巴西聖保羅證券交易所指數週五下跌 1%，至 137,120 點，連續第三天下跌，因為投資者消化新的經濟數據和對新貿易政策的擔憂。巴西第一季GDP季增1.4%，基本上符合預期，且較第四季明顯加速，增強了央行維持本已嚴苛的利率的理由，巴西的實際利率為全球最高。同時，在美國法院恢復暫停的關稅以及川普總統威脅對中國實施新的貿易壁壘之後，貿易前景變得黯淡。大型股票拖累該指數下跌，淡水河谷下跌 2%，巴西石油下跌 0.6%，大型銀行也收盤下跌。政府計劃提高金融交易稅所引發的政治緊張局勢增加了市場的不確定性。巴西Bovespa指數本週下跌0.5%。

Ibovespa指數第三次下跌

週五，標準普爾/多倫多證券交易所綜合指數下跌 0.1% 至 26,175 點，這是繼週三創下歷史新高後，連續第二天小幅下跌。由於經濟數據優於預期，市場預期加拿大央行下週開會時將維持利率不變，該指數隨後下跌。加拿大第一季GDP季增2.2%，超過預期的1.7%。然而，大部分的擴張是由前瞻性出口和商業庫存推動（部分是預期美國可能徵收關稅），而由於持續的經濟不確定性和高利率的滯後效應，國內需求仍然疲軟。強勁的數據促使利率交易員加大對政策放寬暫停的押注。經過一週的繁忙財報發布後，銀行股漲跌互現。加拿大皇家銀行、加拿大帝國商業銀行和豐業銀行均上漲約0.5%，而道明銀行則小幅下跌。本週，多倫多證券交易所上漲 0.6%。

TSX 指數先跌後漲。

由於投資者擔心與中國的貿易緊張局勢再度加劇以及通膨數據放緩，美國股市週五大幅波動，為動盪但強勁的 5 月畫上了句號。標準普爾 500 指數在交易期間下跌超過 1% 後收盤基本持平，那斯達克指數下跌 0.4%，道瓊工業指數上漲 107 點。在川普總統指責中國違反近期達成的貿易協定，以及有通報美國政府計劃擴大對中國企業的技術限制後，市場出現波動。貿易談判陷入僵局，川普總統關稅策略的法律不確定性加劇了投資人的焦慮。與此同時，聯準會最青睞的通膨指標顯示價格壓力正在消退，這給投資者帶來了一些安慰。營收方面，Costco（+4.1%）和Ulta Beauty（+11.5%）業績強勁上漲，而Gap則因銷售預期疲軟而下跌近20%。標準普爾 500 指數 5 月收盤上漲逾 5%，那斯達克指數預計將上漲近 10%，創下 2023 年 11 月以來的最佳月度表現。道瓊工業指數本月上漲約 3%。

標普 500 指數創下 2023 年以來最佳月度表現

美國總統川普表示，在被指控中國違反貿易協定後，他計劃與中國國家主席習近平會面，隨後美國股市週五晚些時候收復了大部分失地。標準普爾 500 指數收復了 1.2% 的大部分失地，納斯達克 100 指數下跌 0.3%，道瓊工業指數上漲 100 點。川普總統聲稱中國「完全違反」與美國的貿易協定，引發人們對貿易爭端可能延長和加劇的擔憂。晶片製造商領跌科技股，英偉達、AMD、美光和英特爾的股價均下跌超過 1.5%。與此同時，聯準會青睞的通膨指標顯示價格壓力正在減弱，緩解了一些市場擔憂。營收方面，Costco（+4.1%）和Ulta Beauty（+11.5%）業績強勁上漲，而Gap則因銷售預期疲軟而下跌近20%。標準普爾 500 指數本月上漲超過 5%，那斯達克指數上漲 9.5%，均有望創下 2023 年 11 月以來的最佳月度表現，道瓊斯指數上漲 3%。

美國股市反彈

儘管月度數據表現積極，但由於中美貿易緊張局勢再升級對市場造成衝擊，科技股在午後交易中繼續領跌美國股市。標準普爾 500 指數下跌 0.8%，那斯達克指數 100 指數下跌 1.3%，道瓊斯指數下跌超過 200 點。川普總統聲稱中國「完全違反」與美國的貿易協定，引發人們對貿易爭端可能延長和加劇的擔憂。該裁決暫時阻止了川普的關稅，並重新引發了法律上的不確定性，但上訴法院後來下令暫停執行。晶片製造商領跌科技股，英偉達、AMD、美光和英特爾的股價均下跌超過 2%。營收方面，Costco（+3.6%）和Ulta Beauty（+11.5%）憑藉強勁的業績上漲，而Gap則因發布疲軟的銷售前景而暴跌近20%。同時，聯準會監測的通膨指標顯示價格壓力正在緩解，緩解了部分市場擔憂。儘管週五有所回調，但 5 月份總體表現強勁，標準普爾 500 指數上漲超過 5%，那斯達克指數上漲近 10%，道瓊斯指數上漲 3%。

貿易緊張局勢擔憂打擊科技股，華爾街下跌

倫敦富時 100 指數週五上漲 57 點，漲幅 0.66%。漲幅最大的是M&amp;G（5.75%）、葛蘭素史克（3.78%）和Unite Group（3.22%）。跌幅最大的是國際航空集團（-2.01%）、英國土地公司（-1.47%）和汽車交易商（-1.45%）。

