憂，原油價格持續下跌。不過，由於印度民眾預期十月中旬節慶季來臨前食用油需求將增加，購買量也將增加，因此價格下跌幅度有所限制。

棕櫚油價格預計小幅下跌

銀價週五上漲1%，逼近14年高點42美元/盎司。這得益於對聯準會下週降息的堅定預期，這支撐了買盤。週四公佈的美國數據顯示，8月消費者物價指數(CPI)上漲0.4%，為七個月來最快增幅。與此同時，生產者物價指數在本週稍早意外下降。首次申請失業救濟人數增加2.7萬人，達到2021年以來的最高水平，進一步顯示勞動市場疲軟。目前市場預期聯準會在9月17日會議上降息25個基點的可能性約為93%，而更大幅度降息0.5個基點的可能性越來越大。地緣政治緊張局勢持續背景下的避險需求進一步支撐了貴金屬價格。在工業領域，在供應持續受限的情況下，對太陽能、電動車和電子產品的強勁需求正在收緊實體白銀市場。

週五，金價升至每盎司約3,640美元，接近歷史高點，並有望連續第四周上漲。這得益於市場對美國貨幣政策放鬆的預期依然堅定。美國數據顯示，在生產者物價指數意外下降後，年度通膨率符合預期，而首次申請失業救濟人數創下四年新高，凸顯勞動市場疲軟。市場已經預期聯準會將在下次會議上降息25個基點，有關聯準會將進一步降息的猜測日益增加。地緣政治不確定性也持續支撐黃金作為避險資產。據報道，美國正在向其七國集團（G7）盟友施壓，要求對從印度和中國購買的俄羅斯原油徵收更高的關稅。同時，中東衝突不斷升級，波蘭宣佈在烏克蘭西部的暴力攻擊中攔截了一架侵犯其領空的俄羅斯無人機。

黃金接近歷史高點

布蘭特原油期貨週五跌至每桶66美元左右，延續前一交易日約2%的跌幅。這是由於美國需求疲軟以及對供應過剩的擔憂。上週美國原油庫存意外增加390萬桶，超出預期。同時，國際能源總署（IEA）預測，隨著OPEC+國家增產，全球石油供應成長速度將快於先前預期。同時，在IEA報告發布後不久發布的一份報告中，OPEC維持了其非OPEC供需前景，並表示消費穩定。同時，據報道，美國正在敦促其七國集團盟友提高從印度和中國購買俄羅斯原油的關稅。儘管近期原油價格下跌，但本週油價預計將小幅上漲，因中東和烏克蘭地緣政治緊張局勢加劇導致供應風險上升。

布蘭特原油繼續下跌

西德州中質原油（WTI）期貨週五跌至每桶62美元左右，延續前一交易日2%的跌幅。這是由於美國需求疲軟以及對供應過剩的擔憂。上週美國原油庫存意外增加390萬桶，超出預期。同時，國際能源總署（IEA）預測，隨著OPEC+增產，全球原油供應量將以快於先前預期的速度成長。同時，在IEA報告發布後不久發布的一份報告中，OPEC維持了對非OPEC產油國的供需前景預測，並表示消費量穩定。同時，據報道，美國正在敦促其七國集團盟友提高從印度和中國購買俄羅斯原油的關稅。儘管近期原油價格下跌，但預計本週油價將再次小幅上漲，因為中東和烏克蘭地緣政治緊張局勢加劇供應風險上升。

油價持續下跌

由於全球供應前景好轉，糖期貨下跌約 15.8 美分/磅。在巴西，由於 8 月下半月甘蔗壓榨量增加 9.5%，中南部地區的糖產量增加 17.3% 至 380 萬噸，但每噸可採糖量下降 4.1%。包括玉米乙醇在內的乙醇產量下降 2.5% 至 24 億公升，顯示甘蔗作為燃料的使用正在減弱。同時，印度預計在 10 月 1 日開始的 2025/26 財年將出現糖過剩，產業領袖預計出口供應量為 200 萬噸。印度糖廠可能會將多達 500 萬噸的糖轉用於乙醇生產，從而可能平衡國內供應和全球貿易。全球最大糖生產國巴西和印度的這些綜合發展正在對糖價造成壓力，並可能影響未來幾個月的期貨價格。

全球供應增加導致糖期貨價格下跌

受西非可可作物健康狀況擔憂的提振，可可期貨價格突破每噸7,300美元。儘管需求疲軟可能導致市場超賣，但對全球最大可可生產國科特迪瓦黑莢病的擔憂也加劇了價格上漲的壓力。農民表示，這種由8月寒冷天氣引發的真菌病害在中部地區廣泛蔓延，但許多人表示，現在評估其全部影響還為時過早。此外，降雨不穩定，部分地區降雨量低於平均水平，也引發了人們對乾可可豆的擔憂。儘管存在這些風險，但西部和東部的一些農民仍保持樂觀，預計未來幾週產量將回升。總體而言，疾病威脅和天氣不確定性正在加劇市場波動，並推高可可期貨價格。