富時100指數收盤上漲0.66%。

由於投資者對世界最大經濟體之間的貿易前景變得更加不確定，法國巴黎 40 股票指數週五下跌 0.36%，至 7,751 點，連續第四個交易日下跌。美國政府週四暫時推翻了法官小組前一天做出的阻止川普總統關稅計劃的裁決，裁定該計劃超出了總統的權限。這種情況帶來了謹慎和不確定性，尤其是在中美關係的發展中。個股中，家樂福（-5.96%）跌幅最大。與此同時，賽諾菲股價下跌 4.8%，此前該公司報告稱，其用於治療慢性阻塞性肺病的藥物的兩項 3 期試驗結果不佳。同時，Eurofins Scientific SE（+3.16%）、Hermes International（+1.89%）和歐萊雅（+1.72%）股價上漲。

貿易不確定性導致法國股市下跌

受通膨放緩數據的推動，義大利 FTSE MIB 指數週五上漲 0.26%，至 40,087.4 點。義大利統一通膨率從2.0%降至1.9%，全國指數從1.9%降至1.7%。投資人將這些數據以及西班牙的類似數據解讀為，歐洲央行將在 6 月 5 日會議上降息的預期增強。由於貿易緊張局勢再升級給大盤帶來壓力，義大利股市表現優於其他歐洲股市。美國總統川普指責中國「完全違反」了最初的貿易協議，這打擊了歐洲的市場情緒，並抹去了泛歐斯托克 600 股票指數早期的漲幅。義大利公司 Fidia（+18%）是歐洲市場上表現最好的公司之一。 Italgas (+2.63%)、Recordati (+2.23%) 和 Inwit (+1.47%) 也取得了顯著成長。各板塊中，醫療保健和公用事業領漲，而建築股下跌。

通膨放緩，富時MIB指數上漲

英國富時 100 指數週五上漲逾 0.5%，為 2 月以來首次月度上漲，也是自 1 月以來的最佳表現。在日本第一生命保險公司同意收購這家英國保險和資產管理公司 15% 的股份後，M&amp;G 股價領漲該指數，上漲近 6%，達到近四年來的最高水準。阿斯特捷蘭素史克和勞斯萊斯等其他大公司的股價上漲了 1.4% 至 2.4%。股價上漲的還有匯豐銀行、殼牌、聯合利華、雷克斯和英美菸草。然而，由於對中國鋼鐵需求疲軟的擔憂導致鐵礦石價格下跌，礦業股走弱。同時，英格蘭銀行的官員更加謹慎。艾倫泰勒表示，近期通膨可能是由暫時性因素造成的，並警告新關稅帶來的風險。英國央行行長安德魯貝利呼籲英國與歐盟達成更強有力的貿易協議，以支持經濟成長並緩解英國脫歐造成的混亂。

富時 100 指數創下 1 月以來最佳月度表現

繼週三創下歷史新高後，標準普爾/多倫多證券交易所綜合指數連續第二個交易日下跌，因為強勁的經濟數據強化了人們對加拿大央行下週不會降息的預期。今年第一季，加拿大GDP季增2.2%，遠高於預期的1.7%。儘管如此，在經濟不確定性導致國內需求低迷以及加拿大央行高利率的延遲效應的背景下，對沖美國關稅風險有助於在出口和企業庫存激增的背景下支撐經濟成長。由於缺乏意外的下行觸發因素，利率交易員在下週央行會議之前增加了頭寸。經過一週的強勁獲利後，銀行股漲跌互現，皇家銀行和豐業銀行上漲約 0.5%，而道明銀行和加拿大帝國商業銀行則略有下跌。同時，由於金價下跌，Agnico Eagle 股價下跌逾 1%。

TSX 連續第二天小幅下跌

由於市場評估一系列新的經濟數據和黯淡的貿易政策訊號，Bovespa 指數週五大幅下跌至 137,700 點，並有望連續第三個交易日下跌。巴西第一季GDP季增1.4%，基本上符合市場預期，且較第三季大幅加速，為央行在較長時間內維持低利率提供了更多空間（巴西的實際利率位居全球最高之列）。同時，在美國法院恢復早先的關稅以及川普總統表示有意對中國設置壁壘之後，貿易前景進一步惡化。淡水河谷和各大銀行的股價下跌，巴西石油公司的股價也出現波動。政府立法增加金融交易稅所引發的持續政治緊張局勢也引起了人們的關注。

貿易緊張局勢加劇，Ibovespa 指數下跌

由於貿易戰緊張局勢升級，美國股市週五下跌，三大股指均下跌近0.3%。川普在社群媒體上發文稱，中國「完全違反」了與美國達成的協議，但沒有提供更多細節。此前，美國財政部長傑夫貝桑特表示，與中國的貿易談判「有點停滯」。同時，投資者也密切關注新的經濟數據。整體及核心經濟指標均較上月上漲0.1%，符合預期。與去年同期相比，這兩項指標均放緩。私人消費成長也放緩至 0.2%，符合預期。這些數據增強了人們對聯準會今年稍後可能有降息空間的預期。醫療保健、能源和材料板塊表現最差，而消費必需品板塊則保持穩定。儘管如此，在經歷了 4 月的動盪之後，預計 5 月股市將出現穩健上漲。標準普爾 500 指數上漲超過 6%，那斯達克指數上漲 10%，道瓊工業指數上漲約 4%。

美國股市週五下跌，但預計 5 月將上漲

法蘭克福 DAX 指數週五下午上漲 0.6%，至 24,100 點左右，與歐洲股市走勢一致，5 月有望上漲 7.1%，創下 1 月以來的最高水準。投資人對德國、義大利和西班牙溫和通膨數據等經濟數據表示歡迎，引發了人們對歐洲央行下週降息的希望。然而，貿易的持續不確定性抑制了市場情緒。聯邦上訴法院推翻了下級法院的裁決，暫時恢復了唐納德·特朗普總統的關稅，而就在前一天，這些關稅因超出了總統的權限而被撤銷。同時，財政部長史考特·貝森特表示，中美貿易談判「有些停滯」。地緣政治風險仍為焦點，烏克蘭與俄羅斯的和平談判預計6月2日在伊斯坦堡恢復。個股方面，Zalando領漲，漲幅超過2%，其次是西門子、SAP、費森尤斯、慕尼黑工業大學、德之馨和默克，漲幅在0.9%至1.5%之間。

DAX 5 月表現強勁

隨著貿易戰緊張局勢升級，美國股指期貨週五下跌，三大股指期貨均下跌近0.3%。美國總統川普在社群媒體上發文稱，中國「完全違反」了與美國達成的協議，但沒有透露更多細節。此前，財政部長斯科特·貝桑特表示，與中國的貿易談判「有點停滯」。週四，聯邦上訴法院暫時恢復了川普的關稅，而此前一天，貿易法庭裁定川普超越了其權限。同時，投資者也密切關注新的經濟數據。個人消費支出（PCE）物價指數基本上符合預期，整體和核心指數均較上月上漲0.1%。與前一年相比，兩項指標均放緩，通膨壓力有所緩解。私人消費成長也放緩至 0.2%，符合預期。這些數據增強了人們對聯準會今年稍後可能有降息空間的預期。

貿易不確定性加劇，美國期貨價格下跌

週五下午，斯托克 50 指數和斯托克 600 指數均上漲 0.5%，預計 5 月份漲幅約為 4%，為 1 月份以來的最佳月度表現。石油天然氣、醫療保健和公用事業板塊領漲。投資者仍在消化歐元區主要經濟體的最新通膨數據。消費者物價指數（CPI）數據顯示德國、義大利和西班牙的通膨有所緩解，這可能為歐洲央行在下週開會時削減借貸成本提供更多空間。同時，持續的美國貿易爭端的不確定性日益增加，阻礙了其進一步上漲。就在貿易法庭裁定川普超越權限的第二天，聯邦上訴法院暫時恢復了川普的關稅。同時，美國財政部長史考特·貝桑特表示，與中國的貿易談判「有些停滯」。個股中，SAP（+1.2%）、西門子（+1.6%）、歐萊雅（+1.7%）表現突出，但賽諾菲跌幅最大，達4.4%。

歐洲股市五月料將飆漲

由於持續的市場波動和全球貿易不確定性導致避險情緒升溫，印度孟買證券交易所 Sensex 指數週五回吐前一交易日漲幅，收盤下跌約 0.2%，至 81,451 點。週四，聯邦上訴法院推翻了貿易法庭最近阻止徵收關稅的裁決，暫時允許唐納德·川普總統恢復徵收關稅。科技、汽車和醫藥股表現最差。交易員們還在等待印度和美國發布的重要經濟數據。 HCL Tech、Tech Mahindra、Infosys、Asian Paints、NTPC、Sun Pharma、Mahindra &amp; Mahindra 和 Tata Consultancy Services 表現最差，分別下跌 1% 至 2%。 Sensex 指數下跌 0.3%，是連續第二週下跌。

Sensex 指數下跌，連續第二週下跌

恆生指數週五下跌 284 點，跌幅 1.2%，失去了前一天強勁交易的勢頭。此前，美國聯邦法官暫時裁定恢復川普總統徵收的關稅，推翻了先前阻止川普徵收關稅的貿易法庭裁決。大多數板塊下跌，科技股和消費股領跌。美國財政部長傑夫貝桑特表示，與中國的貿易談判“有些停滯”，可能需要川普總統和習近平主席的直接幹預。同時，由於擔心製造業活動脆弱，中國將於週末公佈的五月官方PMI數據使市場保持謹慎。由於價格戰擔憂持續，汽車股持續下跌，比亞迪下跌 3.6%。其他下跌的股票包括東方海外（-6.9%）和創科實業（-4.5%）。儘管如此，香港強勁的 IPO 勢頭推動該指數本月上漲 5.3%。據報道，目前有超過 150 家公司準備在香港上市，其中許多公司計劃透過 IPO 籌集超過 10 億美元的資金。

恆生指數週五大幅下跌，但月底表現強勁

週五早盤，英國富時 MIB 指數上漲 0.3%，至 40,100 點上方，在經歷了一周的動盪之後，預計將實現月度漲幅超過 6%，週度漲幅超過 1%。在聯邦上訴法院暫時阻止了一項可能推翻川普大部分關稅政策的裁決後，市場繼續關注圍繞唐納德·川普總統所謂的「解放日」關稅的持續法律糾紛。企業消息方面，義大利天然氣網路營運商 Snam 週四表示，將啟動加速簿記程序，出售最多 8,360 萬份選擇權，這些選擇權將用於 Italgas 增資相關的總計 1.09 億份選擇權。 Sunam 股價上漲 0.8%，Italgas 股價上漲 1.2%。其他表現良好的股票包括 A2A（1.9%）、Davide Campari Milano（1.8%）、Tenaris（1.6%）和 Hera（1.3%）。