疾病和天氣推高可可價格

阿拉比卡咖啡期貨價格從開盤前觸及的四個月高點跌至每磅4美元以下。然而，由於美國關稅、認證庫存下降以及巴西下調2025年阿拉比卡咖啡產量預測等市場壓力，咖啡價格仍然高漲。天氣仍然是一個關鍵因素，今年稍後厄爾尼諾現像有可能轉變為拉尼娜現象，從而可能影響咖啡的生長條件。 8月份，美國咖啡消費價格創七個月來最快漲幅，反映關稅的影響。受對巴西進口產品徵收50%關稅的影響，8月巴西對美國的咖啡出口較去年同期下降46%。貿易商正在密切關注天氣狀況和貿易政策發展，這些都可能影響未來的價格趨勢。

阿拉比卡咖啡價格從四個月高點回落

在美國農業部週五發布全球供需報告之前，大豆期貨價格上漲至每蒲式耳 10.15 美元。由於中西部地區的乾旱情況，該報告預計將小幅下調美國大豆產量預測。上週，包括愛荷華州和伊利諾伊州在內的 11 個州中約有 14% 遭遇乾旱，高於前一周的 4.5%。儘管預計產量會下降，但全球最大大豆進口國中國的需求疲軟以及兩國之間持續的貿易緊張局勢繼續對市場造成壓力，限制了價格漲幅。上個月，美國農業部預測大豆產量為 42.92 億蒲式耳，產量為每英畝 53.6 蒲式耳。這低於去年同期的 43.66 億蒲式耳，預計出口量將降至 17.05 億蒲式耳。總體而言，較低的單產預期支撐了價格，但需求挑戰仍然是市場面臨的重大阻力。

美國農業部報告發布前大豆期貨價格上漲

布蘭特原油期貨週四下跌1.7%，收在每桶66.40美元，結束了連續三天的上漲勢頭。這是由於對美國需求和全球供應過剩的擔憂超過了中東和烏克蘭的地緣政治風險。國際能源總署（IEA）預測，在歐佩克+確認自10月起增產計畫後，其增產將超過預期地推動供應成長。上週美國原油庫存意外增加390萬桶，進一步打壓油價。預計沙烏地阿拉伯10月對中國的出口量也將增至165萬桶/日，進一步加劇了供應擔憂。然而，人們對中國採購速度的可持續性仍有疑慮。

新聞頭條

透過來自世界各地的即時更新了解正在發生的事情。

布蘭特原油保持上漲勢頭

油價上漲

布蘭特原油價格穩定在每桶67美元以上

WTI 原油價格因供應過剩擔憂而受到抑制

黃金價格創歷史新高

核能指數創12.5年來新高

白銀價格創14年來新高

核能指數創七週來最高水平

銅價創六週新高

聯準會利率決議前，黃金期貨接近歷史高點

TTF價格降至32歐元/兆瓦時

暖氣油價格突破 2.30 美元

波羅的海幹散貨指數連續第二天上漲

鋁價仍接近六個月高點

鋅期貨接近六個月高點

中國數據疲軟導致鐵礦石價格下跌

英國汽油價格跌至四周低點

白銀價格逼近14年來最高點

投資者獲利了結，金價下跌

俄羅斯供應風險導致布蘭特原油價格上漲

俄羅斯供應風險導致油價上漲

布蘭特原油本週上漲2.3%。

地緣政治風險加劇，WTI 原油價格上漲

美國農業部預測糖期貨價格將上漲

葵花籽油價格從四個月高點回落

棉花價格基本持平

玉米價格上漲至七月初高點

《世界稻米發展報告》發布後稻米價格維持穩定

美國農業部報告發布後小麥期貨持穩

WASDE預測大豆庫存將增加，大豆期貨下跌

波羅的海幹散貨指數小幅上漲，結束了本週的漲勢。

大豆價格創九週新高

供應限制和宏觀經濟支持推動鉑金價格上漲

鉛價創四周新高

玉米價格創九週新高

烏克蘭無人機襲擊石油設施後油價上漲

烏克蘭無人機襲擊斯利科克油田後油價上漲

聯準會降息預期推動鉑金價格上漲

風險偏好改善，鋼價回升

供應擔憂導致銅價升至六週高點

棕櫚油價格預計小幅下跌

白銀價格創14年來新高

黃金接近歷史高點

布蘭特原油繼續下跌

油價持續下跌

全球供應增加導致糖期貨價格下跌

疾病和天氣推高可可價格

阿拉比卡咖啡價格從四個月高點回落

美國農業部報告發布前大豆期貨價格上漲

布蘭特原油連續三天上漲後回落