義大利股市預計月漲幅較大

英國富時 100 指數週五上漲逾 0.5%，預計將實現自 2 月以來的首次月度上漲，並創下 1 月以來的最佳表現。在日本第一生命保險公司同意收購英國保險和資產管理公司 M&amp;G 15% 的股份後，M&amp;G 股價飆升逾 6.5%，達到四年來的最高水平，帶動該指數走高。其他大公司包括阿斯特捷利康、匯豐銀行、殼牌、聯合利華、英國石油和勞斯萊斯也上漲了 0.4% 至 1%。然而，由於對中國鋼鐵需求疲軟的擔憂導致鐵礦石價格下跌，礦業股走弱。力拓和英美資源集團均下跌約 0.8%。同時，英格蘭銀行的官員更加謹慎。艾倫泰勒表示，近期通膨可能是由暫時性因素造成的，並警告新關稅帶來的風險。英國央行行長安德魯貝利呼籲英國與歐盟達成更強有力的貿易協議，以支持經濟成長並緩解英國脫歐造成的混亂。

富時100指數月度上漲

由於投資者擔心貿易戰曠日持久，巴黎 CAC 40 指數在連續兩天下跌後，週五上漲 0.1%，至 7,785 點。最新進展是，聯邦上訴法院推翻了下級法院的裁決，暫時恢復了唐納德·川普總統徵收的關稅。就在前一天，關稅因超出總統權限而被撤銷。美國財政部長斯科特貝桑特表示，中美貿易談判“陷入適度僵局”，這也導致市場情緒更加謹慎。個股方面，歐洲科學上漲1.2%，歐萊雅上漲1.1%，賽峰集團上漲1%，支撐指數。下跌方面，家樂福領跌，下跌7.6%，賽諾菲下跌5.8%。在連續兩個月下跌之後，該指數本月有望首次出現月度上漲。

法國股市上漲

法蘭克福DAX指數週五小漲，突破24000點大關。交易員們繼續權衡川普總統關稅政策的不確定性。地緣政治風險也依然令人擔憂，烏克蘭與俄羅斯的和平談判預計在6月2日在伊斯坦堡恢復。數據方面，最新數據顯示，德國4月零售額較上季下降1.1%，低於預期的成長0.2%。今日晚些時候，通膨數據將受到密切關注，分析師預計通膨率將從 4 月的 2.1% 小幅降至 5 月的 2%。

DAX指數小幅上漲。

由於投資者意識到圍繞美國貿易戰的不確定性可能會持續下去，STOXX 50 和 STOXX 600 在 5 月的最後一個交易日均在區間內交易。在貿易法庭裁定總統超越權限的第二天，聯邦上訴法院暫時恢復了總統的關稅。同時，美國財政部長史考特·貝桑特表示，與中國的貿易談判「有些停滯」。從業界來看，房地產表現良好，而採礦業和科技業表現不佳。企業方面，賽諾菲股價下跌逾5%。儘管當日表現平淡，但歐洲兩大股指本月均上漲約 4%，創下自 1 月以來的最大月漲幅。

歐洲股市本月基本持平，但呈現上漲趨勢

週五，上證綜指下跌0.47%至3,347點，深證成指下跌0.85%至10,041點，扭轉了前一交易日的漲勢，因貿易不確定性再度加劇，削弱了投資者信心。美國財政部長斯科特·貝桑特表示，美中貿易談判“有些停滯”，暗示任何真正的進展可能都需要兩國領導人進行面對面的會談。為了進一步謹慎起見，美國上訴法院恢復唐納德·川普總統的互惠關稅，推翻早先聯邦法院認定其非法的裁決。國內投資人將關注週末發布的5月PMI數據，以了解製造業和服務業如何因應貿易緊張局勢升級所帶來的阻力。市場疲軟主要是由於比亞迪（-2.5%）、寧德時代（-0.7%）和貴州茅台（-1.2%）等主要股票大幅下跌所致。

貿易不確定性再度升溫，中國股市下跌

由於關稅風險上升導致投資者趨於謹慎，韓國綜合股價指數（KOSPI）週五下跌 0.8% 至 2,698 點，扭轉了前一天 1.9% 的漲幅。此前，聯邦上訴法院暫時恢復了被下級法院阻止的川普關稅，這再次引發了人們對美國貿易政策走向的擔憂。國內方面，疲軟的經濟數據加劇了壓力，韓國4月份工業生產、零售額和資本投資均出現自1月份以來的首次下降，引發了人們對整體經濟放緩的擔憂。從公司來看，現代汽車（-3%）和起亞汽車（-4.1%）等汽車製造商的股價領跌，因為韓國央行警告稱，如果美國恢復徵收關稅，這些公司將受到最嚴重的打擊。同時，三星電子在獲得韓國產業銀行2兆韓元貸款後股價上漲0.7%。該基準指數本週上漲 4.1%，創下 2024 年 8 月中旬以來的最大單週漲幅。

美國關稅風險再度浮現，韓國綜合股價指數下跌

澳洲 S&amp;P/ASX 200 指數週五上漲 0.3% 至 8,435 點，扭轉了前一天的跌勢，原因是令人失望的經濟數據增強了人們對澳洲儲備銀行將繼續放鬆貨幣政策的預期。 4月社會消費品零售總額較上月意外下降0.1%，低於預期的成長0.3%，扭轉了上月的成長速度。此外，建築許可發放數量下降幅度超過預期，加劇了人們對國內經濟放緩的擔憂。同時，在全球貿易緊張局勢升級的情況下，投資人依然保持謹慎。美國財政部長貝桑特表示，由於中美貿易談判陷入僵局，美國上訴法院推翻了聯邦法院的裁決，恢復了唐納德·川普總統的互惠關稅。在企業領域，Commonwealth Bank（+1.1%）、Northstar Resources（+2.7%）和 Treasury Wine Estates（+4%）的股價均大幅上漲。本週 ASX 200 指數上漲 0.88%，七週內第六次上漲。

經濟數據疲軟，澳洲股市上漲

週五，東京證券交易所日經平均指數下跌 364 點，跌幅 0.95%。主要下跌股票為愛德萬測試（-4.24%）、東京電子（-4.12%）、軟銀（-3.86%）。漲幅最大的公司為東海碳素（3.70%）、三井造船（3.25%）、衛材（3.12%）。

日經平均指數收盤下跌0.95%。

紐西蘭基準股票指數 S&amp;P/NZX50 週五上漲 1.1%，至 12,419 點，打破連續兩天的下跌趨勢，收在正值。該指數追蹤華爾街的強勢，在英偉達公佈強勁的季度業績後，該公司股價飆升。國內消息方面，紐西蘭五月消費者信心下降，凸顯全球貿易不確定性對家庭支出帶來的風險。從板塊來看，醫療科技領漲，上漲 3.7%，其中 Fisher &amp; Paykel 和 AFT Pharmaceuticals 分別上漲 5.5% 和 1.4%。其他表現強勁的股票包括 Mainfreight（4.9%）、a2Milk（1.95%）、Vector（2.2%）、Freightways（1.2%）和 ScalerUp（3.4%）。儘管週五有所上漲，但基準指數本週仍下跌 1.4%，為連續第二週下跌。不過，該指數 5 月上漲 4.3%，為 2024 年 7 月以來最強勁的月度表現，結束了連續四個月的下跌。

紐西蘭股市普遍上漲

由於投資者權衡新的貿易擔憂並等待德國最新的通膨數據，歐洲股市週五開盤溫和。歐元斯托克 50 期貨和斯托克 600 期貨在盤前交易中持平或略有上漲，表明採取謹慎立場。美國上訴法院恢復了川普總統的互惠關稅，推翻了早先聯邦法院認定關稅非法的裁決，市場情緒仍然波動。美國財政部長斯科特·貝桑特承認，美中貿易談判“有些停滯”，並表示任何有意義的進展都可能取決於兩國領導人之間的直接溝通，這進一步增加了不確定性。在歐洲，人們的注意力集中在德國5月通膨數據。這些數據可能為歐洲央行的政策立場提供新的線索，特別是在官員權衡通膨風險與經濟活動疲軟跡象的情況下。

歐洲市場謹慎開盤

週五早盤，印度股市下跌 182 點，至 81,432 點，跌幅為 0.2%。由於交易員在當天稍後公佈的第一季 GDP 數據前變得謹慎，前一天的漲勢被阻止。受農村需求上升和政府支出增加的推動，市場預計GDP將成長6.7%，為一年來的最高水準。在聯邦上訴法院允許川普總統的全面關稅暫時繼續有效後，關稅的不確定性持續存在，人們的謹慎情緒也增強了。投資者還在等待今天稍晚發布的美國個人消費支出價格指數、週末發布的中國五月官方採購經理人指數 (PMI) 數據以及下週五發布的印度儲備銀行利率決定。科技板塊是該指數的主要拖累因素，其中 Tech Mahindra（-1.7%）、Infosys（-1.5%）和 IndusInd Bank（-1.2%）都遭遇大幅下跌。孟買證券交易所 Sensex 指數本週將連續第二週下跌，但受國內經濟數據樂觀的推動，該指數預計將連續第三個月上漲約 1.6%。

Sensex 指數下跌，但有望連續第三個月上漲

週五，上證綜指下跌0.6%，至3,340點左右，深證成指下跌0.9%，至10,030點，扭轉了前一天的漲幅，因為新的關稅風險擾亂了投資者情緒。美國上訴法院恢復了唐納德·川普總統的互惠關稅，推翻了聯邦法院早先認定其非法的裁決。更令人擔憂的是，川普政府本週稍早下令美國公司停止向中國出售某些半導體軟體，這進一步加劇了本已緊張的中美貿易關係。國內方面，投資人將關注週末公佈的5月PMI數據。預計該數據將揭示貿易緊張局勢對中國製造業和服務業的影響。比亞迪(-2.5%)、寧德時代(-1.3%)、貴州茅台股份有限公司(-1.3%)等權重股大幅下跌。

美國關稅擔憂重現，中國股市下跌

週五早盤，香港股市回吐前一交易日漲幅，下跌365點，報23211點，跌幅1.6%。由於對美國經濟放緩、通膨風險以及與川普總統關稅相關的司法行動的不確定性的擔憂日益加劇，市場情緒承壓，美國股指期貨走弱。中國週末將公佈 5 月官方採購經理人指數 (PMI) 數據，交易員們也對這一數據持謹慎態度，因為人們擔心儘管中國政府持續採取刺激措施，但製造業活動仍然疲軟。儘管如此，恆生指數已從上個季度的大幅下跌中反彈，並有望強勁上漲約 5%。香港經濟復甦的動力源自於強勁的第一季GDP數據、中美90天的關稅暫停、強勁的IPO活動以及旅遊業的反彈。各主要板塊均承壓，科技、消費品、金融股領跌。跌幅較大的公司包括東方海外貨櫃航運（-6.0%）、舜宇光學科技（-4.6%）、金山軟體（-4.3%）、比亞迪電子（-4.1%）。

港股下跌但維持月漲幅

由於美國巨額關稅引發的法律不確定性導致投資者情緒謹慎，韓國綜合股價指數（KOSPI）週五下跌 0.4%，至 2,710 點左右，低於前一天 1.9% 的漲幅。此前，聯邦上訴法院暫時恢復了大部分被下級法院駁回的關稅，這再次引發了人們對美國貿易政策走向的擔憂。按公司來看，汽車製造商現代汽車下跌 2.3%，此前有報道稱，現代汽車計劃提高美國汽車價格以應對川普總統的關稅，而其姊妹公司起亞汽車也下跌了 2.8%。其他出現明顯下跌的股票包括 SK Hynix（-2.8%）、韓華 Aerospace（-4.6%）和 Naver（-1.2%）。在上漲趨勢中，三星電子（1.3%）、三星生物製劑（1%）和 KB 金融（1.3%）表現良好。本週，該基準指數預計將創下自 2024 年 1 月底以來的最大單週漲幅。

韓國股市開盤走低

由於對美國貿易政策的新擔憂打壓了投資者情緒，澳洲 S&amp;P/ASX 200 指數週五下跌 0.3%，至 8,390 點以下，抹去了前一天的漲幅。美國上訴法院恢復了唐納德·川普總統的全球關稅，推翻了聯邦法院早先認定關稅非法的裁決。在澳洲零售銷售數據發布之前，投資人仍保持謹慎，預計這些數據將進一步洞察消費者支出趨勢及其對貨幣政策的影響。繼上週降息 25 個基點之後，市場普遍預期澳洲儲備銀行將維持寬鬆立場。科技股領跌市場，Xero 下跌 1.1%，WiseTech Global 下跌 1.8%，ZipCo 下跌 2%。採礦業、能源和金融等關鍵產業也面臨壓力。儘管週五下跌，但 ASX 200 指數仍有望在過去七週內連續第六週上漲。

澳洲股市因對美國關稅的擔憂而下跌

週五，日經平均指數下跌 1.5%，跌破 38,000 日元，東證指數下跌 0.9%，至 2,785 點，扭轉了前一天的漲勢，因為對美國貿易政策的擔憂再次擾亂了投資者情緒。此次拋售是由美國上訴法院恢復唐納德·特朗普總統的全球關稅引發的，該裁決推翻了早先聯邦法院認定其非法的裁決。東京核心通膨率漲幅超過預期，引發日本央行將繼續升息的猜測，進一步增加市場壓力。市場普遍預期日本央行將在7月會議上升息25個基點。科技股領跌，迪斯可和愛德萬測試均下跌 4.2%，東京電子下跌 3.3%。藤倉（-2.5%）、索尼集團（-2.4%）、任天堂（-3%）等大公司也大幅下滑。

關稅擔憂重現，日本股市下跌

由於投資者等待聯準會衡量通膨的指標——個人消費支出（PCE）價格指數的最新發布，美國股指期貨週五小幅走低。隨著圍繞川普總統關稅的法律糾紛持續進行，貿易相關的不確定性也影響了市場情緒。聯邦法院最初阻止了大部分的關稅，裁定這些關稅是非法徵收。然而，美國上訴法院週四下午恢復了這些關稅，這加劇了投資者對未來貿易政策的不確定性。在盤後交易中，Gap Inc. 股價下跌 15%，此前該公司發布了疲軟的第二季度銷售預期，而戴爾科技公司股價則上漲 2%，此前該公司發布了第一季銷售額超出預期。週四常規交易中主要股指小幅上漲。道瓊工業指數上漲 0.28%，標普 500 指數上漲 0.4%，那斯達克指數上漲 0.39%。儘管對中國的出口受到限制，但英偉達的季度業績好於預期，導致其人工智慧晶片的需求依然強勁，推動股價上漲。

美國通膨報告公佈前期貨價格下跌

週五早盤，紐西蘭股市上漲 47 點，至 12,328 點（上漲 0.4%），抹平了前兩個交易日的跌幅。醫療保健、房地產、能源和採礦等產業領漲。受有關該公司的利多消息影響，Nvidia 股價隔夜在華爾街上漲。在美國國際貿易法院阻止川普總統實施全面關稅的第二天，貿易商們無視聯邦上訴法院的裁決，該裁決允許川普總統的全面關稅暫時繼續有效。然而，新數據顯示紐西蘭五月消費者信心跌至七個月來的最低水平，而通膨預期仍然很高，這限制了漲幅。此外，建築許可發放數量10個月來首次大幅下降。本週，儘管 NZX 50 指數月上漲約 3.8%，但仍將連續第二週下跌。

紐西蘭股市本月呈現上漲趨勢

巴西股市指數週四下跌0.2%，至138,564點，表現遜於美國股市。儘管市場反彈且部分指數下跌，但財政部長費爾南多·阿達德重申，除了提高金融交易稅別無選擇。哈達德警告稱，徹底取消增稅可能會導致公共部門關閉。巴西藍色航空向美國申請破產保護以重整債務並維持營運後，股價下跌了 9%。巴西的失業率遠低於預期，CAGED就業數據也很強勁，顯示勞動市場強勁。美國法院最初阻止了川普總統對巴西等國徵收 10% 的關稅，但上訴法院已恢復該計劃，最高法院也可能批准暫緩執行。 JBS 上漲 0.7%，Minerva 下跌 3.8%，巴西石油公司下跌 0.6%，巴西航空工業公司下跌 0.7%。銀行股也下跌，伊塔烏聯合銀行下跌 0.8%，巴西銀行下跌 1.6%。

Ibovespa 指數因稅務擔憂而下跌

週四，標準普爾/多倫多證券交易所綜合指數下跌 0.3% 至 26,210 點，低於前一交易日創下的歷史高點。由於該指數對科技業的關注度較低，其表現不如美國同類指數。美國聯邦法院阻止了川普總統根據國際經濟緊急措施徵收的一系列關稅，並取消了自4月以來對加拿大徵收的25%的關稅。不過，由於大型金融股從近期漲幅中回落，加拿大主要股指仍下跌。加拿大皇家銀行（RBC）公佈第二季獲利低於預期後，股價下跌3.3%，而道明銀行和國家銀行也面臨壓力，股價也下跌。加拿大帝國商業銀行（CIBC）發布獲利報告後股價陷入下跌。同時，Shopify 上漲 0.3%，受惠於英偉達強勁業績引發的全球科技股上漲。

TSX 股價從歷史低點回落

受獲利樂觀情緒和關稅不確定性的推動，美國股市週四小幅走高。標準普爾 500 指數和那斯達克指數均上漲 0.4%，而道瓊工業指數上漲 117 點，受 Nvidia 強勁盈利和波音生產計劃等利好企業消息的推動。儘管有警告稱，美國對中國的出口限制可能導致其下個季度收入減少 80 億美元，但英偉達仍公佈季度銷售額好於預期，受人工智慧晶片需求推動，其股價上漲 3.2%。然而，圍繞川普總統關稅的持續法律糾紛限制了市場的漲幅。一名聯邦法官最初裁定美國徵收的關稅非法，並阻止了其中大部分關稅，但美國上訴法院週四下午恢復了這些關稅，給貿易政策帶來了不確定性。百思買公司下調了全年業績預期，並表示與關稅相關的經濟擔憂令股價承壓。數據方面，美國第一季GDP萎縮0.2%，成長略低於最初預期。

美國股市因企業獲利和川普關稅訴訟而上漲

由於投資者將英偉達的強勁表現與唐納德·特朗普總統的關稅政策所造成的法律和經濟不確定性進行權衡，三大指數在下午交易中回吐了早盤的大部分漲幅。 Nvidia 報告稱其資料中心營收年增 73%，股價上漲近 3%。然而，美國貿易法院裁決川普總統的「互惠」關稅無效，這抑制了整個市場的熱情。美國政府已誓言要挑戰該裁決，並可能最早於週五向最高法院提起訴訟。同時，聯準會主席鮑威爾與川普總統會面討論經濟問題，並強調政策決定將取決於後續數據。他沒有對利率做出任何預測。經濟數據加劇了人們的擔憂，失業救濟申請人數增加，第一季國內生產毛額(GDP)下調至年率收縮0.2%。在企業方面，包括百思買和惠普在內的零售商下調了獲利預測，理由是關稅相關的不確定性和消費者需求減弱。

美國股市幾乎沒有變化

由於對貿易戰的擔憂有所緩解且投資者情緒有所改善，法國巴黎 40 股指周四上漲 0.9%，至 7,862 點。位於曼哈頓的美國國際貿易法院裁定，川普總統徵收所謂的「解放日」進口關稅超越了他的權限。法院命令撤銷並永久凍結這些關稅，這對政府積極的貿易立場是一個重大挫折。同時，英偉達強勁的業績和對本季的樂觀展望進一步提振了投資者情緒。判決結果公佈後，奢侈品股表現良好，開雲集團上漲 3.5%，路威酩軒集團上漲 2.2%，愛馬仕上漲 2%。其他值得注意的上漲股票包括施耐德電氣、Stellantis 和意法半導體，其股價上漲了 2.4% 至 4.4%。相反，家樂福和泰雷茲表現最差，股價分別下跌1.3%和1.1%。

全球經濟不確定性導致法國股市下跌

由於市場重新評估歐洲貿易前景，英國富時MIB指數週四回吐早盤漲幅，仍低於40,000點，跟隨其他歐洲指數的走勢。在美國商業法庭阻止唐納德·川普總統的大部分全球關稅後，歐洲股市最初上漲，但在白宮承諾探索其他關稅選擇消除了對沒有貿易壁壘的樂觀情緒後，米蘭證券交易所回吐了漲幅。在歐洲，媒體和公用事業股領跌。在義大利，Leonardo、Generali、Prysmian和Buzzi的表現最差，而Buzzi的表現又是所有公司中最差的。同時，Unipol、Brunello Cucinelli、Inwit 和 Mediobanca 領漲該指數。

富時MIB指數難以維持在40,000點以上

英國富時 100 指數繼前一天下跌 0.6% 後，週四下午持平或略有下跌。在美國法院阻止了唐納德·川普總統的大部分全球關稅之後，人們開始質疑這些關稅的長期影響，逐漸消退了最初的市場樂觀情緒。 RELX 是跌幅最大的股票之一，在美國衛生局局長 Robert F. Kennedy Jr. 建議禁止政府科學家在包括 RELX 旗下的《柳葉刀》在內的主要醫學期刊上發表文章後，其股價下跌了 3% 以上。分析師表示，財務影響可能有限，但爭議持續影響市場情緒。由於原油價格逆轉前一天的漲幅，能源巨頭殼牌和英國石油的股價也出現下跌。同時，英國政府強制退休基金投資私人市場和國內經濟的新計畫正面臨業界的抵制。同時，隨著氣溫升高導致觀眾人數減少，好萊塢露天劇場的股價下跌，Autotrader 的股價也出現下跌。

富時100指數小幅下跌

週四，標準普爾 500 指數和那斯達克指數均回吐前一天的漲幅，但仍保持在正值區域，分別上漲 0.4% 和 0.7%。同時，道瓊工業指數幾乎保持穩定。在該公司公佈強勁盈利並對本季做出樂觀展望後，英偉達股價上漲逾 4%，改善了市場情緒。該公司執行長重申，人工智慧運算市場仍有望實現「指數級成長」。同時，在美國國際貿易法院裁定川普總統超越權限徵收對等關稅並命令政府停止徵收關稅後，最初的樂觀情緒已經消退，但投資者正在考慮政府是否會尋求其他法律途徑來維持其貿易政策。經濟方面，第二次估算顯示，美國第一季GDP下降0.2%，略低於初值0.3%。然而，企業利潤下降了3.6%。

美國股市回吐部分漲幅

歐洲股市週四逆轉早盤漲幅，STOXX 50 指數和 STOXX 600 指數在早盤上漲 1% 後，下午交易中均下跌約 0.2%。美國國際貿易法院裁定川普總統超越權限徵收對等關稅，並命令政府停止徵收關稅後，樂觀情緒逐漸消退，因為投資者正在考慮政府是否會採取其他法律措施來維持其貿易政策。疲軟的數據使人們的注意力重新轉向美國經濟前景。 AutoTrader 股價跌幅最大，在該公司公佈全年收益不如預期後下跌了約 11%。蒂森克虜伯也下跌了5.6%，諾和諾德和西門子都下跌了約2%。

歐洲股市逆轉漲勢

受新數據再度引發人們對美國經濟健康狀況的擔憂影響，法蘭克福股市週四下午回吐早盤漲幅，交易價格略低於 24,000 點，與大多數歐洲交易所的漲幅一致。這引發了人們對聯準會今年將多次降息的預期。同一天，貿易商對美國法院的一項裁決表示歡迎，該裁決阻止了唐納德·川普總統根據《緊急權力法》對進口產品徵收巨額關稅。此舉暫時制止了川普擾亂全球市場的激進貿易策略，但美國政府很快就對法院的裁決提出上訴。

DAX指數轉為負值

週四，標準普爾/多倫多證券交易所綜合指數小幅下跌，交易價格約 26,240 點，前一天創下歷史新高。多倫多證券交易所對科技業的低敞口導致該指數的表現不及其他美國股票指數。美國聯邦法院阻止了川普總統作為其國際經濟緊急措施的一部分所推動的一系列關稅，並取消了自4月以來對加拿大徵收的25%的關稅。不過，由於主要金融股回吐近期漲幅，基準指數下跌。加拿大皇家銀行 (RBC) 公佈第二季獲利不如預期後，股價下跌逾 3%。同時，道明銀行和NBC的股價也下跌。加拿大帝國商業銀行（CIBC）在公佈獲利後也出現虧損。與此同時，Shopify 跟隨科技部門上漲近 1%，因為 NVIDIA 的強勁業績提振了全球科技。

加拿大股市小幅下跌

巴西股市指數週四基本持平，徘徊在13.9萬點左右，表現遜於美國股市。先前，財政部長費爾南多·阿達德重申，儘管市場復甦且政策部分逆轉，但除了提高金融交易稅別無選擇。他警告說，如果完全取消這些措施，可能會導致公共部門關閉。巴西蔚藍航空在美國市場申請第15章破產保護後，其股價較去年同期下跌了70%，並可能再次跌至歷史低點。數據方面，失業率明顯低於預期，與昨日的CAGED數據一致，顯示勞動市場強勁。此外，美國法院的一項裁決阻止了川普總統取消對巴西等國家現行 10% 關稅的舉措。肉類生產商的業績好壞參半，JBS 上漲 0.7%，Minerva 下跌 1%。巴西石油公司和巴西航空工業公司的股價開盤走低，其中巴西航空工業公司股價小幅下跌。銀行股也漲跌互現，伊塔烏聯合銀行 (Itau Unibanco) 小幅上漲，巴西銀行 (Banco do Brasil) 大幅下跌。

Ibovespa 指數因稅收不確定性和有利的就業數據而波動

週四，標準普爾 500 指數上漲 0.8%，那斯達克指數上漲 1.4%，道瓊工業指數上漲近 35 點。在該公司公佈強勁的盈利和對本季樂觀的前景後，Nvidia 股價上漲了 6% 以上。該公司執行長重申，人工智慧運算市場仍有望實現「指數級成長」。美國國際貿易法院的一項裁決進一步提振了市場情緒，該裁決認定川普總統徵收對等關稅超越了他的權限，並命令其政府停止徵收關稅。雖然最終結果可能由上級法院決定，但該裁決緩解了人們對貿易戰的一些擔憂。經濟方面，第二次預估顯示，預估2025年第一季美國GDP將萎縮0.2%，略低於先前預測的萎縮0.3%。但同期企業利潤下降了3.6%。科技板塊表現最強勁，而消費必需品、公用事業和工業板塊表現不佳。

英偉達協助華爾街上漲

美國股指期貨週四回吐部分漲幅，但仍處於上漲區域。標普 500 指數期貨上漲 0.8%，那斯達克 100 指數期貨上漲 1.4%，道瓊指數期貨上漲近 90 點。在該公司公佈強勁的盈利和樂觀的本季前景後，Nvidia 股價在盤前交易中上漲了 5% 以上。該公司執行長重申，人工智慧運算市場仍有望實現「指數級成長」。美國國際貿易法院的一項裁決進一步提振了市場情緒，該裁決認定川普總統徵收對等關稅超越了他的權限，並命令其政府停止徵收關稅。雖然最終結果可能由上級法院決定，但該裁決緩解了人們對貿易戰的一些擔憂。經濟方面，第二次預測顯示，2025年第一季美國GDP將萎縮0.2%，略低於早先預測的0.3%。但同期企業利潤下降了3.6%。

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